如果放在去年，甚至更早一些，也許人們會對長城汽車接收通用汽車印度、泰國工廠，進軍南亞和東南亞市場產生質疑，因為該公司在俄羅斯斥資數億美元的全工藝工廠剛剛投產。然而，新冠肺炎對整個汽車業造成的重大影響，讓其擴張行動又顯得非常必要。

“不要把所有雞蛋放在一個籃子裡”，可對於中國上市車企來講，這太難了。幾乎沒有一家本土汽車品牌敢硬氣地講，有超過總銷量5%的汽車在海外銷售。整體來看，中國汽車企業國際化仍然處在初級階段，實力有限。

縱觀豐田、大眾、福特、奔馳和寶馬，這些世界汽車巨頭的絕大部分銷量業績來自於海外市場。換句話說，正是因為全球市場，它們即便某個區域遭遇困境，也能化險為夷，平衡風險，屹立百年不倒。

當然，有人會說，中國汽車新車市場連續10多年世界第一，全球汽車巨頭齊聚中國，還有必要大舉出海探險嗎？中國品牌海外加速擴張會不會重蹈覆轍？國際形勢風雲變化，地區局勢對中國企業有利嗎……

畢竟，海外市場多數也並不樂觀。2019年，全球汽車銷量約9000萬輛，同比微降3%左右，連續兩年下滑。從去年至今，中國華北的一家車企，成為2020年中國國際化戰略最為積極的汽車公司。

繼1月17日與通用汽車簽約收購其印度塔裡岡工廠，並於2月5日出徵印度德里車展，近期，長城汽車宣佈收購通用泰國羅勇府工廠。這是10年前吉利從福特手中接過沃爾沃後，中國民營汽車公司又一次大手筆的海外擴張。

「泰國羅勇府工廠」

那麼，作為上市公司，這次跨越喜馬拉雅進入印度，順瀾滄江（湄公河）南下泰國，會給長城汽車帶來哪些影響？它的時機和背景是什麼？印度和泰國設立工廠的戰略意義是什麼？有什麼風險？為何選擇從通用汽車手中收購，而非自建？長城汽車財務情況怎麼樣？能夠支撐高頻率的國際化佈局嗎？此次長城與吉利的海外戰略有何不同？投資者機構怎樣看待長城汽車的一系列海外行動……

下面，汽車K線將通過《10問》欄目，解析長城汽車近期引人注目的動作。

1問：長城汽車加速海外戰略佈局為何選在2020年前後？

如果放在去年，甚至更早一些，也許人們會對長城汽車接收通用汽車印度、泰國工廠，進軍南亞和東南亞市場產生質疑，因為該公司在俄羅斯斥資數億美元的全工藝工廠剛剛投產。

「長城汽車圖拉工廠生產線」

然而，新冠肺炎產生的深遠影響，讓其擴張行動又顯得非常必要。一方面，中國汽車企業需要海外市場來分攤中國市場遭遇“黑天鵝”事件帶來的衝擊；另一方面，中國經濟下行壓力增大，汽車消費需求放緩，所造成的風險加大。今年一季度，中國汽車銷量同比可能出現非常大的跌幅。

因此，就像文章開頭指出的，中國汽車公司目前主要的銷量和利潤，來源還是本土市場，一旦中國市場出現問題，可能就是災難級的。

實際上，中國汽車市場從2018年下半年開始，總體銷量便開始一路下滑，乘用車2019年同比下滑幅度接近10%，約為2144萬輛。所以，不管是遠赴歐亞大陸另一端的俄羅斯，還是南抵近鄰印度與泰國，時機選擇得恰到好處。

2問：陸續進軍俄羅斯、印度和泰國會帶來哪些影響？

對長城汽車來說，進入上述國家將平衡其全球銷量結構佈局，進入有潛力的市場，為中長期發展奠定堅實基礎。打造全球研發製造體系，鍛造本土化團隊，進一步提升長城汽車企業與品牌國際知名度，同時踐行中國“一帶一路”倡議。

對這些國家來講，也將促進其製造業轉型升級，提升國民生活水平，促進就業，穩定社會環境。

當然，更重要的是，一旦在海外取得良好業績，也將為上市公司長遠價值和股東利益，加強保障。

3問：印度汽車市場潛力如何？

作為中國的鄰國，印度國土面積世界第七，約298萬平方公里；人口13.73億（2019年），IMF預計2019年印度實現GDP為2.94億元，增速5%左右；軟件IT是其優勢產業。

印度汽車製造商協會（SIAM）公佈數據顯示，2018年印度市場總體銷量超過390萬輛，增長近9%；但2019年，印度乘用車銷量約為181萬輛，同比下降19%，呈現明顯下滑。這主要是因為印度經濟增速放緩所致。

也因此，通用汽車決定撤出印度市場，及時止損；長城汽車則能夠通過抄底通用汽車在印度的資產，進入該市場。

汽車K線認為，當前全球經濟環境陷入困境，加之新冠肺炎疫情肆虐，印度市場會出現階段性調整，但從其市場規模和容量，以及該市場人口和經濟潛力來看，依然非常有潛力。畢竟這可是全球前五大汽車市場之一。

何況長城汽車收購通用汽車工廠後，改進、調試生產線等一系列事項，也需要時間。2月5日，長城汽車已經藉助印度車展，把“國民神車”哈弗旗下產品帶到印度。

4問：為何突然再進入泰國市場？

如果大家看了2月6日通用汽車公佈的財報數據，就會發現該公司2019年淨收入和淨利潤均出現下滑，而近幾年通用汽車在全球採取收縮戰略，以削減成本，集中資源投入研發。繼拋售歐寶，退出歐洲市場後，除保留中國等重要市場，通用汽車也開始撤出亞洲其他非重要市場。

所以，不排除通用汽車早就想把印度和泰國的工廠同時進行出售，只是後者要洽談的內容可能更多。東南亞市場與印度市場一樣，具有重要的戰略地位。從地理位置來看，泰國處於東南亞中心位置，人口數億，輻射東盟各國，甚至遠至澳大利亞。2019年泰國汽車產銷201.4萬輛，其中出口100.6萬輛。

另一方面，泰國本土市場對皮卡和SUV需求較強。由於該國政府稅收優惠和柴油補貼，皮卡一直是市場主導，且泰國經濟復甦背景下，SUV市場份額也有所增加，這正中長城汽車下懷。汽車K線認為，這可能也是長城汽車敢於大膽將通用汽車泰國工廠收入囊中的重要因素。

不僅如此，汽車業作為泰國重要產業，擁有大量具備豐富經驗的工人，且成本相對其他汽車生產國更低。

5問：長城汽車參加印度車展情況如何？

2月5日，長城汽車採取獨立包館的形式，首次亮相印度車展，參展面積達3150平米，車型包括概念車、在售主銷車型、電動車，例如全球首發的哈弗Concept H、哈弗F7/x、F5和哈弗H9，以及電動車歐拉iQ和R1。

不僅如此，長城汽車還展示了智能、安全和新能源等領域的技術。以此，不難發現，中國企業在海外已經不滿足過去的低價低質策略，而是樹立品牌、展示設計與技術研發實力。這有助於長城汽車在印度市場的長遠發展。

6問：長城汽車印度研發與工廠情況？

長城汽車與通用汽車簽署收購通用汽車印度塔裡岡工廠協議，收購交易將於2020年下半年完成。長城汽車將在該工廠實現長城旗下EV和SUV車型生產。

該工廠位於印度中西部馬哈拉施特拉邦浦那市塔裡崗工業園，為印度較成熟的汽車產業基地，現有產能約13.8萬輛；距離孟買約100公里，距離孟買新港約120公里，未來可以作為海外出口基地。

為了紮根印度市場，長城還將進一步升級研發，加大在動力電池、零部件製造等領域投入。2016年，長城投資2.8億盧比在印度成立班加羅爾研發中心。

7問：機構券商如何看待長城汽車海外擴張？

絕大多數券商機構對於長城汽車進軍印度、泰國（東南亞）持看好態度。

平安證券、太平洋證券、西南證券、中銀證券等紛紛給予長城汽車“買入”、“推薦”評級，華創證券甚至給出“強推”評級。

上述機構認為，長城汽車進軍印度加碼全球化，目標價介於10.6~13.3元。

8問：長城汽車經營與資金情況如何？

2月21日，長城汽車發佈2019年業績預告，去年該公司營業收入為953.53億元，同比減少2.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為44.93億元，同比減少13.73%，扣非後淨利潤為39.82億元，同比增加2.41%，表現出長城汽車經營質量提升。

截至去年年底，長城汽車總資產為1134.76億元，總負債為591.85億元，資產負債率為52.15%，在同行業保持較低水平。結合此前財報，長城汽車僅靠理財存款能夠得到10億元以上利息收入，從側面反映出長城汽車資金情況較好，能夠支持其海外發展戰略。

9問：與吉利相比，長城國際化有何不同？

過去十幾年，長城汽車以保定為核心，打造了“七國十地”的研發格局，同時，也已經形成“9+5”的全球化生產佈局。

值得注意的是，長城汽車的海外之路，就像其公司精神，每天進步一點點，步步為營；更像是建立長城，一塊一塊的磚壘砌而成；其國際化戰略以自力更生為主線。當然，也有後期做強做大後，與寶馬集團合資合作。

吉利汽車則通過兼併收購，國際化資本運作，快速獲得了國際舞臺的入場券，並通過沃爾沃反哺吉利；同時，在世界汽車舞臺合縱連橫，與戴姆勒、沃爾沃集團、寶騰等展開合作。最近吉利也表示在探討與沃爾沃的業務合併重組，推動吉利旗下領克與吉利加速國際化進程。

因此，汽車K線認為，總體來看這兩家優秀的中國汽車企業海外戰略，算是殊途同歸，也符合保定人與台州人的特性。

10問：中國汽車公司海外擴張有哪些潛在風險？

首先，是全球經濟潛在風險。近兩年發達國家經濟增速放緩，發展中國家增速也不像從前能夠拉動世界經濟較快增長。例如：俄羅斯、印度和東南亞地區，均可能遭受衝擊。

其次，是自身發展風險。例如資金、人才、管理等方面跟不上擴張步伐。

再次，是本土化風險。包括文化、習俗、法律、商業環境等地區差異可能影響本土化進程。

最後，是局部地區衝突等黑天鵝事件的風險。不少地區局勢錯綜複雜，俄羅斯與歐美國家關係緊張，新冠肺炎則成為2020年最大的黑天鵝事件，對世界經濟造成階段性衝擊。

小結：這可能是最壞的時候，但也是最好的時候，對長城汽車，乃至中國汽車工業，拼一回，不論勝敗，不留遺憾。

閱讀更多 汽車K線 的文章

關鍵字: 數億美元 伴隨成長的中國味品牌