□本報記者 王姣
9月17日，央行意外開展2650億元MLF（中期借貸便利），市場資金面整體改善，不過受繳稅、債券發行、美聯儲即將加息等因素疊加影響，流動性預期保持謹慎，跨季末中長期限資金利率略有走高，代表性的7天期DR007持穩於2.62%。
分析人士指出，面對月中稅期、地方債發行等多重因素擾動，央行自上週三重啟逆回購操作以來，不斷加大資金投放力度，重申維護流動性合理充裕的決心，預計本週將繼續視情況精細化調控，流動性合理充裕仍將維持。
連續淨投放呵護資金面
9月中旬以來，為對沖稅期、政府債券發行繳款、國庫現金定存到期等因素的影響，近期央行投放資金力度明顯加大。
9月17日，央行雖暫停逆回購操作，但意外開展了2650億元MLF，當日無逆回購到期，實現淨投放2650億元。此前的12日至14日，央行時隔15日重啟逆回購操作，並相繼開展了600億元、1200億元、1500億元逆回購。
連續淨投放效應下，市場資金面明顯改善。17日，Shibor利率全線下行，其中隔夜Shibor報2.4660%，下降2.3個基點；7天Shibor報2.6390%，下降0.6個基點；3個月Shibor報2.8220%，下降0.8個基點；1年期Shibor報3.5160%，下降0.65個基點。
同日銀行間質押式回購市場上（存款類機構），短期限資金利率整體持穩，截至收盤，隔夜加權利率DR001下行約3BP報2.45%，7天加權利率DR007持穩於2.62%。
精細化調控延續
不過隨著季末時點臨近，疊加美聯儲加息的可能影響，跨季末的中長期限資金利率略有走高。截至17日收盤，銀行間質押式回購市場上（存款類機構），14天、21天加權利率分別報2.66%、3.06%，環比上日分別走高3BP、6BP。
非銀機構的跨季融資壓力也有所顯現，17日上交所債券質押式回購利率收盤漲跌互現。截至收盤，隔夜回購GC001跌5BP報2.38%；7天期回購GC007漲0.5BP報2.615%；跨季的14天品種利率走高12BP。據某非銀機構交易員透露，17日下午已出現“借錢難”的情形。
市場人士指出，短期資金面面臨稅期、逆回購到期、地方債發行等壓力，其一，本週政府債券發行總額料將超過4700億元，有望創下2017年9月初以來的新高；其二，本月主要稅種申報納稅期限順延至9月17日，每月納稅截止日前後兩三個工作日，往往是稅期因素對流動性影響最大的時期；其三，本週央行公開市場有2700億元逆回購到期，其中週三至週五分別到期600億元、1000億元和1100億元。此外，美聯儲將於9月25-26日召開議息會議，大概率會進行加息，不排除部分機構為央行可能上調公開市場操作利率做準備。
興業研究指出，本週逆回購到期、稅期、地方債發行將回籠大量流動性。不過考慮到當前貿易形勢、寬貨幣向寬信用的傳導仍未實現，預計央行將加大流動性投放力度進行合理對沖，本週資金面有望維持合理充裕。
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