新浪財經訊 近日，盈康生命(9.120, -0.13, -1.41%)發佈了2019年業績快報，報告期內公司實現營業收入5.73億元，同比增長13.69%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-6.82億元，同比下降1460.37%。
業績大額虧損的原因主要包括：1、戰略重塑，經營策略調整，導致短期內公司投入和支出加大2、利息費用增加3、大額計提商譽減值準備。
公司自2015年以來，通過收購瑪西普、中衛醫院、友誼醫院、友方醫院51%股權，新設長沙星普、長春星普等，實現了向醫療健康領域的轉型，但一系列外延式併購積累了鉅額的商譽。此外，海爾集團接管公司以來進行了戰略調整，高端放療設備+優質醫療服務雙管齊下的醫療健康產業格局也對資金能力提出了要求。
外延式收購轉型 商譽減值7.15億
盈康生命於2010在深圳證券交易所創業板掛牌上市，主要產品包括金針菇、真姬菇和白玉菇三種鮮品食用菌。公司上市時名稱為廣東星河生物科技股份有限公司，中文簡稱星河生物。
然而上市不久公司便遇到了難題，2011年食用菌工廠化建設迎來高峰期，2012年工廠化企業釋放產能，而市場需求沒有同步上升，行業內產能過剩導致市場售價大幅下滑。加上原材料以及人工成本的上升，導致公司產品的盈利能力全面下滑。2013年公司毛利率達到谷底8.35%，相比2010年的44.51%跌幅為81.24%。
2013 年和 2014 年，星河生物分別實現淨利潤-1.67億元和-2.99億元，連續兩年虧損。根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》13.1.1 條第一款，最近三年連續虧損將導致公司暫停股票上市。
面對食用菌市場的激烈競爭，盈康生命跨界求生，開始向醫療健康行業轉型。公司確立並深化了以“提供高端放療設備和優質醫療服務雙管齊下、協同發展”的經營戰略，不斷推進腫瘤醫療服務領域全產業鏈的發展，但也形成了鉅額的商譽。
根據2019年半年報，盈康生命商譽的賬面價值為 18.94億元，其中瑪西普為9.34億元；友誼醫院為8.28億元；中衛醫院為2494.35萬元；友方醫院為1.07億元。
2015年8月，盈康生命通過發行股份的方式購買瑪西普100%股權，全部權益價值預計為 11.25億元，增值率為 1941.04%。
瑪西普是集大型無創傷放療設備的科研、生產、銷售、投資、售後服務和臨床研究為一體的高科技企業。其研發了具有自主知識產權的立體定向放射治療產品（SRRS型頭部伽瑪刀、GMBS型體部伽瑪刀和INFINI型頭部伽瑪刀），其中INFINI型頭部伽瑪刀代表了當今神經外科領域的前沿技術。
2017年1月，盈康生命以自有資金5280萬元的價格收購中衛醫院100%股權，增值率為159.36%。
2017年4月，盈康生命全資子公司瑪西普以現金9.75億元收購四川友誼醫院有限責任公司友誼醫院75%股權，增值率746.58%。2018年6月，瑪西普以現金4.7億元收購剩餘25%股權，增值率為831.51 %，友誼醫院成為瑪西普的全資子公司。
2018年1月，盈康生命全資子公司星瑪康醫療科技（成都）有限公司以支付1.3億元現金方式收購重慶華健友方醫院有限公司51%股權，增值率為605.57%。
業績快報顯示，根據公司實際經營情況，公司判斷因收購資產產生的有關商譽存在減值跡象，經初步測試，預計本期計提的商譽減值總額為人民幣7.15億元。目前商譽減值測試的評估工作正在進行，公司本期計提的商譽減值金額以最終的審計、評估結果為準。
海爾集團接盤調整戰略 資金壓力增大
為改善盈康生命的資產流動性和償債能力，將更多資金投入到具有競爭優勢的醫療健康產業，公司自2016年開始剝離食用菌業務相關子公司，2017年1月完成了對食用菌產業的剝離，實現了向醫療健康領域的轉型。然而淨利潤在在2016年和2017年保持了兩年增長後再次調頭向下，2018年增收不增利，營業收入上升53.09%，歸母淨利潤下降59.01%，主要是因為伽馬刀的收入下降以及對中衛醫院、瑪西普、友方醫院計提商譽減值準備。
值得一提的是，2019年3月公司的控制權發生轉移，公司原控股股東、實際控制人葉運壽先生、持股 5%以上股東劉嶽均先生、馬林先生、劉天堯先生、徐濤先生將合計158，563，539股（佔公司總股本的29.00%）轉讓給盈康醫投，轉讓價格為每股人民幣11.50元。盈康醫投變更為公司的控股股東，海爾集團公司成為公司的實際控制人。
海爾集團接管後盈康生命業績不僅沒有見到好轉跡象，支出卻同比增加。海爾集團對盈康生命戰略發展目標和經營發展策略進行了深化和調整，2019年，公司從腫瘤治療設備和腫瘤治療服務兩個維度不斷推進腫瘤服務領域全產業鏈的發展，導致公司短期內研發、市場、營銷等投入和支出加大。
盈康生命的經營活動產生的現金流量淨額近年來有所下降，加大了公司的資金壓力。2017年、2018年、2019年1-9月，公司的流動比率分別為2.49、1.34和1.04，短期償債能力降幅較大。隨著借款的增加，公司的財務費用增長較快，同期分別為-25.19萬元、797.85萬元和2202.54萬元，2019年財務費用的大幅增長主要是因為2018年8月-11月向銀行借入的4億元，公司表示已於2020年1月10日利用低利率資金完成置換。
需要注意的是，剔除商譽後公司的淨資產規模較小，資金實力較弱，而高端放療設備及優質醫療服務的快速發展需公司投入大量資金，進一步貫徹公司發展戰略將對融資能力提出較高要求。
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