09.12 李志林：打壓權重再創新低，反覆磨底個股抗跌

09.12李志林—忠言午評：打壓權重再創新低，反覆磨底個股抗跌

受多重未經證實的“利空”消息衝擊，以及週期股跌停走勢形成拖累，影響了投資者的信心，昨天（週二），深滬兩市小幅低開後，一路震盪走低，臨近上午收盤，在5G、國防軍工板塊帶動下，三大股指全面反彈，創業板指率先翻紅，收復1400點關口。午後三大股指再度走低，盤中銀行股砸盤，滬指更創近兩年半以來新低2651點，尾盤三大股指雖有小幅反彈，但依然不改低迷格局。

受隔夜新加坡A50指數期貨跌3%的影響，今大盤低開5點，2659點，在權重股打壓下，震盪走低，再創2647點新低。隨後反彈到2670點，再度回落，午前收2655點。上證50、滬深300、上證綜指、深成指、中小板、創業板跌0.78%、0.61%、0.33%、0.37%、0.18%。個股漲跌比：768:585,1200:710。18股漲停，5股跌停。成交量1239億，再度縮量。

從盤面看，指數雖然下跌，但上漲個股大幅度領先下跌個股。這表明，中小投資者已經不再拋售，反而低吸個股了；指數的下跌，主要是有人打壓大盤藍籌股和白馬股。一種可能性是，部分基金為應對基民贖回，而被動性地在大盤股和白馬股中減倉。另一種可能性是，主力機構刻意打壓權重股和白馬股，以便為3700多億養老基金在儘可能低的位置逐步建倉創造條件。而打壓的大盤藍籌股和白馬股，真實與養老基金建倉的對象所吻合。

不管是哪一種情況，投資者都不必過於擔心，因為，在底部區域縮量狀態下，打壓大盤股，打壓指數，從來都不是主力在出逃，而是為了進場。否則，是在自斷退路。

雖然，打壓權重股，很容易使指數逐步往下，創出2016年初2638點的新低，實際上這只是一個符號，其餘指數早就跌破了與2638點相應的點位。但是，往下的空間也是有限的。

其一，超低的估值，決定了下跌空間很小。不少個股市盈率跌到10倍，甚至5倍市盈率以下，創出了多年來甚至歷史新低，凸顯投資價值。

其二，金融委第四次會議已經儲備了維穩的工具箱，後續改革舉措應該已在路上，以應對2000億美元商品徵稅消息兌現時的利空。

其三，一些積極的股市政策正在發揮作用，包括上市公司回購、MSCI、富時羅素、滬倫通的開設、養老目標基金第一個養老目標基金已經提前結束髮行，險資的試探性加倉、社保基金考核期限從一年延長到五年等。

其四，除了出現地量，大部分個股已經抗跌。

其五，很多上市公司不安於股價大幅下跌，紛紛拋出了回購方案。數據顯示，今年以來，共計702家上市公司披露回購公告，其中490家已實施回購，合計回購資金達241億元。自9月6日證監會提出完善回購制度修法建議以來，截止到11日，已有多達71家上市公司刊發公告回購。其中33家實施回購，規模合計17億元。完美世界期間回購規模最大，為3.46億元；其次是捨得酒業、理工環科，分別為3億元、2.6億元。今年不到9個月的回購規模幾乎是前三年的總和。主要集中在計算機、醫藥生物、機械設備、電子和電氣設備、化工、傳媒等行業。

回購，很可能是今後利好政策的一個突破口。

應對策略：控制好倉位，順應磨底；創一次新低，出一次反彈；低吸高拋，不可戀戰，不增加倉位；用運籌法，在底部調倉換股，改善持倉結構；耐心等待養老基金建完倉，構築養老金底部。