我們在最近連續提醒投資者，當前世界或面臨重大金融崩潰風險，有個重要指標已經觸礁至金融危機前水平——美國國債期限利差收窄至2007年金融危機以來最低水平，收窄至45個基點左右，這增加了市場對美國經濟將陷入衰退的擔憂，雖然目前美國經濟數據依然表現不錯。近二週以來，美債收益率一度站上3%，為2014年1月來首次，造成新興市場經濟和金融動盪，引起全球市場巨震。
這張圖片希望能提醒到投資者，需時刻警惕美元資產的高估值風險/ 圖片來源DREAMSTIM
因為，3%的10年期美債收益率被新債王Jeffrey Gundlach等視作決定三十年債券牛市是否終結的警界線，一旦持續突破，歷史上第二長美股牛市也勢必終結，這也是22日為何美國財政部長公開要為美股站臺的原因了，他稱，美股到今年底會漲得更高。
事實上，今年美股已經出現多次暴跌，今天的美元資產（以美股為代表）更是像世界金融市場上的一隻“鬼魅蝴蝶”，目前恐慌指數再次開始上升，一場世界性的財富大挪移或正在醞釀中，大變局似乎正在靠近。
對此，曾成功預測量化寬鬆政策的傳奇人物Egon von Greyerz近日告訴美國金融網站零對沖，他警告稱，史無前例的金融危機可能正朝我們走來，因為，美元扇動的金融恐慌效應很快傳到了全球，更大的危險在於，由於多米諾骨牌效應，一個事件會觸發另一個事件，直到所有的風險都成為現實，而與此同時，許多大宗商品價格相對於股票正處於60年低點，這並不僅僅意味著股市將會崩盤，還意味著許多商品價格將大漲。
這背後的邏輯其實很簡單，避險效應將再次發揮作用，要知道，通脹對股市其實是很危險的，如果是嚴重的通脹，經濟將會被嚴重扭曲，美元貶值將加速，人們將會囤積大宗商品，購置房產等進行保值，資金將會流出資本市場，股價必會下跌。
Egon von Greyerz進一步補充說，原油價格可能飆至150美元/桶，不過像黃金那樣的貴金屬才是商品的最大贏家，會將黃金價格推升至1920美元的高位，還會令貴金屬價格漲至反映真實通脹水平，即金價至少站上10000美元。
事實上，正如上圖片數據所示，在過去60年裡，每次經濟進入實質衰退之前，收益率曲線都會出現倒置，不過，現在的市場數據情況看起來似乎更加糟糕。與此同時，我們注意到，正如下圖所示，越來越多的跡象表明經濟有可能會出現衰退。比如，據美銀在近日發佈的分析報告認為，自全球同步復甦以來，雖然近期收益率曲線變陡，但目前美國的收益率曲線還是最平滑的階段。
在通脹的另一面，一些經濟分析人士告訴我們，美國債務問題永遠是壓在美元身上的陰影，只不過現在沒有發作而已，當然，債務問題更是推動黃金價格的基礎，當資產價格不斷上漲，風險收益比就會不斷上漲，部分資本就會逐漸退出風險博弈的場所，尋求保值。而任何時候，像黃金或滯脹類投資商品都是資本保值的不二選擇，此時，避險效應開始發散並佔據優勢，將會更加嚴重打壓美股。
圖片來源hankookilbo
正如我們多次強調的，“這場以美元引發的大變局中，部分原因來源於油價上漲後即將推升的通脹，這將引發惡性通脹以及弱勢美元，而商品將成為資產重新定價的主要贏家，而股票、債券以及房地產等高估值泡沫資產則會重挫，這或將會導致一場史無前例的財富大挪移。”，Egon von Greyerz作出瞭如是分析。
而此同時，大量國際資金或將會緊急湧入中國來避險，人民幣成為了和美元歐元一樣的避險貨幣，2018年人民幣成了真正意義上的避險資產，人民幣兌美元一年漲幅近8%，人民幣對一籃子貨幣也在走升，同時，外資持有在岸人民幣國債的佔比大增，從此前的不到2%~3%飆升至近6.3%的水平，儘管就中美絕對利差而言，如今中國十年期國債的收益率並不那麼誘人（中國約3.7%，美國約3.05%），但人民幣的相對穩定和雙向波動仍使得這一配置擁有避險功能，這還不僅體現在一些歐洲和產油國家央行新增加的人民幣外匯儲備資產上......
正如上圖數據所示，機構估計一季度國際資金通過“債券通”增持的債券規模為569億元（在整體增持規模中佔比達到36%），而彭博社在數日前的報道也印證了國際資金正在跑步湧入中國，該外媒稱，人民幣近期保持相對強勁的勢頭，正在讓國際投資者對中國債券充滿信心，中國的國際融資能力和規模也在創下歷史新高，不少外資投行預計今年外資在國內金融資產上的投入更大，與此同時，金磚新開發銀行也有望在年內增發人民幣債。
對此，美國知名金融網站Zerohedge為我們作了最好的解釋，該外媒稱，人民幣將會成為2018年的主流避險貨幣，現在的貨幣格局是，日元維持當前地位不變，美元、歐元地位下降，而人民幣地位將大大上升。
人民幣和日元/ 圖片來源AFINGI
儘管，現在，暫時所有人都習慣使用美元和歐元，東方習慣用美元，歐洲是歐元。隨著中國經濟發展和經貿關係的擴大，人民幣將找到自己的位置，據匯豐預計，到2020年，中國對外貿易的一半將會以人民幣結算，人民幣在全球央行儲備資產中的佔比將有望達7%，預計2025年將進一步上升至10%。
事實上，自從主權貨幣脫離了金本位、白銀本位，進入了紙幣時代和數字貨幣以來，還沒有一個發展中國家的貨幣能像人民幣那樣成功將自己打入世界貨幣金字塔最頂端，這是破天荒的第一次。
圖片來源CNN Money
另一面，我們也多次強調，截至目前，在中國、俄羅斯升級創造無美元環境後，如今，包括委內瑞拉、伊朗、印尼、馬來西亞、泰國、巴基斯坦、安哥拉等在內的9個國家已用不同的方式向石油美元“宣戰”或減少對美元的依賴性，比如，用人民幣直接結算雙邊交易、雙邊貨幣互換協議等。當然，要想成為世界性的儲備貨幣，還必須要付出巨大努力，貨幣的國際化，實際上就是國家綜合實力競爭的結果，只有強者才能脫穎而出。（完）
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