文武之道78

近半個世紀以來，美元充當著全球儲備貨幣的角色，並通過美債的形式成為各國央行的核心基礎貨幣儲備。畢竟美債以國家信用做擔保，自發行以來尚未發生違約事件，流動性高和易於變現，可以說是最安全貨幣資產，市場投資者可不會輕易放棄對美債的信任。

1、多國近期鉅額減持美國國債

隨著特朗普政府稅改政策落地和美聯儲進入加息縮表週期之後，目前已有多個國家競相賣出美國國債。根據美國財政部3月16日的報告，中國今年1月所持美債規模1.168萬億美元，環比再次減少了167億美元。

而第二大持有國日本此前連續4個月大幅減持後，最新持有1.07萬億美元；第四大美債持有國巴西，也在近幾個月減持了33億美元，此外俄羅斯、印度、泰國、德國、開曼群島也在同時鉅額減持美債，就連美國的盟友沙特也在大筆減持。

2、拋售的美債不值一提

其實，這些拋售的美債在整個美債總量裡是微不足道的，換言之，拋售行為是在安全和可控的範圍之內。根據美國政府公佈的數據，目前美債的總量已經突破了21萬億美元，在2017年9月份美債總量剛剛突破20萬億美元。

3、拋售美債或為應對國際支付

另外，拋售美債可能是各國為了對應國際貿易或者從事國際投資而套現，很多國家都會有財政赤字的情況，短期需要錢不想跟外界借貸，也不想發債，通過直接減持美債也是能理解的。至於誰在接盤，金十君認為是美國的居民和機構。

4、美國人內部消化美債

目前，美國人持有大約67.5%的美債，其持有者主要包括個人投資者、養老基金、以及州政府和地方政府等等，因此很可能是它們買的，至少他們對美國保持絕對的信任。再者，可以用相對低的價格購買美債，賺得更多為什麼不做。即便他們不買，美聯儲為了保證美元的穩定性也會出來買，要知道美聯儲“不差錢”。

儘管美債拋售還在持續，但是特朗普可不會停止發售。據悉，特朗普已經簽署終止國債上限規定，並允許美國國債增加的趨勢持續到2019年3月1日。對於習慣以借債發展經濟的美國來說，發債是唯一的出路，不需要管全球的死活。

金十數據

集中拋售美債，會出現兩種情況，一是其他投資者看好美債，認為便宜，接盤。但是如果大家都拋，這些投資者可能會止損，加入拋售行列。當大家都拋售，無人接盤，美債進入信用危機，不能繼續發行，對於這樣一個靠借錢過日子的國家來說，是致命的打擊，政府可能會停擺，軍隊沒有錢繼續維持……；第二種情況，美聯儲印鈔，接盤，然後美元大幅貶值，國內進入恐慌狀態，經濟動盪，進口受阻，因為用美元已經買不到東西，天天貶值的錢，誰要誰傻。關鍵問題是，美國的經濟是有缺陷的，低端製造幾乎沒有，鋼鐵生產，塑料製品，紡織品，紙，等等，這些東西，美國的生產能力幾乎為零，它都是靠進口的，因為這些企業是汙染企業，它全部轉移到其他國家了。美元大幅貶值，其他國家就會停止向美國出口，例如中國，會要求美國在進口這些產品時支付人民幣或者手中持有的歐元，日元等，會大量消耗美國的外匯儲備，美國國內物價會飛漲，經濟崩潰。這時候的美國，就剩下一條路：發動世界大戰！這也是各國都不願意看到的，所以集中拋售美債的情況，一般不會出現，除非是逼急了，刺刀見紅了，那就是魚死網破！現在看來，還是有看好美國未來的投資者在接盤。在股票市場，垃圾股都有人接盤，何況美國經濟現在還遠沒有到垃圾的地步。但是，這個苗頭，對於美國來說，絕對不是好事，就像一座大壩，裡面出現了許多白蟻，到底有多危險，未知數！畢竟雪崩，一開始，也是小片小片地掉的。

建哥8888

誰在接盤呢？如果價格低的話當然是市場在接盤。我們簡單的說一下這個比較基礎的問題。美國國債的一級市場發行方是美國財政部，當然一部分由美聯儲接走了，作為美聯儲的資產項目，所以縮表很大程度上就是拋售美國國債。而其他一些買家是按照拍賣來獲得美國國債的，市場只要有需求，美國國債就流入市場，流入市場之後就進入了二級市場。

美國國債進入二級市場之後，比如在中國手裡，日本手裡，如果你要拋售，市場上自然有人接盤，如果量大呢？當然是債券價格下跌，到期收益率上升。比如1000美元一張的債券，年利率3%，你如果大量的拋售，那麼你就賣980一張，這個時候一年後連本帶利1030元，50（1030-980）美元除以980美元5.1%。你看，到期收益率升高了，當然到期收益率計算還要複雜一點，僅簡單舉個例子。到期收益率升高後市場就會有人做出選擇。一些債權為主的基金，一些資產管理者就會考慮買入國債。因為美國國債的安全性如今來看暫時是沒什麼問題。

前段時間美國國債下跌，到期收益率上升，這就是有人在拋售美國國債，這依然是一個市場化的問題。美國要發債，那麼就要保持良好的發債信用，而有人要拋售，不著急的慢慢向市場兜售是可以的，如果急於套取現金，則需要降低國債的價格。所以有人說美國打貿易戰我們就賣國債。請注意，我們可以選擇不繼續買國債，但是在國債未到期的情況下投放市場，一定是虧本的。所以這裡面有人理解上有偏差。

當然國債下跌不是什麼好事情，對於美國也一樣，說明大家不看好。而中國持有很多國債方面，個人認為還是有必要的，美債至少風險不大，這還能增強美元和人民幣的聯動效應，也能讓龐大的外匯獲得一些收益。

凱恩斯

其實對於美國國債的拋售一直都存在，也不是什麼"怪事"。就前兩年來說，作為長期以來購買國債最大的兩國——中國和日本，創紀錄似的持續拋售國債。那麼有的人就思考了，巨量的拋售對美國不是大利空嗎？那麼又是誰在接盤呢？

2014年是中國持有美國國債的頂峰，當時中國持有1.65萬億美債。那時很多人認為一但中國撤資，美國將陷於危難之間。可是，從2014年三月到2015年五月，中國大幅減持美債1800億美元，然而美國十年期國債收益率僅僅跌了0.6％。現在看來，這種判斷並不正確，美國國債很好的消化了中國的大幅減持。

中國減持了，又是哪些機構接手了？

為了避免金融危機的再次發生，對金融機構的監管越來越嚴格，這使得金融機構大量收入低風險，高評級的債券資產，而美國國債就是一個很好的選擇！

同時，共同基金也大量購入美債，平衡投資組合中股票和其它高風險資產。對於那些買股票不放心的投資者來說，不想把錢放進回報低的銀行，美債因此受捧。

事實上，全世界願意以當前價格購買美國國債的人還是很多的，因為美國是少數幾個大蕭條中貨幣還會走強的國家。

紅裡透紅

這問題是老生常談的話題了，總的來說美債在全球來說，是信用度很高的了，因為美國作為唯一一個超級大國，依靠其超高的軍費，在世界各地耀武揚威，肆無忌憚的炫耀武力，為其經濟利益服務，誰不聽話就打誰!誰不讓利就威脅誰封殺誰!誰不開放市場就制裁誰!所以美元作為全球結算貨幣最大者，是最安全的，不用擔心美國不還錢，顧美債是最安全的，開放度非常高的，體量或稱規模巨大，買進賣出方便，所以各國願意進行投資；再者各國進行貿易往來，大多采用美元進行結算，除非談判另外規定採用某種貨幣結算。作為全球貿易結算貨幣—美元，在各國除了支付正常的貿易外，如果有留存的美元，就是貿易順差，如果相對往年減少了，就是要節約下來的美元進行支付，就是逆差。而美元是美國貨幣，作為有主權國家肯定有自己的貨幣，大多數國家中美元是不能在自已國家使用的，那麼留下來貸幣一美元，如果不用的話，跟廢紙沒什麼兩樣，上廁所都硬了，還佔用金庫來保存，用保安人員來守護；另外節餘美元是進行貿易交易的公司企業與國外的公司進行貿易所得的收益，但結算貨幣大多為美元，匯回國內與所在國的貨幣進行兌付，換回所在國貨幣。而美元則留在銀行，統計各銀行美元餘額，也是貿易節餘，與以來相比，正為順差，負為逆差。正的好說，可以支付國與國正常貿易往來，買國內建設發展所需的設備、技術、產品。負的話就無法就影響國內建設發展所需的設備技術礦產品了，更深的影響國家外在形象與國家間往來。而美元多了麻煩也來了，首先國與國之間貿易爭端產生了，逆差國家要求:順差國多進口它們產品。否則要提高關稅來平衡，也是貿易戰緣由。所以解決結算貨幣不變成廢紙，還要費力費時費財來看守它，只有將結算貨幣返回貿易各國去，讓它變得更多，也是增值。好啦，囉裡囉嗦，這麼多，該說正題啦。中國作為持有美債最多的國家，作為中國人應該感到自豪，因為美債中有你我的功勞，看了前面所述，我們買了那麼多美債，是為了讓美元增值，也相當於往美國市場投放貨幣，影響美國的貨幣政策，為本國經濟發展獲利。你所說的各國在拋美債，意思為全部國家，可惜是不過是少數幾個國家如中國沙特德國等，但不是全部拋售，還有不少在增持如日本；另外除國家外，還有機構公司基金如養老金等，甚至私人投資者。所以有國家拋售，說明有接盤俠，美債規模龐大，美績信用很高，(用強大武力維持）不用擔心美國賴帳不還。況且拋售美債緣由多樣，應對貿易支付，應對增值考量，政治考慮等。應該這樣說明了吧。

牛牛莽

這樣的偽問題真不想再回答了，哪有什麼各國都在“拋售”美債呢？

所有21萬億美債的平均成熟期不到70個月，就是6年左右吧。也即每過6年所有美債平均都會到期一遍。

一些人說的所謂“許多國家”在拋售美債，僅是因為一些國家的美債總量在減少，而減少的量幾乎完全是因為美債自然到期後，一些國家沒有搶購足量的美債去補充。換句話說，只要不熱情地搶購，所有國家美債持有量就會一直減少，屬於自然減持，但這裡根本沒有什麼“拋售”這回事。

比如日本1萬多億的美債，每年大約會有1666億美債到期，也即每個月都有130多億現金到手。如果日本不持續購買美債，他持有的美債數量就會持續減少。所謂日本“拋售”美債的，你看他們減少了一百多億的持有量，也就是一個月的自然減持量，少買了一點或出價低了沒買到新債就會是這樣。

最近唯一拋售美債的，大概只有俄國，估計是手頭缺美元去支持盧布，只好賣點美債渡難關。前兩年沙特也賣了幾百億債券（各種國家的債券，包括一部分美債），實在是因為油價太低其收入不夠給王子們發工資了，否則也不至於動用債券儲備。最近油價漲上來後又開始增持了。

指望世界各國拋棄美債的，還是洗洗睡吧。

聽我說完好吧

2018年3月15日， 美國財政部（發行美國國債的部門）發佈數據顯示，今年1月，中國減持167億美元美國國債（為什麼要拋，往下看，歡迎評論互動），持有規模降至6個月新低。不過，中國仍是美國第一大債權國，這是毫無疑問的。

美國國債的收益相對穩定，流動性強，可以隨時拋售。這也是中國購買美國國債的主要原因之一。

統計數據顯示，今年1月，中國持有的美國國債規模為1．1682萬億美元，降到了2017年７月以來的最低水平。但是當月，美國第二大債權國——日本增持了43億美元的美國國債，總持有規模增加到1．0658萬億美元。

也就是說，有人（包括中國在內）在拋售美國國債，日本則成為了美國國債的接盤俠（之一）。但中國肯定也不會狂拋，如果造成美國國債暴跌，依中國所持的美國國債份額來說，必將遭受巨大損失。

那麼，為什麼有人在拋售美國國債呢？答案在這裡奧，隨著美國利率和通脹水平的上升，美國長期國債的持有價值下降，這令海外市場對美國國債的需求減少。當然了，從總數看，中日兩國持有的美國國債佔外國主要債權人持有美國國債總額的三分之一以上。

而我們中國對美國國債的態度是什麼呢？【小哥哥】告訴您，與其它投資一樣，中國外匯儲備對美國國債的投資是市場行為，會根據市場供需狀況進行專業化管理。原則就是，多元化、分散化，保障外匯資產總體安全和保值增值。

親，【小哥哥打算盤】曾行走美帝一線，目前依然關注中美經貿和美國經濟問題。如果認為回答有道理，點個贊之後，別忘了關注頭條號【小哥哥打算盤】，後續回答，更加精彩奧，麼麼噠。

摩羯小哥愛新聞

首先要說的一點是，美國國債到期是可以兌現的，一般是十年期。收益率基本在3%左右。

拋售的美國國債是什麼人接盤，這是很難知道的，它跟股票一樣在網絡上銷售，流動性比較大，你拋出基本都會有人接盤，但它不會象股票一樣投機性很大，股票可能會大漲大跌，囯債則不會，它的投資收益率比股票大有保障，它的收益率基本上是看得到的，到期兌換2%以上的收益率是肯定有的。

拋售國債的接盤俠有時候是日本，有時候是英國，有時候是中國.....比如，如果有人100美元的美債以95元拋出，則你接手的收益會達到8元之多，就有人動心了，他就會買進，你不買，美國國內有閒錢的人也會買，世界那麼大，等著賺錢的人多的是，私人收購者多的是，並不是只有國家之間的購買....

而拋售美債的問題是什麼呢？比如100美元，買美國國債十年後兌換率是102美元....但問題是，比如你現在你花100美元能買100斤米，十年後100美元還是100美元，但可能買不到100斤米。可能要120美元才能買到....

這就是急著用錢的人們要拋售它的原因。

而且如果美國大量印製美鈔的話，美元就可能會貶值，造成通貨膨脹....這取決於美國政府的信譽，當然，美國政府為了保證美元成為世界的硬通貨，樹立美元在世界經濟普遍應用結算的信心，他也不敢亂來，從百年來美元的通貨膨脹率也可以相信美元是硬挺的，但它如今面對歐元和人民幣的衝擊，誰又知道未來會怎樣？

傑地妙玩

其實弄清楚誰在買美國國債就知道誰在接盤了。

喜歡美國國債的除了主權國家以外，還有很多大型跨國公司、基金、世界機構等，不過持有美國國債最多的還是美國人。就像我們也會買中國國債一樣，沒什麼好奇怪的，況且美國有錢的個人和機構、財團那麼多。

美國國債作為世界上少有的投資資產，被大多數國家、機構和財團所認可。不管美國國債有多高，至少目前為止還沒有債務違約出現吧？

我們可以不喜歡美國，不能不選擇一個安全的投資產品，這是對我們自己負責。

其實國家間賣美國國債和我們賣股票本質上是一樣的，你出個價格，看有沒有人願意買，如果沒有而你又著急出手就需要降價銷售。

比如一年收益3%的國債，你手裡有1萬美元的想出手，但1萬美元沒人買，於是降價銷售，9800還沒人買，繼續降低到9500美元。這時候有機構就開始算賬了，9500美元買回來，到期後可以拿到10300，相當於花9500掙了800，這個收益是很高的，於是機構出手購買。

對於拋售沒到期美債的國家來說是虧錢的，對於接盤的國家或機構來說，比直接購買美國國債掙的多。所以只要絕大多數國家和機構對美債有信心，市場上不缺接盤的，換了你我，一樣會出手接盤。

逸然決然

近幾個月以來，從美國財政部公佈的美債持有數據可以發現，包括中國、日本、德國、印度、俄羅斯等十多個投資者均在不同程度的減持美債，但要說明的是，美債持有者並不只有這幾個國家，所以並沒有出現提問者所說的各國都拋售美債的情況。而且上述國家也並非只拋不買，只是它拋售美債的量比購買量大而已。

美國國債是美國政府以國家信用發行的債券，各國購買或者拋售美債完全是一種商業性行為，而且美債是一種流通性極強的投資產品，只要美債收益率高，有人拋售就會有人買，所以中國、日本、俄羅斯等國家拋售的美債並不缺接盤俠。而且美國國債70%左右是由美聯儲、美國國內民眾及投資機構持有，即使拋售美債沒有新的國家接盤，美國自己也可以進行回購。

近幾個月來我們可能經常會看到某某國家連續拋售美債的新聞，就比如中國、日本，持有的美債已經創下幾個月的新低等，但是我們也要知道，中國和日本持有的美債規模超過1萬億美元，而且近幾個月拋售的美債總計也就幾百億而已，量本身就不大。從更大的量來說，截止2018年年底，美國國債規模已經達到21.974萬億美元，各國拋售美債的量只不過是美國國債的九牛一毛而已。如今美債的規模越來越高，每年發行的新債已經超過1萬億美元，如果沒有國家購買，那麼它的新債是怎麼銷售出去的？美國國債又為何會越來越高？所以答案也就不言自明瞭。

關鍵字: 貨幣 儲備 財經