近年來，國內物業管理行業正處於風口之上，資本、技術持續賦能，行業變革加速。面對競爭的白炙化，越來越多的物業服務企業開始升級自身業務，通過收併購、跨界整合等手段不斷向綜合性服務企業轉型，謀求更大發展。他山之石，可以攻玉。中國指數研究院推出微信專題系列，詳細介紹法國、北美、日本等主要國家和地區的代表性物業服務企業管理模式和寶貴經驗，為國內物業服務的轉型升級提供借鑑，拓寬企業創新發展路徑。

法國索迪斯(Sodexo)集團定位於生活質量服務商，由皮埃爾·白龍先生在馬賽創立，由餐飲業務起家，自1966年成立以來已有50多年的歷史。索迪斯業務涵蓋前臺接待、團膳與員工餐廳管理等餐飲服務、工程管理、設備維護、保安、清潔、園林綠化及醫療設備消毒處理等綜合設施管理服務，以及員工激勵與關懷，家庭激勵等，服務範圍既包括基礎物業服務，也涉及多元化的增值業務。目前公司業務遍佈全球72個國家，每天為1億人提供“生活質量服務”。

2018年，索迪斯營業收入實現204.1億歐元，摺合人民幣約1594億元。相比之下，國內最大的萬科物業2018年收入約為112億元，與其仍存在一定差距。索迪斯如此量級的收入是靠什麼業務模式發展起來的呢，又能給國內的企業提供什麼借鑑？我們一探究竟。

營業收入過去18年穩定增長，盈利小幅波動

自2000年以來，索迪斯進入穩定發展階段，過去18年（2001-2018年）營業收入以約3.2%的年複合增速增長

。2018年，公司營業收入達到204.1億歐元，2014-2018年複合增速為3.16%。盈利方面，2018年淨利潤6.5億歐元，2014-2018年複合年增長率為7.36%，淨利率小幅波動，長期保持在3%左右。

圖：索迪斯2014-2018年營業收入與利潤情況

業務多元化，駐場服務是核心業務

索迪斯嚴格來說不是一家純物業公司，它開創了獨一無二的商業模式，面向全球提供駐場服務（On-site Services）、福利與績效管理服務（Benefits and Rewards Services）、個人和家庭服務三大業務，專業領域橫跨100多種，是全球唯一一家集設計、管理並提供綜合一體化服務的供應商。

圖：索迪斯一體化解決方案服務

駐場服務：為工商與行政管理機構、醫療和養老機構、教育機構提供前臺接待、餐飲服務、工程管理、設施管理、保安、清潔及園林綠化等多元化配套服務，並全面實施節能減排與可持續發展戰略。目前，駐場服務是索迪斯的核心業務，2018年公司駐場服務實現營業收入196億歐元，佔集團總營業收入的96%。按照服務客戶來看，來自工商企業與行政機構行業客戶的營業額為109.38億歐元，佔駐場服務收入的56%；來自醫療和養老機構的營業額為47.68億歐元，佔駐場服務收入的24%；來自教育機構的營業額為38.55億歐元，佔駐場服務收入的20%。

圖：索迪斯總營業收入及駐場服務收入構成情況

福利與績效管理服務：包括員工福利、激勵、費用管理與公共福利等項目，實現人性化的員工關懷與員工激勵。2018年，福利與績效管理服務實現收入8.5億歐元，佔集團總收入的4%，在全球範圍內服務的客戶數量達到43萬（不含個人客戶）。

個人和家庭服務：涵蓋托兒服務、禮賓服務和家庭護理服務。托兒服務主要針對學齡前兒童，旨在減輕父母育兒壓力。禮賓服務主要是為公司職員提供諸如預定餐廳、尋找維修工等日常事務性服務，旨在提高員工幸福感。家庭護理主要是針對老年人提供包括攜帶雜貨、協助旅行、均衡膳食等服務。目前該板塊產生的收入還很少。

北美是第一大市場，亞洲等新興市場規模較小但增長迅速

索迪斯業務主要集中在北美和歐洲地區，按照年報三大區域分類來看，北美、歐洲、其他地區（亞洲、非洲、澳大利亞、拉美、中東）的收入貢獻率分別為43%、39%、18%。

圖：索迪斯收入地區分佈情況

進一步將駐場服務按照區域劃分，可以看出，工商與行政管理機構這個傳統構板塊中歐洲的營業額幾乎是北美和亞洲等新興市場的2倍；三大客戶板塊中，來自新興市場的收入貢獻度均較小，分別為25.63%、5.75%和2.23%，但均處於快速增長勢態，增長率分別為11.20%、17.20%、14.70%，而在北美和歐洲的業務基本處於增長較緩，甚至出現負增長。

表：駐場服務各細分行業在不同區域發展狀況

可見，在醫療和養老機構、教育機構板塊中，索迪斯還需進一步開拓亞洲、非洲等新興市場。針對中國市場而言，索迪斯1995年就進入中國開展業務，目前在國內有2000個客戶，每天由16600名員工向735000人提供服務。

在中國，索迪斯主要提供駐場服務和福利與績效管理服務，並且教育機構和醫療機構的業務發展速度較快，目前已與北京、上海等地區的許多國際學校、醫院等機構建立合作關係。此外，索迪斯還在國內率先實施數字化和創新轉型，開展VR廚房安全訓練、服務導向機器人等高科技服務項目來提高效率。

未來，索迪斯還將繼續尋求在中國市場的投資與合作商機，如為中國家庭和個人提供服務、拓體育賽事和娛樂休閒領域，或涉足更廣闊的養老醫療市場。

積極收併購，推進業務多元化與全球化

索迪斯自成立以來，以“改善生活質量”為使命，業務範圍不斷擴大，服務區域不斷增加，最終成為全球一流的綜合設施管理服務商。公司發展經歷了崛起、擴張、高速發展和穩定增長階段，積極的外延併購在其中發揮了重要的作用，最終成為國際化、多元化的領軍集團。

圖：索迪斯發展歷程

1966年，索迪斯正式成立。主要為當地公司提供食品和餐飲服務，後來公司將服務範圍推廣到學校、醫院及其他機構，多元化業務逐步展開。索迪斯在70年代初開始逐步拓展全球業務，最早從比利時，到歐洲其他國家，再到拉丁美洲。1983年，索迪斯掛牌巴黎證券交易所。

上市之後的索迪斯藉助資本市場的力量，進行了大規模的併購動作以拓展新業務、進入新興國家，實現高速發展，收入高速增長，成為全球龍頭。1987年，公司開啟了首筆併購行動，通過收購Bateaux Parisiens，涉足旅遊服務領域；1998年，索迪斯併購美國的Marriott Management Services，成為北美市場團體餐飲服務和設施管理服務的領先集團；2000年，索迪斯併購了Universal Sodexo，成為野外大型工程基地綜合後勤服務領域的全球領先集團。

此後，索迪斯繼續通過併購，拓展國際市場，強化自身的全球領先地位。2008年，收購巴西VR的服務券與服務卡業務，成為巴西該行業的領軍企業；2013年，收購印度綜合服務公司MacLellan，開拓印度設施管理服務市場；2018年，收購 Centerplate公司，成為美國場館餐飲服務領域的全球龍頭。這一系列的併購促使索迪斯朝著全方位的生活質量服務領軍者方向更進一步。

圖：索迪斯部分併購案例

縱觀索迪斯50餘載的發展史，能有如今的全球領先地位，離不開其20餘次收併購業務的開展。我們通過總結索迪斯的併購史，可以從中發現一些規律，這對於國內物業服務企業也有一定的借鑑意義。

首先，積極對接資本市場募集資金，為併購奠定基礎。收併購需要大量的資金，索迪斯在上市之前並未進行過任何併購，上市之後，積極藉助資本平臺籌集資金，至今共進行了20餘次重大收併購，涉及總金額超過20億歐元。

其次，通過併購順利打開國外市場，加速全球佈局。索迪斯通過收併購，成功進入了美國、英國、巴西、印度、阿根廷、德國、瑞典等國市場，且收購標的多為當地龍頭企業，直接打破了新市場的競爭壁壘，從而迅速取得當地市場的領先地位。

再次，藉助併購開闢新業務，延伸業務範圍，實現多元化發展。索迪斯通過收購Bateaux Parisiens涉足遊船旅遊服務，收購Marriott Management Services進入酒店管理服務領域，收購UniversalServices進入工程基地服務領域，收購Zehnacker等進入專用設施服務領域，收購Comfort Keepers和Circles拓展了個人與家庭護理業務。

總結

索迪斯以配餐服務起家，通過戰略合作、收併購等手段逐步開拓國際市場與新業務，成為大型跨國集團。從公司現在所提供的服務內容來看，索迪斯和國內的物業公司相類似，均包含了基礎服務和多元增值業務，只是增值業務的範圍更廣。而索迪斯的發展模式告訴我們，做好服務同樣可以成為年收入超千億元的大型跨國集團。

目前，中國經濟狀況運行平穩，物業管理行業正處於高速發展的黃金階段，對於國內物業服務企業來說，應緊抓歷史機遇，大舉擴充基礎服務規模，在此基礎上挖掘多元服務潛力，延伸增值想象空間。上市是企業發展的催化劑，物業服務企業應審時度勢，積極藉助資本市場，採取高效的併購手段，加速自身的發展壯大。