每當財報季，上市公司往往處於忐忑境地，畢竟“業績就是股價的發酵劑。”
智通財經APP觀察到，在美國資本圈“遊戲”了一年的移動開發者服務提供商極光（JG.US）近日也公佈Q3成績單。不過，其財報一改之前快速增長的畫風，三季度總收入同比增長僅2%。要知道，二季度總收入的同比增長可是高達76%。對比之下，跌幅的確較大。
智通財經APP瞭解到，在這個季度，兼任CEO和董事長的羅偉東宣佈，將公司的業務細分改成：開發者服務、SaaS產品和精準營銷，在之前SaaS產品被稱為垂直數據服務。這次分類的改變，預示著極光把重點放在基於SaaS產品的商業模式上，是從數據到產品的一個轉變，也是將客戶群體從廣告主轉向APP開發者。
然而，戰略轉向都是有代價的。報告期內，極光的收入同比增速和環比增速均創新低，並且出現第一次同比和環比的負增長。
智通財經APP分拆其業務看到，開發者服務保持和二季度一樣的同比增長39%，收入為2190萬元；SaaS產品同比增速為52%，增長至3360萬元；而精準營銷業務同比卻下降了8%，至1.46億元。雖然精準營銷業務增速出現下滑，但其仍舊是收入佔比最高的業務，佔比72%。
在回過頭看今年一季度和二季度精準營銷業務的增速情況，分別是90%和84%。在一季度財報中還表示雖然經濟疲軟，但是極光的產品依然符合客戶的需求，所以增長快速。可是三季度財報就卻說，增速下降主要因為疲軟的宏觀經濟。
同樣的經濟環境，一季度還是90%的增速，三季度就成了負增速，這實在讓人感到詫異。所以，在當晚的電話會議中，眾多分析師也異常糾結該問題。
而面對其提問，極光的高管道明真相稱，“極光的精準營銷業務是需要先為客戶提供服務，在一個月後看服務的數據效果再結算，而結算也有賬期。”這麼看來，這個業務在接到廣告主到最後收款實際上要過幾個月的時間。
事實上，智通財經APP發現極光的客戶主要來自互聯網行業，這些客戶通過極光的精準營銷服務買量，然而這些客戶不少本身並不盈利，需要通過一輪又一輪的融資維持公司運營。當經濟疲軟時，一級市場投資驟降，不少互聯網公司融資續不上，自身難保還怎麼兌付款項了？對極光來說，產生壞賬似乎在所難免。
這恰好印證了該公司三季度為什麼做了佔當季度營收8%，約1670萬元的壞賬準備。或許早已知曉行業發展規律，極光不得不抑制精準營銷業務的快速發展，逐步向SaaS產品轉型。
儘管轉型問題不大，可按照美國會計準則計量，會從原來的“總收入”轉變成“淨收入”。也就是說，轉型會在一定程度減少收入而增加毛利率。但幸運的是，極光得益於開發者服務和SaaS產品的快速增長，精準營銷收入佔比在下降，從二季度的83%下降至三季度的72%。並且，轉型並沒有影響毛利率，保持在26-28%的範圍。
毛利率不受影響同時，極光的規模效應也開始顯現。
智通財經APP以其旗下的“極光推送”為例，目前，該產品在信息推送服務領域依然保持行業第一的市佔率，並且各項業務數據依然快速增長。如APP應用量同比增長了40%；軟件開發者提供的開發工具包SDK，三季度已經安裝了308億個，同比上升77%。數據快速增長說明極光的開發者服務需求依然強勁。此外，付費客戶也在快速增長。
綜上所述，截止2019年6月，國內網民數量達8.54億，居世界第一，圍繞用戶各種需求開發軟件的市場不斷增加，充分說明圍繞開發者提供服務的市場還未到天花板。極光憑藉53%的市佔率，儼然已經在信息推送上做到了行業第一，顯然其未來有望繼續享受互聯網帶來的紅利。
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