截止9月13日，自上市以來，趣店(QD.US)市值已經跌去近80%，如此糟糕的運氣是否已經到頭了呢?
智通財經APP獲悉，2018年8月份P2P行業的成交量同比下降了52.18%,幾乎“腰斬”,在這種情況下，對於趣店的抄底仍將遙遙無期，投資者還需謹慎。
也許投資者會有所疑問，鑑於趣店第二季度營收及淨利潤增幅同比分別為124.7%、42.4%。要知道這份漂亮的財報都是在與螞蟻金服合作期間取得的。
當8月23日傳出8月份到期後，雙方不再續簽協議，當天趣店股價盤前最多跌20%，隔日其股價再度大跌12.24%。
再來審視趣店的股價走勢，自登陸美股之後，其股價便一路下挫，不管是今年的一季報還是二季報，看似漂亮的業績並未獲得華爾街的認可，更有投資者表示，“坐等趣店跌到3美元再搞一把大的”。
值得一提的是，9月13日，在美股科技股一篇“漲聲”下，趣店仍下跌2.09%，而所謂的拼多多，卻上演了妖股橫行，大幅飆升30.03%。
P2P頻頻暴雷，轉型遇阻，趣店基本面沒那麼好
從天堂到地獄，從風光無限到頻頻暴雷，從蜂擁而入到倉皇跑路。互聯網金融行業在短短几年間經歷了冰與火的雙重洗禮。
儘管，趣店作為規模較大的上市互金平臺，獲得了大量投資人的青睞，但是去年趣店主營業務大幅下滑，與大環境息息相關。於是2017年10月，趣店宣佈推出汽車新零售項目“大白汽車”，頗有迎風轉向的意味。
但是在汽車金融租賃行業競爭如此激烈之下，趣店的轉型並不順暢。
2018年第二季度，趣店大白汽車實現汽車銷售收入7.85億元人民幣(單位下同)，環比增長43.7%，項目上線至今新車交付總數超過15000輛，表明來看似乎增長不錯。
如果減去一季度的6608輛，得出二季度交付車輛為8392輛，即每輛車的營收貢獻為5.23萬元，相對於一季度平均每輛車約8萬元的營收貢獻，有所降低。
但是鑑於大白車的價格定位為12萬元以下，且融資租賃的營收確認方式是需要將該筆收入在未來幾年分攤，按月確認，因此不排除趣店有粉飾財報之嫌。
此外，今年以來，整個汽車市場都盡顯疲態，車市已“涼涼”，汽車金融租賃市場又能好到哪去呢?
智通財經APP注意到，二季報中，對於與螞蟻金服的合作，趣店的態度已完全轉變並透露，與螞蟻金服的合作8月到期後不再續簽，預計不會對業務造成較大影響。
財報還披露，2018年第二季度，趣店新增了8家持牌金融機構合作伙伴，服務金融機構的科技價值進一步凸顯。
投資者不禁要問，如此輕描淡寫的態度與此前的口吻大相徑庭。
如去年8月，趣店在招股書中提示過其可能遭遇的風險：“螞蟻金服為我們運營的各個方面提供服務，如果螞蟻金融提供的此類服務受到限制、縮減或效率較低，我們的業務可能會受到重大不利影響。”
再來看一組數據，自2015年9月與螞蟻金服合作，趣店2016年的淨利潤為5.77億元，相對於前一年虧損2.33億元，漲幅達347%。
可以確定的是，失去合作伙伴螞蟻金服，趣店的日子將更加不好過，據數據顯示，螞蟻金服為趣店帶來了約30%的新借款人，因此趣店要填補這個窟窿並非易事。
業內人士表示，離開“靠山”螞蟻金服，其仍能活下去。此外，趣店也公開表示公司基本面仍強勁，業務未來有望實現強勁增長，但是仍處於寒冬期的趣店，其基本面真如此強勁嗎?
從今年上半年的財報來看，趣店營收增長的同時，其運營成本也在水漲船高，並且增速大幅高於營收。
如今年一季度，趣店營業成本達到6.86億元，同比增長461%。導致毛利率從去年同期的85%大幅下降至60%。
二季度，其營業成本更是高達9.47億元，同比增幅為387.8%，趣店稱主要原因為大白汽車經營支出增加。
行業馬太效應顯現，但景氣度難言樂觀
趣店第二季度財報顯示，其營收為22.437億元，同比增長124.7%，淨利潤為7.242億元，較去年同期的5.085億元，同比增長42.4%。
再來看今年一季報，趣店實現營收17.2億元，較上年同期大漲105.6%，但是淨利潤下降32.1%，為3.2億元， 2017年同期為4.7億元。
由此可見，趣店二季度的淨利潤同比大幅增長，扭轉了一季度的頹勢。
於是，趣店集團創始人羅敏表示，目前，中國的消費金融行業正在經歷一場由監管驅動的蛻變，通過促進行業整合，趣店憑藉在合規性、資金端以及由大數據、AI驅動科技創新方面的優勢，將擁有更好的長期盈利能力，並將繼續穩固其在消費金融領域的市場領導地位。
儘管6月份以來，出現問題的P2P平臺數量急劇增加，投資人信心也隨著跌入谷底。但是從行業主要互金公司今年二季度的業績來看，這些公司的淨利潤及營收數據普遍飄紅，且趣店的總利潤更是居於首位。
由此看來，在網貸行業整體頹勢之下，這些頭部平臺依然逆勢而上，表明行業內分化加劇，出借人加速向大平臺靠攏，行業馬太效應漸顯。
果真如此樂觀嗎?
智通財經APP瞭解到，據網貸之家數據，8月P2P網貸行業的活躍投資人數、活躍借款人數分別為260.53萬人、301.75萬人，其中活躍投資人數環比下降22.08%，活躍借款人數環比下降19.57%。
業內人士表示，從宏觀監督來說，目前大多數的政策是幫助網貸進行風險化解，同樣也是回暖投資人信心。而網貸的自查工作是把風險讓網貸平臺自己去解決，自身先化解風險。也就是說投資人信心的恢復是來源於政策和網貸平臺本身化解風險的能力持續經營公開透明。
從目前來看，不管是投資者的信心恢復，還是個平臺自身化解風險能力的提升都還需要一段時間。
這也是為什麼，儘管趣店在最新財報中披露了股權回購計劃進展，未來公司還將持續在公開市場回購股權，鑑於公司市值和基本面存在明顯差異。但是投資者對公司股價情緒仍處於低位，難言抄底。
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