還記得前兩個月被爆炒的鈷麼，現在兌現的時間可能要來了！
由於供需失衡，鈷價持續走弱。國內電鈷價格在7月底最低曾跌至21.60萬元/噸。之後在8月初，嘉能可宣佈將在年底關停Mutanda礦,同時疊加3C需求旺季的到來,價格反彈至28.85萬元/噸。近期,隨著需求增長放慢,價格再次回落,目前最新報價是26.65萬元。
鈷作為最受市場矚目的有色品種,市場對鈷價持有樂觀預期。一方面方面，全球鈷原料供應增量放緩,嘉能可宣佈將關閉其擁有的全球最大的鈷礦山,剛果金手採礦也出現大幅下滑；
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另一方面，全球新能源汽車將持續放量，特別是中國新能源汽車產銷量有望在明年迎來拐點，同時疊加5G帶動的換機潮和3C單機帶電量的提升，在不考慮庫存的影響下，明年全球鈷供需平衡表大概率將由過剩轉為短缺。
供需預期領導鈷行情變化。鈷行業的牛市往往伴隨著需求爆發預期，或者供給收縮預期，而預期最後大概率沒有完全兌現，即鈷牛的行情中，鈷沒有出現過絕對的供需失衡，完全短缺的情形。
鈷行業反身性極強。電鈷極易被囤貨和控盤，整個產業鏈_上下游在對鈷價上漲-致性預期抬升時，自然而然整個產業鏈會形成囤貨和補庫的- =致性行為，形成極強的庫存週期，反過來加強了鈷行情的幅度和級別。
所以鈷的這種特性讓它成為一個很適合炒作，而且容易炒作出空間的品種。
全球鈷需求結構當中,電池材料佔比52% ,其中27%是3C鋰離子電池對鈷的需求, 25%是動力及儲能鋰離子電池對鈷的需求。
中國鈷需求結構不同於全球市場,電池材料佔比達到82%。安泰科預計2019年中國鈷消費量約為6.9萬噸,同比增幅約8% ，其中在電池材料的用鈷構成中,鈷酸鋰佔比57.5% ，NCM三元材料佔比41% ，其他佔比1.5%。今年由於國內新能源汽車補貼退坡,動力電池對鈷需求不達市場預期,成為拖累鈷價的重要因素。我們預計明年國內新能源汽車產銷量仍會有30%以上增速，同時疊加歐洲電動化序幕開啟，全球動力電池對鈷需求值得期待。
重點關注：華友鈷業、寒銳鈷業
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