作者 歌弦
2016年，原油和其他商品期貨探底後開始暴漲；2017年，業績改善帶動資源股上演跨季脈衝式行情；2018年，這種局部性的機會在哪裡?
近兩年，市場上總有一些明顯的跨季行情。順著此種行情的核心邏輯，當下是否又能挖掘這樣的機會呢？
2016年初，國際油價觸底。
此前油價漫長觸底的過程中，市場上最大的聲音，是新能源時代日趨臨近，如噴薄之勢不容阻擋，作為傳統能源的石油，必將被時代所拋棄。而這一發聲的大背景，則是隨著美國頁岩油產能突破，中東局勢相對穩定，全球石油供給變得整體富餘。
因此，基於對後市的不看好且當下的供大於求，原油價格持續走低，輕質原油價格最低更是跌至26美元/桶（當前約70美元/桶）。
我記得在那段時間發生過不少事，其中一件，是巴菲特大量買入石油股。現在回頭看，不得不承認，薑還是老得辣。經得起時間檢驗的老資格，真的是老資格。
2017年，市場上最耀眼的明星應該是資源股。
資源股可以說是2017年最燦爛市場明星了。但資源股的崛起，卻是源於2016年的商品期貨大漲。而商品期貨上漲的導火索，則是國內的供給側改革、去產能，引發供不應求。
畢竟大宗商品價格自2011年至2015年的持續下行，使很多廠商都已經處於破產狀態，行業出清也行至末端。但這個時候，誰也說不清價格的底部在哪裡，因為價格仍然還在下跌，勇於抄底的投資者，屢屢付出血的代價。
但在經營者普遍虧損的情況下，誰都知道逆轉的曙光已經不遠，當下極有可能已經是漫長冬夜的末聲。
而此時的一把政策助推，使行情來得出乎意料又在情理之中。
於是，商品期貨率先啟動。此後緊隨著產品漲價，資源類企業也一下子枯木逢春。此後不斷傳出的漲價之聲，更是成為助推股價騰空的多級火箭。
從艱難維持到利潤暴漲，從退市邊緣到一堆*ST紛紛摘帽，不少個股股價，更是在短時間內，上演了連翻數倍的神話。
最神奇的是得上去還穩得住。
股市從來都不缺故事。
腦子裡依稀記得去年在市場大放異彩的貴州茅臺，也有過類似的情景，只是劇情更為豐富和拖沓而已。
2012年塑化劑風波、2013年限酒令、2014年行業繼續調整，當時的市場一片看衰。甚至還有爆文，講80後、90後不喝白酒。這對於茅臺來說，無益於釜底抽薪，市場人心惶惶，股價持續低迷。
那時候的白酒，是不是很像當初的原油和其他商品？市場普遍不看好，或者不敢看好，股價也長期低迷。
說到此處，好像可以發現一點很明確的東西，那就是，跨季度行情的誕生，往往發軔於商品價格的底部。
現在，還有什麼東西處於價格的底部呢？
如果說原油是全球通脹的引擎，那麼毫無疑問，豬價就是國內通脹的引擎。因為在CPI中，豬肉價格佔了大頭。
但是不管從房價的上漲，還是其他生活用品價格的上漲，以及各種大宗商品甚至糧食的價格來看，通脹應該是在慢慢上行的，當然，工資此處暫時不論。所以，豬肉價格的持續低迷，正常嗎？而且大部分養殖戶的虧損正常嗎？這其中是否暗藏機會？
但所謂存在即合理，關於豬價，近期市面上有各種看法，歸納一下，大質兩點。
第一點，是說豬肉供給過剩。一方面規模化養殖很多，而且農民散養也很多。市場上目前處於供大於求的狀態，且在短期內很難改變。
第二點，是說豬肉需求不足。這個和消費升級有關，因為現在很多人都有錢了，所以都吃牛羊肉、海鮮去了，因此豬肉的需求也隨之減少了。
對於這個供給需求我覺得都沒問題，但我覺得從業者普遍虧損是不正常的，而且豬肉的需求可能減少，但絕不會被牛羊肉、海鮮消費給完全沖淡掉，就是說，這個衝擊是有限度的。
那麼，這種養殖戶普遍虧損的背後，我覺得是有文章可做的。當然，至於具體的養殖戶虧損但市面上豬肉依然不便宜，全是因為中間商賺了差價的原因等等細節暫不深究。只最粗暴地看現象背後本質的邏輯。
總結一句話，我覺得豬肉這塊，是有行情的。
補充一點其他。
去年我用相似的邏輯分析過兩種行業，一個是大紅棗。
因為在網上發現很多紅棗滯銷，就在想，企業如果成本很低，但售價卻沒怎麼變，那他是否會非常賺錢呢？一個產業，如果大多數人都處於虧損狀態，那麼此後它是否會因為供給大幅收縮迎來逆轉呢？
週期形成大抵如此，且週期還會帶來利潤。
很可惜，後來我研究的那隻股票沒能實現業績的快速逆轉，只是淘寶上長期霸屏，我猜是它花了大力氣打廣告走量去了，在逆勢擴張，短期還不可能見效。
或者說，這一行業真正逆轉的時候還沒來。
第二個，就是房地產了。去年第三季度，就在尋思，基於2017年房地產的火爆（漲價），那麼地產股很有可能會類似於2017年年中的資源股，漲價帶動業績嘛，業績一爆發，股價還不蹭蹭蹭。
可惜，這波行情沒抓住。
行情就不多說了，MSCI壓陣，中新有救，但市場還是缺乏大漲動力。
-END-
閱讀更多 股知錄 的文章
