賽特新材與松下電器的專利糾紛，第三大股東鋃鐺入獄，超97%營收比的真空絕熱板應用領域趨窄，賽特新材二進宮轉戰科創板。
日前，上交所披露了科創板上市委2019年第44次審議會議結果公告。公告顯示，福建賽特新材股份有限公司（下稱“賽特新材”）（688398.SH）首發獲通過。同時，賽特新材將於2020年1月22日在網上發行申購。
據上交所官網顯示，賽特新材由興業證券保薦，此次擬公開發行新股2000萬股，發行完成後不低於公司總股本的25%。
意外的是，賽特新材輿論滿天飛。與松下電器的專利糾紛、第三大股東鋃鐺入獄，以及超97%營收比的主營產品真空絕熱板行業發展趨窄等問題層出不窮。
對此，發現網記者向賽特新材發送採訪函請求釋疑，遺憾的是，公司方面並未作出合理解釋。
曾因與松下電器專利糾紛終止IPO
公開數據顯示，賽特新材於2007年成立，所屬行業為C3061玻璃纖維及製品製造業，主營業務為真空絕熱材料的研發、生產和銷售。
發現網注意到，此前賽特新材曾於2016年擬在創業板IPO，但最終被證監會終止審查。
對此，證監會給出的原因是，2015年歸屬於發行人股東扣除非經常性損益後的淨利潤為950萬元、擬引入戰略投資者以改善產品及股本結構將引起股權變動，以及核心產品涉及的專利被訴訟未有明確的結果。
據發現網瞭解，2014年1月和2015年4月，賽特新材與松下電器先後發生兩項專利糾紛，涉及松下電器的兩項中國發明專利。
涉訴以來，賽特新材的主要客戶並未流失，但在訴訟發生初期，部分主要客戶基於防範採購風險、保持自身供應鏈穩定等因素階段性降低了對公司主要產品的採購量，且相關專利糾紛對公司新客戶及市場的拓展帶來了一定的不利影響。
在招股書中,賽特新材表明，行業競爭對手此時藉機通過降價手段搶佔市場份額，從而導致公司2014-2016年業績由於銷量降低、產品降價而出現一定時期的下滑。其中，真空絕熱板銷量從2013年的164.13萬平方米降到2016年的100.23萬平方米，銷售額從2013年的1.99億元降到2016年的1.09億元。受該主要因素影響，公司淨利潤也從2013年的3541.56萬元降至2016年的689.04萬元。
對於相關專利糾紛的結果及其產生的影響，賽特新材表示,上述兩項專利訴訟已分別於2017年5月和2018年11月陸續完結或和解了結。但是，未來不排除公司仍會與松下電器或其他方發生知識產權糾紛的可能性。且公司主要產品為真空絕熱板，現階段產品結構單一，因此如果公司未來與松下電器或其他方發生與真空絕熱板相關的新的知識產權訴訟或糾紛，將會對公司的業務發展造成不利影響。
財務數據顯示，2012-2014年，賽特新材的營業收入分別為1.34億元、2億元和1.58億元；淨利潤分別為2239萬元、3541萬元和2152萬元。受專利糾紛的影響，公司營收及淨利均呈現一定程度的下滑。
而此次歸來擬通過科創板登陸資本市場，賽特新材的業績表現又是否有所好轉呢？
根據招股書，2016年-2019年上半年，賽特新材的營業收入分別為1.12億元、2.05億元、3.08億元和1.94億元；同期，分別實現歸母淨利潤689.04萬元、524.93萬元、4066.25萬元和3593.41萬元，業績波動依然較大，登陸A股後的風險仍不容小覷。
第三大股東李文忠“涉惡”獲刑未信披
禍不單行。就在即將發行申購之際，多家媒體紛紛爆出“大料”，對賽特新材的信披提出質疑。
日前，《驚呆！賽特新材帶著“涉惡入罪”股東闖關科創板了！》、《震驚！賽特新材啟動科創板路演 第三大股東涉惡獲刑》、《賽特新材最大外部股東曝服刑中 規避持股5%信披紅線》等報道層出不窮。
上述報道均劍指賽特新材第三大股東李文忠涉惡獲刑事項未在招股書中進行信披一事。
據招股書顯示，賽特新材的第三大股東為李文忠。截至招股書披露日，李文忠持有公司股份數量為297萬股，持股比例為4.95%。
根據《上市公司信息披露管理辦法》，直接或者間接持有上市公司5%以上股份的自然人，為上市公司的關聯自然人；由上市公司的關聯自然人直接或者間接控制的，或者擔任董事、高級管理人員的，除上市公司及其控股子公司以外的法人或者其他組織，為上市公司的關聯法人。上市公司應當及時將上述關聯人情況報交易所備案。
有意思的是，持股4.95%的李文忠，恰好低於5%的信披紅線，由此未在招股書中披露，打了個“擦邊球”。
俗話說得好，常在河邊站哪有不溼鞋。賽特新材“用心隱瞞”的李文忠涉惡案件還是隨著一則法院公開宣判書而浮出水面。
2019年11月26日，湖裡法院公開宣判全市首個醫療領域敲詐勒索犯罪集團案等兩起涉惡案件。
該判決書顯示，2015年以來，案件被告人李文忠等多次結夥實施尋釁滋事反對，不顧多次糾紛警情中民警的口頭勸阻和法院停止侵權的生效判決，任意損毀公私財物等造成了惡劣的社會影響，最終以被告人李文忠為首的6名被告人被依法判決有期徒刑一年至二年四個月不等。
真空絕熱板行業發展受限
與上述專利訴訟和涉惡事件相比，賽特新材的產品結構過於單一也十分值得關注。
據悉，賽特新材的產品為新型高效節能環保絕熱材料，根據國家統計局發佈的《戰略性新興產業分類（2018）》目錄，公司產品屬於重點產品和服務目錄中“3.4.4.4隔熱隔音材料製造”中的“真空絕熱板”。
財務數據顯示，2016-2019年上半年，賽特新材的真空絕熱板的銷售收入分別為1.09億元、2.01億元、3.02億元和1.92億元，分別佔到公司主營業務收入的97.36%、97.92%、98.08%和99.20%。
與此同時，由於下游冰箱冷櫃製造行業的客戶市場集中度較高。報告期內，公司向前五大客戶的合計銷售收入佔營業收入的比例分別為66.90%、66.76%、69.86%和67.53%，年均超過六成。因此，賽特新材現階段存在產品結構及主要應用領域單一、下游客戶集中度較高的風險。
對於行業的未來發展前景，賽特新材稱，未來如果真空絕熱板市場需求和供給情況發生不利變動、真空絕熱板在冰箱、冷櫃等家電行業的滲透率提升低於預期、市場中出現真空絕熱板的替代產品或技術，以及主要客戶擴大真空絕熱板供應商範圍、削減對公司的採購量，或者出現大客戶流失的情況，都將對公司的成長性和盈利水平產生不利影響。
值得一提的是，賽特新材還將2.49億元（佔總募資金額的61.82%）的募集資金砸向真空絕熱板擴產項目。
據招股書披露，賽特新材發行的募集資金在扣除發行費用後，將按輕重緩急運用於以下圖標中的三項項目。其中，位列第一的是年產350萬平方米超低導熱係數真空絕熱板擴產項目。
發現網瞭解到，真空絕熱板作為一種新型高效節能環保絕熱材料，受到成本、市場發展等多重因素影響，真空絕熱板產品的應用領域較窄，目前主要應用在能效等級要求較高、容積率要求較高的冰箱和冷櫃領域。
在行業市場發展空間過窄的同時，公司還面臨產品結構單一的風險。對於賽特新材此番孤注一擲的行為，究竟能否逆風翻盤？市場才能給出答案。
（發現網記者 羅雪峰 汪佳蕊）
閱讀更多 核心價值發現者 的文章
