剛這邊說完中國1.4億男人“不行”，那邊高管就開始減持，近期火了一把的常山藥業已經引發監管層的關注，並啟動違規處分程序。有法律人士表示，常山藥業高管借偽利好消息出貨，行為或已不僅僅是違規減持問題，可能會涉及內幕交易。
也有專業人士表示，投資者需客觀的看待賣方的研報觀點，堅持價值投資，業績為準，對雲裡霧裡的消息要冷靜對待。
5月18日晚間，深交所發佈上市公司監管動態顯示，常山藥業於5月15日晚披露全資子公司獲得藥品GMP證書的公告，稱公司枸櫞酸西地那非片劑可以正式投產並上市銷售。據統計該產品適應症的國內患者人數約1.4億人，未來中國潛在市場規模有望達到百億元級別。常山藥業股票5月16日、5月17日分別上漲10%、9.60%，公司高管高樹華、丁建文、黃國盛於5月17日減持了所持公司部分股票。
深交所認為，常山藥業信息披露涉嫌違反《創業板股票上市規則》的相關規定，高樹華、丁建文、黃國勝在公司披露對常山藥業股票價格產生較大影響的重大事件後的兩個交易日內減持，涉嫌違反《創業板上市公司規範運作指引》的相關規定。深交所已對公司及相關當事人啟動違規處分程序。
常山藥業本輪股價上漲與公司近日的一則公告關係密切。常山藥業5月15日晚披露，公司一款治療ED(勃起功能障礙)的片劑產品獲得GMP證書，產品可以上市銷售。公司在公告中宣稱，有1.4億中國人患有ED，產品市場廣闊。次日5月16日公司股價開盤便宣告漲停，並保持至收盤，隨後5月17日股價繼續大漲9.6%。
在股價大漲近20%後，5月18日，常山藥業發佈一份控股股東和董監高減持計劃期間屆滿的公告顯示，高樹華、高會霞、丁建文、黃國勝四名高管在5月17日集體減持，分別減持了675萬股、259萬股、50萬股、24.75萬股，減持均價為8.66元/股—8.70元/股，分別套現了5872.5萬元、2242.94萬元、434萬元、215.10萬元，合計套現近9000萬元。
實際上早在2017年10月28日，丁建文、黃國勝、高樹華便披露減持計劃。但隨後股價表現卻不如人意，從去年10月28日截至今年5月15日，股價最大跌幅超20%，累計跌幅超10%，而值得注意的是，丁建文、黃國勝、高樹華的減持時間即將到期。三人的減持時間均為公告之日(2017年10月28日)起十五個交易日後的六個月內。
也就是說5月18日恰巧為三人公佈的減持計劃到期前的最後一個交易日。因此前3個交易日剛好治療陽痿的藥物獲得GMP證書的利好，促使公司股價大漲近20%，無疑令人不得不令人懷疑高管是借利好出貨。
經濟學家宋清輝認為，若高管存在減持超出承諾的行為，應受到譴責，相關高管須為此事道歉；同時，監管應予以通報批評，以儆效尤。他進一步指出，上市公司若發表不靠譜言論，應該受到相關監管約束。
法律人士：或涉嫌內幕交易
也有證券法律師表示，常山藥業釋放“偽”利好，存有誤導性陳述嫌疑，而高管的行為或已不僅僅是違規減持問題，可能會涉及內幕交易。
如果被認定為違規減持，常山藥業的高管減持金額按規定將上繳上市公司，若嚴重至內幕交易，罰款以及市場禁入處罰皆有可能。
上海漢聯律師事務所律師宋一欣指出，常山藥業的公告，未對數據來源、計算方法和準確性進行核實，存在虛假陳述中誤導性陳述的嫌疑。最後要看監管如何認定。
而常山藥業其他公告解釋了為何公司高管要“鋌而走險”玩減持遊戲。公司控股股東高樹華先生於2016年7月以其持有的公司股份質押融資參與公司定增，質押股份佔其持有公司股份的75.00%。高樹華是根據質權人的要求，做出還款規劃，減持所持有的部分公司股票，用於部分償還質押借款。
在此情況下，高樹華等於 2017 年10月28日預披露了減持計劃，表示要在減持計劃“公告之日起十五個交易日後的六個月內”以集中競價或大宗交易方式減持不超過本公司股份 2900萬股
遊資藉機興風作浪
而借利好興風作浪的還有遊資機構。深交所盤後數據顯示，5月16日、17日、18日常山藥業連續三個交易日登上龍虎榜，累計淨賣出2.53億元。
華泰證券深圳益田路榮超商務中心、中泰證券上海建國中路營業部、安信證券南昌勝利路證券營業部等活躍遊資席位頻頻現身其中。
而最終受害的還是散戶，常山藥業一季報顯示，截至今年一月底，公司股東數為36228戶，也就是說可能有超3萬股東被悶殺。
專業人士：客觀冷靜面對賣方吹捧
無論常山藥業高管最終涉嫌違規減持還是內幕交易，起因都是因為1.4億這個數據，那麼這個數據到底怎麼來的？常山藥業對此的解釋是來源於國信證券的一篇研報。
而令人驚訝的是，其他券商也對ED患者的人數做出了相似的判斷。早在2017年2月28日，東吳證券在為白雲山出具的一篇研報中表示，中國的ED患者人數約1.27億，新發ED患者有1/4為40歲以下的年輕患者，其中有近一半為重度ED，隨著大眾健康意識不斷提升，未來潛在市場規模有望達到百億元。
西南證券朱國廣在2017年4月26日的研報中指出，常山藥業的的西地那非仿製藥正在藥監局進行審評，正在準備藥品生產GMP認證工作，預計17年有望獲批上市。而對於西地那非的市場空間，朱國廣指出，西地那非主要用於治療男性勃起功能障礙(ED)，40歲以上男性中的患者人群超過1億人，市場空間在百億級別。
而東興證券在2017年9月28日的研報中也發表觀點認為，國內ED藥品市場處於藍海狀態，西地那非市場前景廣闊，中國20~70歲男性中勃起功能障礙(ED)患病率約為26%，患者數量約1.3億左右。對比白雲山所生產的枸櫞酸西地那非片“金戈”，其50mg片劑於2014年獲批，2016年終端銷售額約12億元，預計2017年終端銷售額有望達到18億元。而原研輝瑞的“萬艾可”2015年/2016年終端銷售額約為15億元/16億元，未來西地那非製劑仍有較大增長空間；此後常山藥業在2017年10月9日晚間公告稱，公司枸櫞酸西地那非原料藥獲得GMP證書，可正式投產並上市銷售。
2017年10月19日，東興證券再次發佈研報認為，西地那非百億空間可期，常山藥業有望複製金戈神話。中國20~70歲男性中勃起功能障礙(ED)患病率約為26%，患者數量1.3億左右。隨著中國男性對生殖健康認知度的提升，假設未來3年ED患者的西藥治療率上升至20%，以目前西地那非售價計算終端將超過80億元，疊加非ED疾病人群用藥，未來我國終端市場將突破百億規模。
對此私募機構上海千波資產束其全表示，券商研究機構作為分析報告的賣方，為了博眼球、蹭熱點，研報內容誇大其詞，偏離實事求是、客觀冷靜的要求。所以作為二級市場投資者，我們應該端正自己的投資理念，堅持價值投資，業績為準，對雲裡霧裡的消息要冷靜對待。
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