中金認為，4季度增長環比加速的勢頭有望在1季度延續。由於春節錯位，週期性指標的同比增速可能在1月偏弱，包括工業生產、投資、貿易等高頻數據。但從目前可得的數據來看，除春節因素擾動，週期溫和回升的邏輯仍在，工業生產回升、地產韌性較強、基建和製造業投資回暖的勢頭或將延續。值得注意的是，2020年1月地方專項債淨髮行量有望達到7000億元左右、同比大幅擴張，節後投資需求回升的態勢有望得到進一步驗證。
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