這是一個發人深省的歷史案例。
背景
二戰後，世界變成美蘇爭霸的兩級格局。為了應對蘇聯，美國急於拉攏盟友，因此對日本採取扶植政策，而日本經濟則在美國資金、技術、資源等方面的支持下得到大力發展。然而好景不長，逐漸強大的日本反而成為了美國的競爭對手和潛在威脅。
20世紀80年代的日本GDP已經是美國的一半，併成長為世界第二大經濟體。也就是在此時，石原慎太郎的一篇《日本可以說不》寫出了日本人的心聲，委婉地向世界宣稱日本即將超越美國。這一下逼急了美國人，為了打壓日本，維護美國自身霸權，美國決定做點什麼。
行動
得益於美國的扶持，日本逐漸形成了以出口為導向的經濟結構，併產生了大量的貿易順差，但也在國內造成了通貨膨脹，美國看在眼裡，記在心裡。終於，1983年9月19日，《美元日元的矛盾——現存問題和解決方案》報告書正式發表，文中指出：美元對日元明顯高估是美國製造業萎靡的結症所在，美國必須促使日元升值。
1985年9月，美國憑藉著霸權地位，協調主要經濟大國對匯率採取一致行動打壓日元，成功實現強勢美元向弱勢美元轉向——美英德法日財長及央行行長會議在紐約廣場賓館簽署了著名的“廣場協議”。廣場協議拉開了日元升值的序幕，也奏響了日本經濟被絞殺的悲歌。
與此同時，美國也對日本掄起了301調查大棒，先後對日本的半導體、計算機等多種產品進行貿易制裁。
然而這還不是最致命的。由於本幣升值，日本出口遭受重創，而日本政府為了刺激經濟，開始投放大量基礎貨幣以及輪番降息措施，造成國內流動性氾濫，使本來就存在通脹的日本經濟病入膏肓。
1988年，美國單邊推出《綜合貿易與競爭法案》，授權財政部提交《國際經濟與匯率政策報告》，評估主要貿易伙伴匯率政策，日本作為美國的主要貿易伙伴國，本幣在《法案》的“幫助”下加速升值。1971年12月，美元兌日元320，1985年簽署廣場協議當月，美元兌日元匯率達到236.5，1990年底達133.89；有數據統計，1970—1994年，日元對美元累計升值高達250%！
1989年前後，美國繼續對日本政府施壓，並達成《日美構造協議》。《協議》督促日本進行大規模公共投資計劃，並開始對日本的流通制度、投資壁壘、土地使用等問題進行改革。
在整個20世紀80年代-90年代初，為解決日美“貿易不均衡”問題，日本在美國的蹂躪下先後經歷了日元美元協議、廣場協議、日美構造協議三個階段，每一個階段都意味著日本遭受一次打擊。
由於利率下調，資金嚴重過剩造成資本市場開始畸形發展，銀行地產投機情緒濃厚，金融機構開始聯手操縱市場，在扭曲的經濟秩序下賺著瘋狂的錢。
由於日元大幅升值，大量國際熱錢也湧入日本，一夜之間日本股市樓市暴漲，一個東京買下一個美國成為了現實。1989年12月29日，日經指數達到了38916這個前所未有的高點。
而美國則開始在醞釀利用估值期貨做空日本了。1990年1月12日，美國交易所推出“日經指數認證沽權證”衍生品，大量美國投行紛紛追捧。該權證本質上就是一個看跌期權，只有當指數下跌到某一水平以後購買者才能獲利，從而購買者就開始不擇手段地打壓日本股市。終於，暴跌模式從股市開始，並蔓延到樓市乃至影響整個日本經濟。
影響
由於升值預期，大量美元（比如100美元）湧入日本，並以低匯率換得大量日元（100美元兌換23650日元），而他們的日元資產在日本股市和樓市中賺得盆滿缽滿後，開始大量拋售套現並反手購買股指期貨做空日本股市，再次獲利，待日本金融崩潰前夕，再逃離日本，把日元兌換成美元，而此時的匯率卻已大幅升值（假設之前的23650日元翻了一倍，即47300，再以升值後的匯率133.89換回美元，得到353美元，翻了3.5倍），而此時日本政府需要動用3倍多的外匯儲備美元來買日元，由於外匯儲備無力滿足龐大的匯兌需求，最終落到以國內的優質資產作價變賣的境地。
泡沫破滅後，非實體經濟出現大量不良資產，而資產又過多集中於非實體經濟，社會資本利用率大幅度降低，經濟亂成一片，並最終影響了日本未來幾十年的復甦。
結語
日本血淋淋的教訓如今在中美之間開始有了一些苗頭，好在高層並沒有像日本那樣做出妥協以及錯誤的決定，而最重要的則是中國國力的強大，抵抗國際遊資、保證金融穩定的能力已非當年可比，不過儘管已是大國，但百尺竿頭，仍需更進一步。
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