西部證券指出，10月和11月航油出廠價同比降幅擴大至14.2%和20.4%，預計Q4航司燃油成本將繼續下行（去年四季度布油均價約68.6美元/桶）。三季度人民幣對美元匯率貶值2.9%，導致航司匯兌損失同比擴大，隨著中美貿易摩擦向好，截至11月底人民幣較10月初累計升值約1.6%，或利好四季度航司業績彈性釋放。19Q4開始行業供需結構邊際改善，成本壓力減緩，行業或迎來反彈窗口，建議關注南方航空（600029.SH）和吉祥航空（603885.SH）。中長期繼續推薦春秋航空（601021.SH）。
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