美國次級貸金融危機席捲全球已經過去十年，目前世界經濟蓬勃增長，亞洲地區外貿繁榮，中國人懷著對美好生活的無限憧憬，毅然決然地背上了數十萬、數百萬元的貸款購房置業。中國房地產市場迎來20年的上漲週期，房地產貸款業務迎來井噴，房價也水漲船高。人民群眾享受房價上漲帶來了資產的增值，金融機構躺著收利息，房地產開發商大興土木賺的盆滿缽滿……。但筆者嗅到一絲絲不同味道，感覺中國版本次貸危機一步步走過來。
第一：中國家庭債務標杆加速，增速已經超過了美國次貸危機爆發前的房貸增速的峰值。，目前消費貸款漸成潮流，買房、買車、買蘋果手機可以貸款，大額房貸也成為中國家庭債務的大頭。平均從幾十萬到幾百萬不等，甚至北京等一線城市一套房可以達到上千萬。值得注意的是，中國家庭的存量槓桿和購房者的邊際槓桿都在快速上升。中國家庭槓桿率上升的速度非常驚人。2006-2017年，中國居民部門槓桿率從11%上升至48.6%%，十年間增長3倍多。高速增長的槓桿，反應了一個非常危險的信號，我們居民收入和購買力嚴重不成正比。有人在掏空自己所有積蓄，甚至上一輩人存款。
第二：經濟磚家鼓吹年青人、低收入者接盤，銀行等金融機構放寬對房貸限制。
最近管清友、樊綱在不同場合不約而同的提到了買房的問題。樊綱稱如果六個錢包湊在一塊兒能夠幫著支付首付的話，建議還是買房好。管清友也認為示，現在買不起的時候你就多買兩套，如果你嫌貴幾十年以後你更買不起。還有工商銀行對個人房貸相關年齡做出了調整，將借款人的最高年齡從65歲延長到70歲，借款年齡與貸款期限之和不得超過75年，個人住房貸款的最高年限依然是30年。
第三：因各國收緊流動性，全球利率增高導致中國實際利率被動升高。這也許會刺破中國的資產泡沫。研究表明，中國家庭在金融機構的負債以消費性貸款為主，約佔居民負債的2/3，大約是經營性貸款的2倍。其中，在消費性貸款中，以住房貸款為主的中長期貸款佔八成左右，但從增量看，短期消費貸款增長速度較快，高於中長期貸款。考慮到有不少中國居民買房還會進行民間借貸，互聯網金融融資，或者向親戚朋友借貸，包括首付貸等，因此，只考慮銀行貸款可能會低估中國家庭的房貸壓力，低估中國家庭債務風險。其實金融監管體系內借貸與籠子外融資加起來的話，中國家庭負債率也許會更高。
中國家庭負債率雖有增長，但與歐美家庭負債率相比較還不算太高。但最擔心的是家庭負債率結構性風險。因為中國家庭高負債率主要是住房負債形成的。而目前中國住房整個負債率風險非常之高，或可能成為金融風險的相互導火索。房價下跌可能引爆家庭債務大幅度違約的金融風險，而家庭債務鏈條斷裂也可能引爆整個房地產風險。
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