保險企業投資黃金市場的期望將不再是“紙上談兵”，夙願即將成真。近日，中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外匯管理局、上海市人民政府聯合發佈《關於進一步加快推進上海國際金融中心建設和金融支持長三角一體化發展的意見》，在加快上海金融業對外開放的舉措中特別提到，要探索保險資金依託上海相關交易所試點投資黃金、石油等大宗商品。這意味著在保險業內已經探討多年的構思有望付諸實踐。
投資渠道逐漸放開
在新冠肺炎疫情下，經濟走勢撲朔迷離，面對波動的全球經濟，黃金是最好的避險工具之一。對於目前政策為保險資金投資黃金打開“窗口”，允許試水黃金、石油等大宗商品，重慶大學教授黃英君向記者表示，“這並不意外。”
事實上，隨著經濟發展、市場擴容和保險公司實力的增強，保險資金的投資渠道在我國經歷了一個從嚴格受限到逐步寬鬆的過程。
1995年制定保險法時，對保險公司資金的運用實行嚴格限制，只允許用於在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式，並禁止用於設立證券經營機構和向企業投資。這對於解決當時保險資金運用的混亂現象，防範金融風險，起到了重要作用。2009年新修改實施的保險法拓寬了保險資金的運用渠道，如買賣債券、股票、證券投資基金等有價證券，以及明確允許投資不動產。2009年之後，保險業投資放閘的步伐明顯加快，曾推出十幾項投資政策。其中，2013年至2014年監管部門先後出臺近30項新政，對融資融券業務、境內及境外金融衍生品交易、創業板、創業板基金、優先股等放閘。時隔六年之後，2015年，第三次修訂版保險法對保險資金的運用再開綠燈，新增加保險公司可以進行股權投資，即允許保險資金投資股權、保險資產管理產品及以風險管理為目的運用金融衍生品。這不僅使得保險資金運用將被賦予法律依據，還會拓寬保險資金投資渠道，提升保險公司投資能力和投資收益。但是，黃金投資始終未納入其中。
統計數據顯示，2019年年末保險業總資產20.6萬億元，較2019年年初增加2.2萬億元，增長12.2%。保險公司原保險保費收入4.3萬億元，同比增長12.2%。2019年保險資金運用收益共計8824.13億元，資金運用平均收益率4.94%，比上一年提升0.61個百分點。2019年年末，保險資金運用餘額為18.53萬億元，較2019年年初增長12.92%。現階段，保險資金髮揮長期資金優勢，通過債權、股權、保險資管產品等形式，不斷拓寬險資運用渠道，提升服務實體經濟質效。其中，股權投資是保險資金配置的重要發展方向，也是保險資金支持國家戰略和產業發展、支持實體經濟和民生建設、提升保險資金配置效率的重要渠道。保險業實力的增強為保險資金探索黃金、石油等大宗商品，參與國際金融市場提供了可能性和堅實基礎。
投資黃金市場呼聲已久
中國保險資產管理業協會(IAMAC)是全國性保險資產管理行業自律組織，協會執行副會長兼秘書長曹德雲多年來一直在呼籲拓寬保險資金運用渠道，其中，保險資金投資黃金產品便是建議之一。在一篇2018年發表的文章中，曹德雲就表示，相信黃金可以成為中國保險資產管理業快速發展過程中的一項有效資產。
他指出，面對全球氣候變暖及環境發展等一系列問題，環境、社會及公司治理(ESG)等因素也越來越引起中國保險資產管理行業的關注，綠色金融、責任投資的理念逐漸形成行業共識。但展望未來，保險公司渴望投資新資產，同時尋找大規模的長期資金來源、長期穩定收益，降低系統性金融風險。在這種背景下，黃金也可以做出有益貢獻。
當前經濟形勢下，保險資金投資黃金產品的意義在哪裡？黃英君分析說，在全球經濟疲軟的背景之下，黃金作為儲備資產，投資價值一直在上升。但是，這要做好經濟預測和投資判斷。目前情況下，黃金市場作為一個重要投資渠道，可以看好。對於保險資金運用來說，有助於降低系統性金融風險，黃金可以作為保險投資組合的選擇之一。
黃金作為投資組合分散風險的有效工具，屬於高流動性資產，不僅歷史收益率可觀，同時沒有信用風險的威脅，面對通貨膨脹和貨幣貶值的衝擊，還能提高組合風險收益水平，為投資者實現資產保值、增值。
目前，中國唯一合法從事黃金交易的國家級市場是上海黃金交易所，這家交易所成立於2002年。在當前全球經濟不確定性增加的大背景下，各國均開始重視黃金以及黃金市場建設，目前允許保險資金依託交易所試點黃金業務，對於險資企業和交易所兩者來說，都是一件好事。“有保險投資職能的主體，包括保險公司、保險資產管理公司、養老保險公司均可參與。現在，政策方向已經明朗，關鍵看相關部門如何實施、落地。”黃英君說。
黃金投資安全性可以放心
黃金有著其他商品所不能比肩之處，是保險資金的有效投資渠道之一，在全球經濟波動的背景下，黃金在避險、保值和資產配置上的作用將愈發重要。
根據保險法第106條規定，保險公司的資金運用必須穩健，遵循安全性原則。保險公司的資金運用限於下列形式：銀行存款；買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券；投資不動產；國務院規定的其他資金運用形式。對此，一位保險資管公司人士向記者表示，當前，保險資金可投資的中長期資產匱乏，保險資金配置壓力較大。而黃金作為一種重要的投資產品，在資產配置裡能夠很好地發揮降低風險、提高綜合收益的作用。但市場中也有一部分聲音對於黃金交易的風險表示擔憂。
黃英君表示，黃金市場是金融市場的組成部分，是集中進行黃金交易的市場，與資本市場等金融市場形式的存在是等同的。儘管各國貨幣已與黃金脫鉤，黃金非貨幣化趨勢已不可逆轉，但黃金仍是重要的國際儲備資產，特別是當國際政治經濟關係發生動盪時，黃金的重要地位就會凸顯，因而黃金市場依然被視為金融市場的組成部分。因此，投資黃金不應該理解為老百姓買黃金或者黃金飾品的一般商品交易方式，而是作為儲備資產進行投資。保險投資是保險企業將集聚的保險資金運用、增值的活動，資金融通是保險的派生職能，這也是保險投資的依據。多年來保險資金運用的渠道一直在拓展，但是保險公司始終渴望投資新的資產，同時尋找大規模的長期資金來源，同時匹配長期穩定收益。
對於保險企業投資黃金市場的風險是否可控的擔心，黃英君說，可以進行比例控制。按照中國保險資產管理業協會公佈的數據，目前，其他投資佔比為13.62%，這也就是說黃金佔比應在13.62%之內的合理區間。如果保險企業嚴格按照保險資金運用管理辦法進行黃金投資試點，風險是可控的。
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