去年12月開始傳媒股火爆上漲，不過部分公司強勁拉昇和全年業績預告並不匹配。此外少數債券爆雷也已經顯露，後期還有一些或面臨著兌付壓力，值得提前關注。
天神娛樂債券爆雷
1月20日，天神娛樂公告稱，“17天神01”回售金額為9.22億，未回售部分的應付利息為1124.4萬元。截至目前，公司流動資金較為緊張，未能支付本期債券的回售款及未回售部分利息。
Wind數據顯示，目前天神娛樂僅存量這一隻債券，而且是首次違約。其債券發行規模為10億元，利率7.79％，期限5年，附發行人第 3 年末調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權。從本次違約可見，較大多數投資者都選擇了提前回售，可見對公司未來發展不樂觀。此前公司鉅額商譽減值也帶來股價持續走低，市場表現明顯弱於其他傳媒股。
多數公司業績較好
以年報業績預告來看，Wind數據顯示，目前有59家公司發佈了全年業績預告。其中預喜的有35家，佔總數一半以上。另外業績不佳的有18家，包括首虧、續虧和預減，而剩餘6家為不確定。總體上傳媒行業中多數公司業績還不錯。
從具體預告淨利潤下限看，目前三七互娛淨利潤有望達20.5億~21.5億元，增長103.27％~113.19％最多。緊隨其後分眾傳媒、崑崙萬維等4家淨利潤預計將超過10億元，而還有光線傳媒等16家淨利潤預計都在1億元之上，成為行業中經營較佳的企業。
公司存量債券情況
從發債來看，目前已發佈年報業績預告的這59家，其存量債券並不多。Wind數據顯示，目前共6家有存量債券，合計餘額為39.41億元，涉及14只債券。其主要集中在皖新傳媒、天神娛樂、華媒控股和光線傳媒這四家，每家存量債券餘額都在6億元以上。其中天神娛樂繼續虧損，而且已發生債券違約，而其餘2019年經營多數也都出現下滑，需要注意。
短期內兌付情況
雖然有存量債券和後期出現兌付風險沒有必然聯繫，但若經營不佳，業績虧損、下滑對債券兌付影響還是較大。一旦經營不佳，容易造成流動資金緊張，債券若即將到期或提前回售，必然會出現兌付困難。因此上述6家上市公司中，最先需要兌付本金或利息的債券還是要格外謹慎，防止出現違約風險。
本文源自Wind資訊
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