一則貓眼在港啟動IPO計劃、年底正式上市的消息，把人們的視線又拉回到競爭尤為激烈的在線票務市場。在線票務市場自從2008年左右始萌芽，之後隨著市場的發展，競爭也愈發的激烈，資本力量在這場戰爭中也開始佔據主導力量。為了能夠贏得更多的市場份額，貓眼開始了自己的“燒錢”大戰，在貼錢票補的廝殺之路上越走越遠。
貓眼雖然成功進行了幾輪融資，但是卻趕不上“燒錢”的速度，貓眼常年虧損，現金流緊繃，面臨資金鍊斷裂的風險，影院佔款抱怨頻頻等一系列問題暗流湧動。此時，貓眼急求上市，顯而易見是為了錢，企圖能夠得到資本市場的支持，獲得新的資金。
深陷“燒錢”大戰，貓眼財務狀況可謂四面楚歌
光線傳媒作為貓眼微影的大股東，在去年5月、9月和10月連續發佈了三個關於貓眼財務狀況的報告，其中淨利潤數據頻頻變臉，不免讓人猜測有粉飾數據的嫌疑。但是，不管會計的手法多麼的高明，依然藏不住貓眼年虧損十幾億的的窘境。貓眼上線六年，雖然市場份額在不斷的擴張，但是至今依然無法實現扭虧為盈也實屬尷尬，一個公司暫時的虧損可以理解，但是常年處於虧損的狀態，怎麼能夠讓股民信服，又怎麼能為股民帶來收益呢？
長期的虧損必然會給公司現金流帶來影響，在激進的貼錢票補的廝殺戰之下，貓眼的現金流逐漸出現了明顯的缺口。2018年上半年，現金淨流出12.25億元，使得貓眼賬面的現金及金融資產在今年上半年下降到了8.6億元，大大加重了貓眼流動資金的壓力。從貓眼公佈的招股書中我們可以看到，在貓眼目前26億的流動負債中，有24.7億元左右的應付款類項，而賬面現金、金融資產及應收款合計為12.6億元，已無力支付應付款項。如果貓眼現金流的情況繼續惡化下去，又無法得到大量的資金填充，那麼資金鍊斷裂的危險也就不言而喻了。
更令人吃驚的是，貓眼還欠下了下游影院的票房和賣品結算款，費用總計高達13.5億元。這樣資金佔用的行徑，不僅引得影院怨聲載道，宣發渠道方抗議頻頻，貓眼的企業信譽也受到嚴重的影響，關鍵還無法從根本上解決貓眼自身賬面現金儲備不足和足額兌付能力欠奉的困境。
一些業內人士表示，貓眼的招股書是“金玉其表、敗絮其中”，雖然有些數據被粉飾的很漂亮，但是稍加琢磨就能發現，其中bug連連。無論會計手法如何高明，都擋不住濃厚的自欺意味。在連年虧損、現金流出現問題的情況下，仍然選擇逆勢上市，很難讓人不與圈錢、把股民當“韭菜”割、轉嫁經營風險等等字眼聯繫到一起，但是股民的眼睛是雪亮的，貓眼這樣矇眼狂奔，確定不是在自嗨嗎？
影院即時結算或將開啟，貓眼將面臨巨大挑戰
從貓眼拖欠下游影院佔款，表明貓眼不敢採用和影院方進行實時結算，反而甚至可能正在試圖隱蔽地通過拖欠下游影院方賬款的方式，來紓解自身賬面的現金流壓力。但是，近來中國電影報道、毒眸等主流媒體報道稱，線上票補被官方喊停，線上售票平臺對影院的結算週期從今年10月1日開始變為T+7，明年十一開始變為T+0。
這也就意味著線上票務平臺與影院必須採用實時結算的方式，不得拖欠下游影院賬款，那麼對於正處於現金流緊繃的貓眼來說，無疑是致命的打擊，或許會引發現金鍊的斷裂。一位業內人士表示：“此次政策規定結算週期縮短至一週，明年雙十一後要求即時結算，對貓眼來說挑戰要更大。”
貓眼的“水逆”不止這一個，票補終止的內容還包括髮行方、製片方、院線方不允許進行網絡售票平臺補貼投放，這讓“殺敵一千，自損八百”貼錢營銷的貓眼失去了搶佔觀眾的優勢。目前，貓眼的收入來源主要是在線票務銷售，在宣發、投資等方面貓眼不僅還未有亮眼的成績，刷票、改評分等劣跡斑斑的事蹟使得貓眼負面纏身，因而在貓眼收入中的佔比依然較少。並且貓眼的用戶看似規模龐大，但是基本都在來自於微信、美團點評等平臺，貓眼自己的APP用戶佔比較少，因而用戶缺乏忠誠度，根基不穩。觀眾選擇在貓眼上購買電影票，有極大可能是因為票價較低，如果票補終止政策實施，貓眼或許會失去票價優惠的優勢，從而流失了用戶。
面對即將開始的票補終止政策，專業人士對貓眼的未來表示擔憂，表示：“貓眼一沒有工具，二沒有大把銀子，預付款和現金流都會成為問題，在這樣的情況下，貓眼和影院的關係會被削弱，進而影響市場份額。”而反觀淘票票背靠阿里系資源，憑藉“新基礎設施+優質內容”的雙輪驅動戰略，在暑期檔已經締造了票房冠亞軍，未來依然可期。
從其發展來看，貓眼依然是一個靠輸血為生的“巨嬰”，在還未“斷奶”、未實現自身“造血”的情況下就強行上市，企圖在二級市場收割“韭菜”達到造富的目的，讓股民解救公司於水火之中未免有些天方夜譚。因為對投資者而言，面對一個業務不穩、財務告急、被調低市場估值的企業，保持慎重觀望的態度，或許是最好的選擇。
閱讀更多 環球網娛樂 的文章
