8月上旬雞蛋現貨價格超預期大漲，但隨著大中專院校備貨逐步完成，加之中秋節節前備貨結束，雞蛋現貨價格逐步失去支撐，期貨盤面也明顯回調。展望後市，隨著在產蛋雞逐步增加，短期內雞蛋現貨價格將進一步承壓下行，建議期貨盤面逢高做空。
供應壓力加大
2017年下半年開始，雞蛋現貨價格逐步走高，行業回暖趨勢明顯。實際上，2018年春節現貨價格高點超越了傳統中秋旺季，即2017年9月的現貨高點，也驗證了去年下半年以來的雞蛋牛市行情。
受益於高蛋價的刺激，2017年9月開始養殖戶紛紛加大補欄力度。數據顯示，自去年下半年至今年5月，蛋雞苗價格持續保持高位，這說明這一時期養殖戶補欄較為積極。而這部分補欄的雞苗在2018年10月正處於高產時期，因此我們對於2018年四季度的蛋價並不是特別樂觀。由於持續的後備蛋雞轉換成在產蛋雞，10、11月雞蛋現貨供應將持續增加。
需求淡季來臨
從以往經驗來看，中秋節前的現貨行情是：2014年，從3600點漲至5500點；2015年，從3000點漲至4300點；2016年，從2500點漲至4200點；2017年，則從2100點漲至4460點。隨後，雞蛋價格便出現了明顯下滑，即使在2017年的大牛市，國慶節後蛋價也明顯下跌。
每年中秋節旺季備貨結束後，現貨價格往往會出現明顯的季節性回調，力度非常大。統計數據顯示，2013年10月21日現貨價格跌至3500點，2014年10月13日跌至4660點，2015年10月15日跌至3150點，2016年10月10日跌至3110點，2017年10月27日現貨跌至3520點，均較節前高點出現了800—1000點的回調。因此，雞蛋期貨或提前反映中秋節旺季後的淡季大降價。
對於2018年需求定性的複雜之處在於，宏觀因素對“需求”這一指標的擾動。2018年是中國政府大力改革之年，去槓桿、調結構、穩增長是國內的主要攻堅戰。而二季度至今的中美貿易摩擦使得國內經濟面臨著較大的不確定性，市場對於中國未來的經濟發展增速期望值有所降低。因此，我們認為本次雞蛋價格的季節性回調仍值得期待。
總結及其操作策略
自2017年9月開始，受益於高蛋價持續時間長，育雛雞補欄恢復到常態。但持續的補欄使得雞蛋價格在2018年四季度難有較好表現。今年的中秋節是9月24日，按照以往規律，現貨價格將提前兩週即在9月10—14日左右見頂並進入季節性回調，且回調力度不會小。預計10月主產區現貨最低會跌至3200點。
操作上，建議以振盪偏空思路參與1901合約的做空機會。主要風險點在於禽流感疫情造成在產蛋雞大量被撲殺，雞蛋供應減少。
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