這兩天市場的目光將再次聚焦在石油輸出國組織（OPEC）身上。今天傍晚，OPEC將在維也納總部召開第177屆全體會議，各成員代表將對實施近一年的減產令效果進行總結和評估。6日第7屆OPEC與非OPEC產油國部長級會議將開幕，屆時新減產令的具體配額和期限將得到最終確認。
近來，在有關貿易局勢和減產計劃的各種消息中，國際油價漲到了三個月高位。不過，即便距離開會僅剩幾個小時了，目前各產油國依然沒有對如何調整減產計劃達成統一意見，懸念可能會到最後一刻才揭曉。挪威能源研究機構Rystad Energy市場研究主管湯豪根（Bjørnar Tonhaugen）認為，當前協議的“過渡”，不足以維持平衡的市場並確保2020年穩定的油價環境，如果OPEC和非OPEC產油國未能就減產達成共識，油市前景將依然黯淡，最壞的情況下布油短期內可能大跌20美元。
沙特與俄羅斯繼續角力
作為OPEC主導方，沙特對於維護油價的態度是最堅定的，今年以來始終超額完成減產任務。從先前的表態看，沙特在OPEC會議上的主要目標是將減產延長至6月甚至更長時間，同時加強合規率的執行，從而實現減產總量的穩定。當前，不少產油國面臨巨大的財政壓力，因此這也被視為各方最容易接受的方案。
可以看到隨著全體會議的臨近，沙特的態度變得愈發強硬，在減產配額問題上，沙特稱未來超額減產的前提是其他成員儘自己的一份力量，否則將不再承擔帶頭減產的重任。
伊拉克石油部長嘉班(Thamer Ghadhban)稱，沙特正在推動在現有基礎上進一步減產40萬桶的計劃，並將適當延長期限，為市場穩定打下基礎。
原油經紀商PVM高級分析師布倫諾克（Stephen Brennock）在接受第一財經記者採訪時表示，如果OPEC最終決定深化減產，自己會非常吃驚，事實上延期減產協議並提高各成員國減產執行率是最合理的做法。不過，布倫諾克並不認為延期減產對於市場就是壞消息，執行率上升將為明年市場供需平衡提供保障。
沙特的提議離不開另一大產油國俄羅斯的點頭。然而，在過去11個月中，俄羅斯在其中8個月都超過了商定的減產配額。對於俄羅斯而言，凝析油和氣候因素是維持現狀的最大原因。俄羅斯認為，凝析油是天然氣生產的副產品，不應該計入原油產量的統計中，如果將凝析油排除在外，俄羅斯將符合減產22.5萬~23萬桶/日的目標。另一方面，俄羅斯油企也反對減產，盧克石油等企業高管認為進一步削減石油產量並非上策，當前油價對於產油商以及客戶來說都是合適的，同時由於產區冬季氣溫低，減產存在技術難度。
俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)上週表示，希望明年4月前決定是否延長原定於3月到期的減產協議，而非在本週舉行的會議上。就在5日啟程赴維也納前，他依然不願透露俄羅斯的立場。“讓我們拭目以待，我認為這次會議將一如既往，具有建設性。”他說。
布倫諾克向第一財經記者分析道，俄羅斯反對深化減產的背後是國內經濟面臨的困難，對於生產商而言，他們看到的是減產後收入的下降及市場份額被美國等非OPEC產油國瓜分。另一方面，俄羅斯總統普京重視與沙特的關係，雙方已同意建立能源夥伴關係和其他合作項目，因此莫斯科很可能至少在延期減產問題上和沙特達成共識。
美國成為不確定因素
對於OPEC而言，美國持續增長的原油產量始終是一大威脅。
根據美國能源信息署EIA的統計，11月末美國石油日均產量已經達到約1290萬桶，繼續穩坐全球最大原油生產國寶座。美國掀起的“頁岩油革命”正在幫助該國提高油氣產量，從而幫助美國儘快實現“能源獨立”的目標。EIA預計，12月美國主要頁岩油生產商日產量將增加4.9萬桶，至913萬桶的紀錄高位。
不斷上升的產量也讓美國創造了另一項歷史。EIA稱，2019年9月美國原油出口同比上漲18%，日均約876萬桶，進口同比下降12%，日均867萬桶左右，這是美國自1949年開始彙總石油進出口數據以來，首次實現單月石油貿易順差，成為石油淨出口國。
不過美國原油產量的增速正在逐步放緩，這讓OPEC的擔憂情緒有所緩解。油價低迷打壓了不少上游生產商的投資熱情，油服巨頭貝克休斯數據顯示，上週美國活躍石油鑽井平臺減少了3個，至668個，自2018年同期以來，美國的原油鑽井數已經減少了25%。多家頁岩油公司高管表示，由於股東要求不要追逐無利可圖的產量增加，他們都已經下調了產量目標。只有當油價接近70美元時，生產商才願意提高產量以滿足需求的水平。
全球最大的獨立石油貿易商維託（Vitol）預計，2020年美國的石油日產量將增加70萬桶，相較2018年底到2019年底的增幅降低40萬桶。
布倫諾克向第一財經記者表示，從目前的情況看，雖然增速有所下降，美國依然是明年全球原油供應形勢的最大不確定性因素，這也將威脅到OPEC平衡市場的計劃。而對於美國總統特朗普而言，能源價格大幅上升同樣是不可接受的。
延期減產希望最大
伊拉克近日也提出了一項進一步減產40萬桶的建議，但並沒有獲得各方響應，延期減產正逐步成為各方共識。阿曼石油部長阿爾魯米（Mohammed al-Rumhi）4日表示，阿曼代表團將建議將減產措施延長至2020年底。這一想法隨後得到了委內瑞拉代表的支持。伊拉克石油部長嘉班當天也改變了此前的態度，支持延期減產協議。
從目前各方態度來看，將明年3月到期的減產協議延期3~9個月的概率較大，具體期限取決於最後的談判結果。瑞銀經濟學家斯塔努沃（Giovanni Staunovo）稱，維持目前的減產協議不變是最有可能的結果，也是“阻力最小的途徑”。
也有不少機構對於延期減產的效果有所質疑。花旗集團紐約商品研究主管莫斯（Ed Morse）表示，油價走勢取決於全球經濟復甦步伐和供需面的變動趨勢，而明年供大於求的基本面已經成為了共識，OPEC仍面臨深度減產的壓力。他認為歐佩克可能需要在現有120萬桶/日的基礎上進一步減產50萬桶/日才能維持油價平穩運行。
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