昨日兩市再度弱勢下探，板塊方面全線盡墨，僅有房地產、鋼鐵等幾個板塊跌幅較少。整體來看，目前行業庫存仍處於低位，鋼材價格受預期影響略有回調，但需求仍在。供給端下半年環保成為影響供給端的最大變量，採暖季環保限產時間和範圍均比去年有所擴大。供需緊平衡下下半年鋼價有望延續高位震盪。
鋼鐵板塊相對堅韌
Wind數據顯示，在29箇中信一級行業中，昨日鋼鐵行業表現僅弱於房地產板塊，但在盤面全線走弱的背景下，板塊依然出現0.39%的跌幅。Wind數據顯示，截至收盤，行業內44只正常交易的成分股中只有6只出現上漲，出現下跌的有34只。在昨日弱勢回調的大背景中，這一表現也並不算差，畢竟昨日全市場上漲家數僅有417家。
分析人士表示，鋼鐵板塊弱中顯強背後最大的支撐來自基本面改善。數據顯示，二季度鋼鐵板塊的業績創下新高。二季度上市鋼企收入3899.20億元，同比增長16.55%，環比增長18.43%，主要由於二季度採暖季限產結束、需求較好、鋼產量環比大幅增加；歸母淨利潤為290.63億元，同比增長171.83%、環比增長36.56%，超過去年四季度，創下歷史新高。此外，由於二季度鋼價環比持續上漲，而原料價格環比第一季度不漲反跌，造成原料價格與鋼價的剪刀差，造成鋼企利潤環比增長較高。
從資金方面來看，昨日鋼鐵板塊相對堅韌的背後並非毫無跡象。在風險偏好低迷的當下市場，板塊間漲跌無疑與資金流向間存在千絲萬縷的聯繫。Wind數據顯示，昨日，主力資金在28個申萬一級行業全數出現淨流出。不過，在資金整體淨流出態勢延續的背景下，相較而言鋼鐵板塊淨流出金額較低，這從一個側面反映出資金在弱勢背景下對鋼鐵板塊仍有所“留戀”。
供需有望繼續改善
根據Mysteel調研結果顯示，上週五大品種社會庫存中，線材庫存有小幅增加，其他品種有小幅下降。
分析人士指出，當前市場供需雙振，庫存將會延續底部震盪走勢。需求旺季短期庫存震盪下跌，前期現貨下跌後市場成交逐漸好轉，均對現貨價格構成支撐。在需求有逐漸回暖的大背景下，鋼材現貨價格或將在快速調整後繼續表現偏強，價格也將有所支撐。
國泰君安(港股02611)證券表示，宏觀來看，當前行業依然處在環保和供給側限制和收縮的宏觀大週期中，而在這一輪週期中行業集中度將不斷提升，行業的競爭結構也會出現優化，定價權有望進一步提升，這才是鋼鐵未來非常值得關注的核心原因，短期價格回調不改基本面持續改善的中長期邏輯。長週期看，供給已缺乏向上彈性，環保應理解為政策的長週期供給抑制。
從需求端看，國泰君安證券認為，當前地產依然偏強，基建下半年有望回升。由於政策收緊，市場普遍認為地產數據將繼續惡化，但5-7月地產數據整體超出市場預期，表現為銷售回暖、新開工增速大幅回升，拿地面積止跌回升，投資維持高位，隨著開發商加速推盤，回籠資金，判斷未來幾個月地產依然較為平穩，短期從微觀調研看短期銷售存在一定壓力，但新開工依然偏強尤其是投資中的建安費用會出現反彈。從基建上看，已過了最差的時候，下半年大概率反彈，財政支出在下半年加大力度，尤其是西部基建是發力重點區域，同時新農村建設對基建也存在支撐，鋼鐵宏觀需求年內問題不大。
國泰君安證券指出，在鋼價短期回調充分釋放壓力後，隨著秋冬季限產到來，鋼鐵股依然具有反彈基礎。經測算上週螺紋鋼生產利潤跌50元/噸至1359.5元/噸，熱卷利潤跌80元/噸至909.5元/噸。按此趨勢，三季度鋼鐵業績有望超過二季度創出本年新高，目前看長材相對收益更加明顯。
本文源自中國證券報
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