專注產業深度研究及行業資本運作.
今年上海電影節期間，貓眼CEO鄭志昊曾對貓眼設定近期目標：從票務平臺升級到一站式互聯網娛樂服務平臺，他沒有說的是上市計劃。
9月3日晚間，貓眼以Entertainment Plus之名向港交所遞交招股書，正式啟動IPO計劃，美林美銀和摩根士丹利為貓眼IPO的聯席保薦人，華興資本為獨家財務顧問。
就這樣，脫胎於美團內部的團購電影票業務的貓眼，一步步和他的親媽“美團”先後赴香港上市。
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貓眼成長記
貓眼是典型的資本餵養大的孩子，它本脫胎於美團的團購電影票業務，起初名為“美團電影”，2013年1月更名“貓眼電影”。
貓眼在2016年4月從美團剝離獨立，一度被媒體稱為“送出去”的典型。同年5月底，光線控股向上海三快（美團點評）支付8億現金對價購買其持有的貓眼9.60%的股權，光線傳媒向上海三快支付15.83億元現金對價購買其持有的貓眼19.00%的股權。
2017年8月，光線控股以17.757億元的對價購買了上海三快（美團點評）持有的貓眼文化19.73%股權。
兩年不到時間，賣給光線48.33%的股權，其實並非只看中錢，據說之間談判過程騰訊也是勢在必得的，但或許光線可以為貓眼帶來相應的產業資源，所以更為合適。
2017年9月，在流量之王騰訊的推動下，貓眼和微影時代實現戰略合作，共同組建一家新公司“貓眼微影”。其中，貓眼注入全部業務，包括電影和演出票務業務、行業專業服務、電影投資宣發等。微影時代將電影票務、演出業務及相關資產合併注入新公司。
2017年11月，貓眼與微影業務整合完畢後，對外宣稱獲得騰訊一筆10億人民幣的投資，當時市場傳聞對應的估值在200億元。
三輪資本的注入，貓眼就有了當下豪華團股東：光線、騰訊、美團點評。
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眼下到處得罪人，但卻不是真對手
得益於美團的強地推基因，貓眼也是有過之而無不及。得罪了一堆對手，撐到最後在票務領域和阿里系的淘票票一決高低。
但在貓眼今年定位為一站式互聯網娛樂服務平臺之前，有一個很尷尬的現狀。和微影沒有合併前，微影時代的CEO林寧曾說，“微影時代是一家集電影、演出、體育於一身的泛娛樂公司，而貓眼只是一個票務公司。”
貓眼今年已經把自己定義成了一家“綜合性娛樂票務服務、內容服務平臺”，但招股書顯示，其電影票務業務依舊佔到了總收入的61%。還是票務公司啊！這是貓眼的起家本事，卻在電影這個大產業鏈條裡面沒有過多話語權。
電影這個大產業鏈裡面分前期研發、投資、製作，中期宣傳和後期的院線上映。而最終的票房分成中，大頭是院線和出品方投資方拿走，宣發僅僅是宣發服務費，貓眼的對手，又怎麼會單單一個淘票票這麼簡單？
顯然，貓眼也看到自身侷限性，公司業務增加了互聯網宣發業務、併成立貓眼影業想參與電影的出品。
但當下貓眼的電影全產業鏈能力實在不敢恭維，今年票房排行前三甲的《我不是藥神》《西虹市首富》《一出好戲》三部影片中，貓眼僅僅是《一出好戲》的聯合發行方席位，但對手之一淘票票則包攬了主出品、聯合出品、主發行等多個業務。
貓眼的對手有淘票票，有電影製作公司，有投資方，有線下院線，但最大的對手始終是自己。據說出於戰略考慮，還給某影視產業基金做LP，但2018是影視業重創年，IRR數據也不得而知。
靠補貼策略起家的貓眼，明明一開始想做的是輕資產流量生意，又在資本的驅動下往重體量方向轉型。眼下是有很多轉型，但是都談不上成功，互聯網不是變革行業的萬能油。
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說好的盈利在哪？未來
貓眼上半年營收近19億，還沒盈利。入股貓眼，佔股48.8%，是光線王長田的一次大冒險。從光線的自身來看，也是需要做產業鏈上下游整合的戰略投資。投資方之一騰訊，投貓眼是符合騰訊這個遊戲公司的行業屬性的。
騰訊的優勢是流量，但流量對騰訊系的公司是沒辦法一一賦能的。並不是因為，賦能者的能力永遠高過被賦能者，而是騰訊系的公司從來都是上綱上線，分你的我的太明顯。至今為止，騰訊影業都沒有和貓眼達成過深度合作。
倒是鄭志昊在講互聯網下半場的創新法則時，提及連接、賦能、破界。鄭志昊作為貓眼的執行董事，也早不是產品思維的商業人。他提醒行業人看的是——產品已“死”，產業方興。電影是個產業，不單單是產品。這是執行董事站的高度所能看到的關鍵點。
以產業思維去佈局，會側重整個產業鏈的邏輯關係、供求關係以及實現的手段，資本、技術、流量這些都是量化到最後不可缺少的因素。騰訊沒有太多賦能貓眼，反倒是貓眼鄭志昊在行業內強調技術賦能、大數據賦能、營銷賦能，去賦能電影產業鏈的上下游所起到的重要性。
在賦能的基礎上，將會產業鏈條上的關係打破重組，這確實是機會，也是需要很長時間精力去做的事情。
問題在於，互聯網雖然是個講故事的地方，但也是真槍實彈刺殺對手的戰場。戰場需要錢，錢從哪裡來？一級市場拿不到，就去二級吧。二級市場為什麼給錢？麻煩把故事講得再好看一點，公眾喜歡看到故事和未來的希望。
未來是什麼？無人知曉。神在沒有封神之前，都不知道自己是神。
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