人保壽險成立第四年開始盈利
國華人壽成立第三年開始盈利
前海人壽成立第二年開始盈利
……
資產驅動負債險企在負債端高歌猛進突破了傳統險企7-8年才能實現盈利的“鐵律”，而其在資產端的大殺四方，更是令整個資本市場瞠目結舌，原來保險還可以這樣玩!
個別險企的示範效應之下，大量資本競相湧入保險業，一度，甚至出現200多家保險公司排隊等待批籌的盛況。然而“寶萬之爭”後，最高層下達了強化金融風險管控的號令，保險行業外部環境陡然為之一變，及至吳小暉被公開宣判，更多大鱷前途未卜，延續數年的“保險造富神話”破滅了，大躍進之後，行業徒留一地雞毛。
大型險企憑藉龐大的營銷隊伍尚可支撐，曾經激進的資產驅動負債型險企已經開始嚐到現金流緊張的苦果，而那些在行業發展高潮時期乘興而來，既無營銷隊伍積澱，又無豐厚家底可供消耗的新險企又該如何適應這突如其來的環境鉅變，尋找到安身立命之路？
『慧保天下』選取2017年成立的6家人身險公司，深度剖析其成立首年都是如何求生的。他們分別是橫琴人壽、復星健康、和泰人壽、華貴人壽、愛心人壽、招商仁和人壽。
6家公司股東不同，資源稟賦不同，核心領導團隊也各有各的特點，但在諸多不同之中，卻也呈現出不少共性特徵：
銀保渠道當先。6家新險企渠道佈局各有不同，但均將銀保渠道作為重點，而銀保渠道也都是這些公司最主要的保費來源。對於缺乏機構網點的新險企來說，銀保渠道顯然仍然是最快捷有效的銷售渠道。
年金產品當道。與銀保渠道作為第一大渠道相匹配的是，6家新險企中，除復星健康外，其餘5家險企2017年保費收入最高的產品均為年金產品。
高度重視網銷渠道。6家公司均開設有網銷渠道，且大多將“依託互聯網”寫入發展願景，橫琴人壽、華貴人壽等開業之初就積極與第三方互聯網保險平臺展開密切合作，通過低價定期壽險、終生壽險等產品拓展市場。
強調保障，注重家庭。“提供風險保障”成為6家險企共同願景。值得注意的是，橫琴人壽、愛心人壽等還明確將服務家庭客戶作為主要發展方向，實踐經驗證明，人在成立家庭之後，尤其在為人父母之後，風險保障意識會明顯提高。
鉅額虧損，負擔較重。由於剛剛開業，6家新險企均處於投入期，虧損額度高，在保險業務收入中的佔比也高，顯示負擔較重。相比較而言，保險業務規模大以及投資收益高的險企要更加輕鬆一些（如下表）。資產驅動負債型險企熱衷通過擴大規模，並利用資產端彌補承保端的秘密或許就在於此。
6家新壽險公司2017年業績概覽
橫琴人壽
全稱：橫琴人壽保險有限公司
開業時間：2016年12月28日
註冊地點：廣東省珠海市橫琴新區
註冊資本金：20億元
董事長：蘭亞東
總經理：李國棟
股權結構：
作為首家註冊地在珠海市的壽險公司，橫琴人壽因橫琴自貿區而得名。從股東背景來看，橫琴人壽五家股東各自持股比例均為20%，相當均衡。其中珠海鏵創投資管理有限公司系珠海市國企華髮集團全資子公司；而另外一家惹人注目的股東則是中植企業集團有限公司，“中植系”一直被認為是中國諸多資本派系中的一支重要力量。
股東力量均衡，職業經理人的作用更加凸顯。值得注意的是，橫琴人壽無論是董事長蘭亞東還是總經理李國棟，都是出身於龍頭險企，分別來自人保集團以及中國人壽。2007年，吳焰調任人保集團總經理之時，蘭亞東隨之加入人保壽險，出任副總經理，親歷了人保壽險在“規模效益型”發展模式之下快速獲利並助推集團上市的全部過程，而所謂“規模效益型”正是“資產驅動負債型”的另一個稱呼。
人的抉擇總是難免受到既往經驗影響。橫琴人壽的定位為“行業領先的家庭保險保障與財富管理專家”，不難發現，關鍵詞有三：家庭、保險保障、財富管理。
從渠道的設置上來看，銀保、團險、個險、經代、網銷五大渠道均已開通，而銀保又是其中重中之重。從其年度主銷產品來看，理財屬性更加顯著的年金險貢獻了絕大部分保費收入。
從業務收入角度來看，在本文選取的6家新壽險公司中，橫琴人壽是成立最早的一家，也是2017年保險業務收入最高的一家，達到8.63億元，與此同時，收穫1.07億元投資收益，不過全年仍舊虧損8241萬元，這佔到了其全部業務收入的9.6%——看起來雖然負擔較重，但與其他新壽險公司相比，已經算是較低的比例。
復星健康險
全稱：復星聯合健康保險股份有限公司
開業時間： 2017年1月23日
註冊地點：廣東省廣州市南沙區
註冊資本金：5億元
董事長：陳啟宇
總經理：曾明光
股權結構：
背靠復星集團，復星健康險天生自帶光環。復星集團對於保險業的熱衷自不必多言，近年來在國內外廣泛佈局，已經拿下多家保險公司控股權，而復星健康險正是其在國內繼永安保險、復星保德信人壽、鼎睿再保險之後的又一重要佈局。
值得注意的是，就復星集團國內險企而言，發展勢頭並不搶眼，復星保德信人壽，永安保險在業內皆表現低調。
有業內人士指出，對於復星集團這樣以投資為主導的公司而言，充足現金流嫁接全球投資能力才是最重要的目標。按照這種邏輯，復星健康險的發展前景似乎也可以預見。
按照復星健康險官網披露的願景，其目標是“打造一流具有國際競爭能力的健康服務集團”，積極探索具有中國特色的醫療加保障整合模式，推進與醫療、養老、醫藥、康復等機構深化合作，以建立全生命週期、全流程的健康管理服務體系作為核心競爭力。
從復星健康險的渠道佈局來看，除銀保、個險、 團險、網銷四大常規渠道外，還設有醫保發展部。
而從其主銷產品來看，重大疾病保險貢獻大部分保費收入，此外，團體意外傷害保險、團體附加意外傷害醫療保險也貢獻頗多。
復星健康險2017年1月23日正式開業，截至2017年末，實現保險業務收入5900萬元，遠低於與其成立時間相似的華貴人壽（2017年2月17日）以及和泰人壽（2017年1月24日），二者分別為4.24億元、1.53億元。與此同時，虧損額度達到4477萬元，在保險業務收入中的佔比高達75.9%，與資本金的比值也達到-9.0%。
和泰人壽
全稱：和泰人壽保險股份有限公司
開業時間： 2017年1月24日
註冊地點：山東省濟南市
註冊資本金：15億元
董事長：劉鑫
總經理：李玉泉
股權結構：
總部位於山東省濟南市的和泰人壽，實力亦不容小覷。其並列持股比例達到20%的股東有三家，中信集團旗下的中信國安有限公司、居然之家以及深圳市金世紀工程實業有限公司。但這三家股東顯然都不及另外一家持股比例僅15%的股東更為引人關注——北京英克必成科技有限公司，系騰訊全資子公司。在全行業都開始注重互聯網之時，騰訊的加持無疑才是該公司最大的加分項。該公司的經營理念即：輕資產、高效率、與互聯網高度融合。
該公司在籌建期間曾明確，在充分依託騰訊在互聯網方面的優勢的同時，還會大力發展銀保業務，實施“規模先行”，在做大規模，積累客戶的基礎上，逐步轉型發展保障型產品。該公司總經理李玉泉，曾任人保健康總經理，顯然也同樣深諳“規模效益”的精髓。
不過騰訊在壽險方面的佈局並未止步於此，在參股和泰人壽後，又參股了香港英傑華人壽，還設立了“微民保代”，通過微信錢包銷售保險產品，但主推產品皆為與其他保險公司合作設計的產品。
從渠道來看，目前該公司的業務部門包括銀行保險部、團體保險/經代業務部以及創新事業部，其中銀保目前是最大的保費來源，其次才是網銷，2017年保費收入最高的產品也是年金險。
從年報數據來看，2017年該公司共實現業務收入1.53億元，虧損卻達到1.34億元，佔到了全部業務收入的87.8%，在資本金中的佔比為8.9%。投資收益5940萬元，投資收益率粗略計算為4.23%。
華貴人壽
全稱：華貴人壽保險股份有限公司
開業時間：2017年2月17日
註冊地點：貴州省貴安新區
註冊資本金：10億元
董事長：汪振武
總經理：空缺
股權結構：
作為貴州省首家壽險公司，華貴人壽完美再現了地方國企主導的股權結構，而且其依靠的是全球市值最高的酒類企業，茅臺集團。獨特的股東背景，根植於貴州省的特點，其發展願景定為“幫貴州扶貧解困，創行業一流企業”。
同樣值得注意的是，華貴人壽也是國內首家由保險中介公司參與發起設立的保險公司，其股東華康保險代理是國內規模較大的保險中介公司之一，而其董事長汪振武也正是華康保險代理創始人。
中介的背景在其渠道設置以及產品銷售中，有諸多體現。目前，從該公司披露的組織架構來看，其總共有四個銷售渠道，包括銀保、經代、團險以及網銷；而從其最熱銷的五款產品來看，除排名第四的產品外，其餘四款產品幾乎都開放給了專業代理渠道。
數據顯示，該公司在2017年2月17日正式成立後，截至2017年末累計實現保險業務收入4.24億元，虧損7770萬元，佔到全年業務收入的18.3%，佔到了註冊資本金的7.8%。投資收益達到5959萬元，與日均資本金的比值達到了6.84%，顯示了較強的投資能力。
愛心人壽
全稱：愛心人壽保險股份有限公司
開業時間： 2017年6月22日
註冊地點：北京市石景山區
註冊資本金：17億元
董事長：張延苓
總經理：潘華剛
股權結構：
相較其他幾家公司，愛心人壽是一家股權更為分散的保險公司，11家股東中持股比例最高者也不過11.76%。
分散的股權之下，職業經理人的作用更顯重要，而愛心人壽可以說正是其董事長張延苓牽頭髮起設立的一家保險公司。
張延苓曾參與創辦陽光保險集團，並擔任其副董事長，而陽光保險集團也恰恰是一家典型的由創始人牽頭創辦的一家保險公司。
除張延苓本人，愛心人壽還從陽光保險集團網羅了大批人才，一正六副總經理當中，有5人都有陽光保險集團從業經歷，分別是總經理潘華剛、副總經理左烈、李東輝、馬湘一、溫文傑。
專注於家庭是愛心人壽的核心定位，立志於成為專注於服務家庭的綜合金融保險服務集團保險+醫療，則是愛心人壽的核心發展方向。
從渠道來看，目前該公司建設了針對中高端家庭的顧問銷售渠道、銀保渠道、團險渠道以及互聯網直銷四大渠道。值得注意的是，該公司名下還有一家名為愛心保險經紀有限公司的全資子公司，不過該公司目前尚未獲得監管批覆的保險經紀業務資質。
根據年報，愛心人壽2017年在開業僅半年的情況下，共實現保險業務收入4434萬元，淨利潤-1.81億元，其虧損額度甚至超過其保險業務收入，佔到了註冊資本金的1/10以上。投資收益3590萬元，與日均資本金的比值為3.99%。
招商仁和人壽
全稱：招商局仁和人壽保險股份有限公司
開業時間： 2017年7月4日
註冊地點：深圳市前海深港合作區
註冊資本金：50億元
董事長：李建紅
總經理：彭偉
股權結構：
6家新壽險公司中，招商仁和人壽成立時間最晚，但實力卻最為雄厚，大股東招商局、50億元超高的註冊資本金乃至“招商局仁和”這一招牌本身，從一開始就顯示了勃勃的野心，而根據此前媒體報道，還有一家同名的財產險公司在謀劃之中，註冊資本金同樣是50億元。
招商局之外，招商局仁和人壽其他股東實力也絕對不容小覷，掌握巨量客戶資源的中國移動，四大航空集團共同持股的中國民航信息網絡股份有限公司……每一家都足以獨立主導發起設立保險公司。
此外，該公司董事長為招商局集團董事長李建紅，由大股東一把手親自擔任一把手，也足見招商局集團對招商仁和人壽的重視程度。
總經理則由彭偉擔任，其曾長期在太平保險集團任職，曾任太平保險集團副總經理、太平人壽董事長、太平電子商務董事長、中國太平保險（澳門）董事長、太平財險董事長等職。
無論是招商局還是太平保險集團，均有著豐富的境外經營經驗，因此招商仁和人壽從成立伊始就瞄準了境外市場，以建設成為具有創新特色的一流綜合保險服務商為目標，計劃實施 “境內+境外”、“線下+線上” 、“新設+併購”等策略。
從目前來看，該公司設立了個險、銀保、團險、創新業務部四個渠道，銀保同樣為最重要渠道。
而從產品來看，該公司銷量最高的兩款產品皆為年金保險，二者共計貢獻保費收入2.43億元。
根據年報，招商仁和人壽在2017年在開業僅半年的情況下，共實現保險業務收入3.71億元，淨利潤1.38億元，在保險業務收入中的佔比達到37.3%；投資收益1.19億元，與日均資本金的比值為4.80%；在這種情況下，該公司錄得淨虧損1.38億元，佔到了註冊資本金的2.8%。
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