近期A股市場一直處於上漲階段，熱點也是反覆切換，前期上漲較大的工業大麻指數從4月11日開始已經回調了5%以上，但工業大麻指數整體依然處於上漲走勢。近期也是再次出現上攻，消息面上來看，國家禁毒委發佈的“關於加強工業大麻管控工作的通知”中，要求各省加強工業大麻許可的審批，對過往批准的許可也要重新審定，嚴格規範工業大麻產業。市場上部分投資者認為國家收緊工業大麻許可審批後，未來增量的工業大麻牌照將變少，存量的工業大麻種植許可證和加工許可證將成為稀缺資源，進而對A股中已獲工業大麻許可證，或者參股已獲取許可證企業的標的進行炒作，這是3月27日工業大麻板塊大漲的催化劑，下面我們具體瞭解一下工業大麻。
何為工業大麻
大麻作為藥用植物的一種，根據內部活性成分不同，可分為工業大麻和毒品大麻：工業大麻屬於高大麻二酚、低四氫大麻酚（小於0.3%）植株，其中，大麻二酚具備緩解焦慮、抗氧化等功能，有較強的醫療、日常使用價值，四氫大麻酚是致幻劑一種，不僅有損健康，還具有危害性，考慮工業大麻高經濟性和安全性，其全球範圍的產業化進程正快速開啟。
工業大麻的用途
全球政策逐步放開，大麻二酚消費量逐年提升，根據大麻二酚用途：可以分為醫用大麻二酚（用於治療癲癇、帕金森等疾病）和消費大麻二酚（添加到食品、新型菸草等消費品中）。伴隨全球醫用大麻合法化推進，其醫用需求正快速增長，預計2022年全球大麻二酚產值達220億美元。從中長期看，大麻二酚消費品領域應用孕育更大想象空間，目前受消費者認知、政策等因素限制，含大麻二酚快消品依然小眾，考慮可口可樂、寶潔等全球消費品龍頭已加速該領域佈局，若未來相關限制解除，可打開更大成長空間。
我國工業大麻萃取環節全球領先
大麻產業鏈包括上游大麻種植、中游大麻二酚萃取和下游產品化過程，我國在萃取領域具有較強的技術儲備和經驗積累，而種植環節雖面積較大，但大麻二酚含量不高，育種有待改良，此外，下游應用市場尚未打開，受政策限制比較多，仍以出口為主。後續，伴隨政策逐步放開，以及參與企業增加，中國工業大麻產業的全球競爭力有望進一步提升。
中美之間工業大麻的區別
中美工業大麻以室外種植為主，一般為一年一種。兩國之間工業大麻最大的區別在於種子的品種。在美國工業大麻種子含量平均為6%左右，對比之下，中國種子CBD含量平均值在1%。在同等土地面積下，中國種植的收穫量可能只有美國的1/6。另外，含量較低的種子也使提取加工的成本大幅提高。在相同目標產量和提取方法下，需要6倍溶劑和處理6倍汙水，導致成本增加。專家預測CBD市場在3年內將供不應求。美國行業專家認為2020年美國CBD市場規模將達19億美元。隨著加拿大全面合法和美國《農業法》的頒佈，北美產能和消費市場將逐漸擴大，FDA將在5月舉辦聽證會，專家認為美國CBD消費市場已經成熟，預計有望順利通過。短期內，成本較高的中國企業仍將受益於整體市場的供不應求，但長期供給飽和後，市場或進入成本和價格競爭階段。另外，專家指出最有價值的企業應該擁有全產業鏈，從種植、加工、到銷售渠道垂直髮展。目前美國較知名CBD品牌僅有15家，自建品牌潛力市場龐大。專家建議國內企業當務之急為提升種子含量，並可佈局海外種植和消費品市場。
工業大麻作為新興產業，核心產品大麻二酚具備優良的藥用、消費品用途特性，需求市場逐步打開。當前該市場仍處於概念導入，伴隨美國等國政策逐步放開，疊加菸草、食飲等行業巨頭加速佈局，帶動預期持續提升。
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