中國央行週一（6月4日）將人民幣對美元中間價設定為6.4208，較上日調降130基點，貶值至2018年1月18日以來最低。

美元指數展開回調，人民幣兌美元匯率雖再創階段新高，但調整幅度已有所收窄。市場人士指出，未來一段時間，美元指數走勢仍是影響外匯市場的關鍵因素，在6月美聯儲加息前美元指數調整空間可能不大，能否進一步上漲則要看歐元表現。人民幣對美元階段性調整過程可能還未結束。

美元四處薅羊毛，人民幣小幅走跌

本輪的美元升值對新興貨幣可謂是一場災難，儘管人民幣近期同樣面臨貶值，但相對強勢的美元，本輪人民幣貶值速度只有不到3%，明顯要慢於美元升值的速度5.78%。而與其他非美國家相比，人民幣貶值幅度要小得多。

分析指出，人民幣近期小幅貶值，跌幅遠低於其他非美貨幣，主要原因有二：

一方面，美元指數從今年4月份以來突然探底回升，導致美元這隻“鬼魅蝴蝶”擾亂了全球資本市場的波動，也給其他國家的貨幣造成衝擊。而唯獨人民幣卻成為了避險資金的安全港灣。大家都拿人民幣做為避險貨幣，人民幣跌幅當然會比其他貨幣要小得多。

另一方面，中國國內的經濟比較穩定。一季度GDP創6個季度新高6.9%，好於預期，5月製造業PMI擴張步伐加速至51.9，4月CPI年率上漲1.8%表現溫和，外匯儲備充足，人民幣匯率因美債收益率和美元走強而受到大幅衝擊的可能性不大。

未來能否延續小幅貶值？還得看這兩點

人民幣匯率在今年能否持續保持小幅貶值趨勢，有二個不可忽視的因素：

1、中國央行要是否會降準？

如果是單方面降準，而不是降準通過逆回購、MLF到期用存量資金來衝抵，那麼釋放一定的流動性後，可能人民幣會出現較大幅度的貶值。也就是說，中國央行的貨幣政策不能過於寬鬆，才能保持匯率穩定。

2、系統性金融風險不能破

一旦房地產泡沫破裂，或者再發生像近期債券市場違約潮那樣，企業債出現大量違約現象，那麼國內外資金會出現恐慌原因而跳離中國境內。當大量遊資的流出，會導致人民幣匯率的大幅貶值。

人民幣匯率在經歷了一年多的上漲之後，本身也存在著一定的泡沫，所以現在趁著美元指數的崛起，走一下適度貶值的通道。這樣也既能加快我國經濟結構轉型，也能使出口企業喘口氣，因為人民幣強勢升值，對出口企業的利潤吞噬嚴重。至於下半年人民幣匯率能否如願小幅貶值，那要由國內房地產泡沫和貨幣政策來決定。