導語：從6月份進入傳統的需求淡季以來，汽柴油可謂“淡季不淡”，一路上行，短短的兩個半月，漲幅高達760元/噸左右。夏季高溫多雨的情況下，下游的實際需求真的如漲勢這般好嗎？還是存在其他的突發因素？我們來一探究竟……
圖1、華東主營汽柴油價格走勢
從上圖1華東主營汽柴油價格走勢圖中可以看出，汽柴油的逆勢上漲，已經與原油WTI的走勢背道而馳，也就是說，原油加工成本方面的因素，在本輪上漲中被弱化，成品油的上漲另有其因。
圖2、華東主營92#汽油價格
我們以華東市場為例，見上圖2華東主營92#汽油價格走勢，截止目前，華東主營92#汽油價格飆升至8376元/噸，較2017年曆史同期上漲2388元/噸，漲幅高達39.9%。如此大的漲幅，實屬罕見。
圖3、華東主營0#柴油價格
再來看一下華東主營0#汽油價格走勢，見上圖3，截止目前，華東主營0#柴油價格也漲至7416元/噸，較2017年曆史同期上漲1986元/噸，漲幅高達36.6%。如果單純從煉油成本方面來看的話，原油的漲幅以及人工成本的上漲，遠遠小於油價的上漲幅度，那麼是什麼推高了油價？
下面來探究一下影響近期汽柴油大漲的幾點因素：
1、山東地煉淡季例行檢修，開工率降至58%的低位，地煉產量出現明顯下降，見下圖4。
2、見下圖5，山東地煉產銷比提升至75-140%，暫無銷售壓力，推漲意願強烈。
3、受外採價格下壓的影響，地煉減少供應主營的外採量，主營外採合規資源趨緊。
4、受行業新政影響，社會調油商數量及調油量明顯下降，社會流通的調油資源減少。
5、受環保檢查影響，華東市場國六升級進程加快。
A、主要影響因素的具體分析——開工率統計
圖4、山東地煉常減壓裝置開工率統計
隆眾資訊統計，截至2018年8月16日,山東地煉常減壓開工率為58.6%，環比上漲1.26%，同比下跌1.89%。
注：隆眾資訊對山東地方煉廠的調查，樣本對象共有43家規模煉廠，合計一次加工能力為16460萬噸/年，佔山東地煉有效產能95.98%。
B、主要影響因素的具體分析——成品油產銷比
圖5、山東地煉成品油產銷比
從2018年8月10-16日，山東地煉汽油日產銷比波動區間75%-95%，周均值84%，環比下跌5.62%；柴油產銷比波動區間65%至110%，周均值87%，環比下跌15.53%。
整體來看，批發價的大漲，和供應端有直接的關係，主營採不到足夠的合規資源，給價格帶來一定影響。批發價格的上漲，還導致了批零價差的縮小，下游採購量相應下降，市場人士對高價貨源持謹慎心態，多以滿足剛需為主，缺乏有效大單成交。
後市來看，“金九銀十”的需求旺季即將到來，南方開啟趕工期模式，加之休漁期即將結束，需求端對汽柴油價格存在一定支撐。而地煉開工率或將緩慢回升，供應量也會逐步增加，介於主營外採成本增加，預估下半年汽柴價格或將居高不下，維持高位波動走勢。
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