西南證券認為，美聯儲大幅降息對國內貨幣政策影響有限，國內政策預計將繼續以國內經濟金融形勢為主。中國央行的貨幣政策將繼續以降成本和定向寬信用的方式保持寬鬆。美債利率大幅下行使得中美利差擴大，從而推動外資流入和人民幣升值，對股市、債市都形成利好。但債市主要驅動力量更多還是在國內，央行貨幣政策和實體融資需求變化依然是主要因素。如果未來實體經濟快速復工，實體融資快速恢復，債市利率依然會面臨調整壓力。因而短期海外利率下行，國內復工延遲環境下，債市利率會進一步下行，但中期依然面臨向上調整的風險。
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