據稱，摩根大通實際上是最早探索區塊鏈用例的金融機構之一。2015年，該銀行成立了一個事業部，致力於探索區塊鏈等新興技術。但儘管瞭解採用有價值的金融技術並在未來創新中進行戰略投資的重要性，摩根大通的核心始終在於金融和銀行也。
摩根大通（JPMorgan Chase）的首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）曾對加密貨幣表現出極大的懷疑，實際上卻是最早“計劃發展區塊鏈”的金融機構之一。2015年，該銀行成立了一個事業部，致力於探索區塊鏈等新興技術。
我們是摩根大通區塊鏈團隊的首批成員中的兩人。我們建立了該企業中一些最早的區塊鏈技術，並審查了用於銀行策略投資及採用的其他區塊鏈提供商。在本文中，我們將討論在銀行期間開發的技術以及對從Quorum到JPM Coin的最新JPMorgan區塊鏈產品套件的洞察。
Juno: JPM Coin v.0
摩根大通從未著手構建區塊鏈。該公司的品牌核心著眼於金融和銀行業，而不是軟件和技術。同時，摩根大通也瞭解採用有價值的金融技術並在未來創新中進行戰略投資的重要性。我們於2015年成立了摩根大通（JPMorgan）的新產品部門，以就潛在的技術供應商（從雲到大數據解決方案）為銀行進行評估並提出建議。
六個月後，區塊鏈迅速成為我們的主要關注點。利用我們作為程序員和技術專家的經驗，我們評估了當時市場上的所有內容，從以太坊到數字資產再到Ripple到Hyperledger。當時很明顯，市場上的區塊鏈選項在技術上無法滿足現實世界的企業用例。
經過評估，我們決定在摩根大通內部構建自己的區塊鏈。我們想向銀行證明該技術可以在現實世界落地—如果只有一個人能正確地做到這一點。我們的程序Juno最初是一個演示。我們基於Raft共識算法（稱為Tangaroa）的拜占庭式容錯或BFT變體。Juno被設計成一個可行的私有區塊鏈，每秒能夠處理足夠的事務，併為嚴肅企業用例提供節點支持，包括真正的BFT安全共識。
該演示變成了一個早期付款試點項目，摩根大通將其部署到倫敦、東京和紐約的辦公室，以加快類似於JPM Coin如今的交易結算速度。我們做到了開源並在2016年向Hyperledger基金會展示了Juno。
Juno仍然是早期私有區塊鏈的一個例子。它向我們展示了區塊鏈可以實現其諾言。儘管我們正在取得進展，但當時摩根大通尚未準備好將其全部力量和品牌置於區塊鏈背後。當時摩根大通並不願意公開Juno和其支付試點，這表明，大型金融機構不是開發區塊鏈的最佳場所。
Quorum
當我們開發Juno時，我們部門的第二個團隊正在研究一個集成以太坊虛擬機和側鏈的項目。該項目最終成為摩根大通當前的區塊鏈平臺Quorum。Quorum建立在以太坊代碼庫的基礎上，是一種為金融機構和企業的需求而設計的許可區塊鏈。
Quorum面臨的挑戰是其依賴EVM和以太坊的Solidity智能合約語言的副產品，其不安全的設計問題是我們決定不使用EVM構建Kadena當前區塊鏈堆棧的原因之一。Quorum決定以太坊為基礎的決定主要是基於對生態系統的考量，而不是出於安全性或可擴展性的戰略選擇。Quorum將永遠受到以太坊的“原罪”的限制：以太坊的創始人從來沒有興趣或經驗來設計可用於實際業務運營的平臺。
也許Quorum面臨最大風險的是，這項技術受大型銀行而不是一家專門的技術公司的管理。對摩根大通而言，Quorum將永遠是產品，而不是其核心業務
JPMorgan的穩定幣
我們認為Juno付款試點是JPM Coin的最早版本，JPM Coin是今年早些時候公開的穩定幣。JPM Coin試圖解決金融市場中的兩個問題：昂貴且效率低下的結算流程以及加密貨幣的波動性。JPM Coin實現其目標的方式既令人印象深刻，但同時也很平庸。
為了解決加密貨幣的波動性，可以將穩定幣“掛鉤”到實際資產的價值，以固定價格進行贖回。例如，JPM Coin是與美元掛鉤的穩定幣。但是，穩定幣也有缺點：只有在其背後有足夠的資產和儲備的情況下，穩定幣才是真正穩定的。就像喬治·索羅斯（George Soros）曾經打垮英格蘭銀行一樣，只要有足夠的資金就有可能打破穩定幣的錨定。同樣，當像Tether這樣的穩定幣可能沒有它聲稱擁有的金融儲備時，也會引起爭議。
對於摩根大通來說，充足的財政儲備不是問題。不同於Facebook的Libra（計劃掛鉤浮動的一籃子貨幣），JPM Coin與單一的主權貨幣聯繫在一起。儘管Facebook的Libra引起了來自外國的極大的關注，但JPM Coin顯得無害得多。最終，JPM Coin可以充當代幣，你可以兌現JPMorgan帳戶中已有的資金。但是，現階段，JPM Coin可以用來跟蹤現金以提高合規效率，還並沒有太多其他作用。
通過混合平臺連接到公共區塊鏈網絡時，JPM Coin的影響力將大大提高，該平臺能夠在摩根大通的私人分類賬與安全，可擴展的公共區塊鏈之間進行互操作。藉助混合網絡，銀行可以從公共區塊鏈的流動性和市場準入中受益，同時通過許可鏈確保隱私和安全。
JPM Coin的存在對區塊鏈和金融世界具有重要意義。在五年內，我們預計每個公司都會希望開發自己的JPM Coin。摩根大通已證明其在區塊鏈落地方面處於領先地位。
從摩根大通區塊鏈團隊獲得的主要收穫
從我們在金融技術和監管機構的職業生涯中獲得的最大收穫之一是，對金融系統的實際運作方式以及推動區塊鏈採用的必要條件的理解。Facebook的Libra和硅谷“顛覆性金融”的傲慢是由於缺乏對金融系統在現實世界中如何運作，破壞現實世界的規則會有何後果的理解。為了成功“顛覆”某些事物，你必須對正在顛覆的事物有深刻的瞭解。為了瞭解企業需要採用什麼區塊鏈，我們必須首先為世界上最大的金融機構之一構建區塊鏈。
儘管Quorum和JPM Coin面臨著技術和業務挑戰，但重要的是要讓JPMorgan成為企業區塊鏈領域的先驅者。可以理解的是，該銀行謹慎地採取行動是為了保護其在金融領域的強勢品牌。儘管如此，它仍然是區塊鏈創新的明智貢獻者。
許多大型機構（遠遠超過已公開宣佈的機構）都試圖利用以太坊來開展其業務。幾乎每個人都失敗了，但摩根大通成功了。為了使EVM在Quorum的任何業務中都能使用，它已經做了各種努力。
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