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不管是便利店，還是各種超市，結賬時旁邊的架子上總會放著各種各樣的TT，初善君作為一個害羞的小孩子，每次都是匆匆一瞥，不符合初善一項熱愛閱讀的特性。
這也是沒辦法的事，在國內，性教育是一項令人難以啟齒的事情，而關於tt的常識主要靠大家自己去摸索，而很少是被教育的。
當然，相信大家也知道最常見的安全套品類莫過於段子手之王小杜杜、紳士的傑士邦、超薄之王的岡本。據研究稱：國內市場三者的佔有率分別為40%、25%、10%。
以上描述均為初善君為了碼字而百度的。雖然業務信息很少，但是去年，我們大A股有一家公司收購了傑士邦，讓我們有機會管中窺豹。
人福醫藥2017年5月份收購的傑士邦，其實是兩塊資產，一塊是國內的武漢傑士邦，一塊是國外的全球（除中國外）兩性健康業務。
我們分開來看，人福醫藥與CITIC CapitalCupid Investment Limited共同收購武漢傑士邦衛生用品有限公司90%的股權，其中，公司以1.2億美元收購傑士邦公司54%的股權，CITICCapital Cupid Investment Limited以0.8億美元收購傑士邦公司36%的股權。也就說傑士邦估值2.22億美元，約14億人民幣。而這個CITIC Capital是中信資本旗下，國家隊的大腿哦。
武漢傑士邦以前就是人福醫藥旗下的，做中國的傑士邦代理，2006年以估值2億左右賣給了澳洲傑士邦。經過10多年的發展，傑士邦公司擁有並運營“JISSBON（傑士邦公司）”、“SIXSEX（第6感）”等著名品牌，在中國安全套市場具有領導地位。
（莫名插入的小杜杜）
第二塊是人福醫藥（60%）與中信資本(40%)一起成立新加坡護理，以4億美元收購Ansell Ltd.下屬全球（除中國外）兩性健康業務全部6家子公司100%的股權。
也就是說合計6.22億收購了傑士邦的全球業務，此後人福醫藥把武漢傑士邦即tt的中國業務也整合到新加坡護理旗下，成立樂福思健康集團，人福醫藥合計持股76.33%股權。
收購業務的利潤怎麼樣呢，我們可以從中國業務一窺究竟，截至2016年12月31日，傑士邦公司總資產53,822,392美元，負債總額17,619,558美元，淨資產36,202,834美元，2016年度實現營業收入65,895,035美元，淨利潤12,072,239美元，也就是說2016年傑士邦的淨利率約18%,一年盈利營業收入4.15億元，淨利潤7600萬人民幣。
這個淨利率不低了，對比一下伊利股份的淨利率約9%,上海家化只有6%。
當然，初善君千辛萬苦之下，發現了新三板有一家安全套公司：諾絲科技。相信老司機看到這會心一笑，畢竟著急的時候是沒時間看品牌的，偶爾也存在使用的可能。諾絲科級2017年上半年僅實現收入5718萬元，毛利率高達77%，但是淨利潤還不到21萬元。看來安全套除了技術外，渠道費用應該是非常高的。
人福醫藥年報稱：伴隨著互聯網技術進步，電商從萌芽到發展，兩性健康產業的發展迎來黃金期。大家可以思考一下為什麼電商的發展使得兩性健康迎來黃金髮展期（好奇臉）。Technavio數據預計，2015年~2020年全球成人用品（不含避孕套）市場規模將從123.7億美元增至163.1億美元，年複合增長率5.68%；同期全球避孕套市場規模從43.6增至70.3億美元，年複合增長率為10.03%。
結論一是安全套的複合增速是遠遠高於全球經濟增速的，全球規模約450億。二是成人用品市場規模是tt的2.32倍，具體是哪些成人用品，大家可以去昏暗的小巷子裡用厚厚的門簾隔開的那些小屋子裡研究。
人福醫藥同時稱：避孕套的銷量從277.8億隻增至446.8億隻，複合增長率為9.97%，跟銷量一筆，好像單價沒怎麼漲，至少大家還用得起。
那麼收購後的傑士邦全球盈利如何？樂福思健康集團於2017年9月納入公司合併報表範圍，2017年9-12月實現營業收入52,235.98萬元，兩性健康業務實現收益3,595.67萬元，淨利率為6.88%。由於當期支付併購費用、業務整合投入增加以及可辨認資產重估增值導致的折舊攤銷費用增加，9-12月實現淨利潤-3,327.87萬元。
單純的看TT行業，避孕套作為二類醫療器械，受到相關政策法規的監管，其生產和銷售均需取得一定的資質或備案，而資質申請有嚴格的標準及時間要求。由於避孕套的使用過程直接接觸人體肌膚，因此產品的安全性對生產和經營廠商也有著具體的要求（以上內容摘選諾絲科技）。所以生產TT並不容易，也算是醫療器械了。
而影響避孕套上游行業（原材料）主要因素包括天然橡膠產量、價格、成本、相關設備的保養、維修等。避孕套行業的下游行業，主要包括各產品經銷商和線上線下渠道客戶。同時品牌知名度對快消品（這時候tt算快消品好像也說得過去）的推廣有著巨大的影響力。由於避孕套被國家廣告法規歸納為“涉性”產品，因此在廣告宣傳方面，避孕套一直受到嚴格限制，導致先前國內避孕套市場培育較為緩慢，眾多品牌在宣傳和發展上受到了相當的阻礙。
而通過初善君在一個400多人的微信群調研得知，使用杜杜和剛剛的是大多數，使用傑士邦的並不多。這些跟以上的影響因素有關，畢竟便利店和超市隨處可見的是杜杜，而且有同學稱，並不是每個人都在意厚薄，只在意帶或者不帶。
也可以說，把傑士邦納入旗下的人福醫藥仍有很大的提升空間。而收購形成的商譽也是投資者不得不關注的問題。年報顯示，商譽餘額高達65億，其實傑士邦業務的商譽就有23億元。
回過頭看人福醫藥2017年的業績，公司實現營業收入1,544,568.41萬元，較上年同期增長25.26 %；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤206,871.96萬元，較上年同期增長148.52 %，其中歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤55,908.88萬元，較上年同期減少1.00%。雖然歸母淨利潤高達20.69億元，大部分都是投資收益，未來還是要看人福醫藥的管理層，能否把手頭的業務做好，把TT做好，讓更多的朋友有放心的tt使用。
收購tt也算是國內經濟崛起的一個特徵吧。
最後提一個問題，古代如何避孕呢？真的如關美女所說的：”你留在我身體裡的東西，我會用內力逼出來“。
（這部劇的最大亮點我覺得是年輕時候帥氣而妖豔的皇阿瑪）
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