大家好，我是格菲二師兄，我專注於多空觀點、會從多空兩個方面對同一個上市公司進行全方位分析，我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。
我今天為大家推薦一篇文章。
近些年來數據顯示，水泥指數錯在明顯的“春季躁動”行情。從水泥價格來看，第一季度水泥價格同比漲幅決定了第一季度水泥行情的幅度。由於 第一季度 往往受春節 和冬春季停工等因素影響，水泥價格較前一年第四季度一般回落 10-30 元/噸，而 2016-2019 年 全年水泥價格均呈震盪走高，導致年末水泥價格處於全年高位，次年Q1回落幅度也有加大，18Q1/19Q1 最低點較年初分別下跌 35/44 元/噸。但水泥 Q1 高位回落的價格同比均更高，因此市場對水泥企業的 Q1 業績預期得以提升。近期，水泥紛紛創新高，水泥的週期性從業績上來看明顯減弱，但市場對其週期性的擔憂也導致了水泥一直估值較低。讓我們看看長期持有海螺、華新、塔牌、祁連山等幾個主要水泥股的收益情況！
以海螺水泥為例我們從14年開始觀察，13年的年報公佈時間是14年3月25日，當天海螺水泥的收盤價格為15.64元，分紅0.35，股息率為2.24%，roe為18.05%，pb為1.48，pe為8.8。假設我們買入10000股，成本為156400元；分紅除權時間為14年6月18日，除權日海螺水泥收盤價格為15.96元，分紅的錢收盤價買入，此時我們有10200股。按照此方法類推，分紅錢收盤價買入，我們可以看到2014年3月到2019年3月的海螺水泥、華新水泥、塔牌集團、祁連山的收益情況及各指標的變化，詳情見表格。
從上面的roe比較圖來看，海螺水泥整體最好，華新近兩年增速最快，塔牌中規中矩，祁連山波動較大。
從2014年買入，不同年份賣出持有的年化值除了祁連山都非常不錯，如果持有到2019年的話，華新水泥（年化30%）》海螺水泥（年化22%）》塔牌集團（年化16%）》祁連山（8.9%）
2014年當時是大盤低點，算出的收益偏高。那麼假設我們不是從2014年（發佈13年報）當天買入，而是從2015年（發佈14年報）、2016年、2017年或2018年買入，持有到2019年（發佈18年年報）當天的收益是怎樣的呢，具體見下面表格
從以上對比圖看出，前5年表現華新水泥好於海螺水泥好於塔牌集團好於祁連山，跟我們平時的認知差不多。
（作者：雪球膽小投資者）
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