出品|網易清流工作室
作者|劉培
不為外界所知的是，方正集團的產權歸屬問題還面臨更大的風險。方正集團目前股權結構中，北京大學、招潤投資分別持股70%、30%，網易清流工作室從一位知情者處獲悉，名義上北京大學持有的方正集團70%股權中，有一半或為替李友代持。
3年前，中國最大校企北大方正集團的“人事地震”風波中核心人物——李友，因涉嫌內幕交易等被判入獄，2019年初獲准保外就醫，提前出獄。
作為曾經執掌方正集團13年之久的傳奇性人物，李友的歸來被外界視為以李友為代表的的方正集團原管理層，與方正集團現有管理層之間爭奪權益，矛盾升級的轉折點。
雙方爭執的首個產權是北京招潤投資管理有限公司（下稱“招潤投資”），後者持有方正集團30%的股權。李友及其“鄭航系”雖從股權關係上，控股招潤投資，但由於歷史原因，招潤投資相關工商、財務資料等由方正集團代為保管，遂圍繞招潤投資的相關權益，招潤投資的實際控制人和方正集團展開快2年的訴訟糾紛。
然而不為外界所知的是，方正集團的產權歸屬問題還面臨更大的風險。方正集團目前股權結構中，北京大學、招潤投資分別持股70%、30%，網易清流工作室從一位知情者處獲悉，名義上北京大學持有的方正集團70%股權中，有一半或為替李友代持。
這也意味著，總資產規模超過2400億元的方正集團，掌舵者或並非北京大學，隨著雙方股權爭奪戰不斷升級，最終權屬恐生變動。
爭奪招潤投資 搶公章
招潤投資，成立於2001年6月。現股東為李友持股32.98%，方中華持股16.89%，餘麗持有23.32%，馮七評6.48%，張兆東持股5.55%，魏新持股4.78%。
其中，方中華、餘麗、馮七評均為李友在鄭州航院的同學，俗稱“鄭航系”，也是方正集團原來的管理團隊。招潤投資雖從股權關係上，為李友及其鄭航系控制。
但是由於歷史原因——招潤投資早前曾經為方正集團的管理層持股平臺，招潤投資相關證照、財務資料都由方正集團統一調配使用的背景，為日後訴訟分歧埋下隱患。
招潤投資與方正集團的淵源，始於2003年方正集團的改制。時任方正集團董事長的魏新，作為當時方正集團的新生代力量，在和方正集團創始團隊分道揚鑣後，急於尋找新的管理人員，重新戰略化投資佈局方正集團。資本市場的“浪裡白條”李友和在美國學習過資本併購的魏新在很多觀點上不謀而合，李友也由此進入方正集團。
方正的改制方案是股權結構由北大全資控股，變為4家股東共同持股：其中，北京大學持股35%，原管理層持股平臺持股30%，兩家社會股東分別持股17%、18%。
招潤投資即是作為管理層持股平臺被引進方正集團。箇中細節，網易清流工作室從知情者處獲悉，招潤投資的初始股東為方正集團的創始管理層，即北京大學一批教授持股。之後，李友以4倍的溢價從他們手中收購。
根據北京市第一中級人民法院作出的判決書（（2018）京01民終4566號），招潤投資的股東雖幾經變更，但一直為魏新和李友的鄭航系所持有。不過財新網曾報道，魏新等曾替其他高管和員工共100多人代持股權。
至2011年，招潤投資的股權結構變為魏新僅持有不到5%的股份，魏新的老搭檔張兆東持股不到6%，其餘為李友的鄭航系控股。隨著李友的“鄭航系”在資本市場的大肆收購和重組，李友、餘麗、李國軍（李友的弟弟）和魏新，被稱為金融市場的“新四人幫”。
李友的鄭航系和魏新在2015年因為震驚資本市場的“舉報門”被調查，隨後相繼離開方正集團。北京大學也隨後派駐新的管理層掌控方正集團。2016年，李友因內幕交易罪、妨害公務罪、隱匿財務賬本罪等被判有期徒刑4年6個月，並罰沒7.5億元財產。魏新、餘麗等也相應身陷囹圄。
新老管理層交替引發的衝突，隨著李友等鄭航系的相繼出獄，愈演愈烈。
2017年，雙方矛盾公開。據知情者稱，當年，餘麗等人要求返回方正集團董事會，但遭到方正集團拒絕。遂要求拿回招潤投資的公章、證照等資料，對方稱沒有，於是上演了招潤投資的原股東在派出所堵截方正集團員工，搶走了招潤公司公章、執照的一幕。
方正集團遂起訴招潤投資，要求返還上述證件和資料。
法院最終從所有權的角度，否決了方正集團的訴求，並稱方正集團之前的保管、佔有系基於方正集團、招潤投資高管身份混同的前提，並非招潤公司的明確授權；招潤投資作為獨立法人，其應該擁有本公司的證照、公章。
2018年12月，招潤投資在贏得招潤投資的公章、證照後，發起新的訴訟，要求方正集團返還招潤投資的相關財務資料等。該訴訟原計劃於3月4日、12日開庭，後開庭時間被推遲。網易清流工作室從海淀區人民法院處獲悉，目前尚無具體的時間表。
代持內幕
招潤投資的股權關係，從法律文件上很容易分清。然而，李友和方正集團之間的糾紛，還遠不止於此，或許更為複雜。
問題的根源在最初方正集團改制時進入的兩家社會股東——成都市華鼎文化發展有限公司（持有方正集團18%）和深圳市康隆科技發展有限公司（持有方正集團17%），這兩家公司的實際控制人不是別人，正是李友及其一致行動人。
2005年，上述兩家公司將持有的方正集團股權無償轉讓給北京大學旗下的北大資產經營有限公司（下稱“北大資產”），形成現在股權結構關係：北京大學持有70%，招潤投資持有30%。
“實際上，上述兩家公司轉讓35%股權仍然為李友控制，北京大學只是代持。”上述知情者向網易清流工作室稱。
按照上述知情人士“代持”的說法，這也意味著，方正集團真正的控股人不是北京大學，而是李友等人，他們通過招潤投資、成都華鼎和深證康隆共持有方正集團65%的股份。
這一含混不清的股權關係從2017年中國證監會對李友等行政處罰書上也可以追蹤到蛛絲馬跡。處罰書顯示，2004年成都華鼎、深圳康隆以高溢價3.15億元，相當於方正集團35%股份審計後淨資產的6倍，作為新股東投資獲得方正集團35%的股份。
而上述兩家社會股東持有方正集團股份尚不到半年，2004年4月即與北大資產等簽訂無對價《股權轉讓協議》，將持有的方正集團股權“零元”轉讓到北大資產名下。
上述股權轉讓協議稱，上述35%股權在一定期間保留在北大資產名下更有利於方正集團的持續穩定發展。各方同意北大資產在2008年12月31日前繼續持有上述35%的股份。
2005年8月，成都華鼎、深圳康隆與北京大學方簽署《〈權益轉讓協議〉補充協議》（下稱“補充協議”）。該補充協議稱，之前簽署的無對價轉讓協議自補充協議簽署後自動終止。2008年12月15日前，北大資產在收到成都華鼎、深圳康隆作價3.15億元的款項後15日內，將上述18%和17%的股份分別過戶到成都華鼎和深圳康隆。
而實際上，該處罰書顯示，北大資產在收到相應股權轉讓資金後，一直未將股權過戶給成都華鼎和深圳康隆。
為什麼北大資產未按照協議約定，將方正集團的股權返還給成都華鼎和深圳康隆？上述補充協議的本質是不是代持關係？網易清流工作室未能聯繫到方正集團給予置評。
股權爭奪尋求的背後，實際上是方正集團數百億的資產。方正集團官網顯示，截止到2017年12月31日結束的財政年度，方正集團約有3.5萬名員工，總資產2461億元，總收入1042億元，淨資產573億元。
而方正集團旗下有6家上市公司，涉及醫藥、科技、 金融等業務，包括方正控股（00418.HK）、方正證券（601901.SH）、北大資源（00618.HK）、方正科技（600601.SH）、北大醫藥（000788.SZ）、中國高科（600730.SH）。截至2019年3月22日，上述6家上市公司的總市值超過800億元。
如果按照2017年的方正集團2400億元總資產，李友及其智囊團通過招潤投資（持股30%），至少擁有方正集團172億元的淨資產。據《中國經營報》報道，李友還向方正集團拆借10餘億的資金。
2000年的北大管理層權杖移交，差點讓方正集團失去了對方正科技的控制權。魏新引薦李友，擊退方正科技的原管理層的舉牌，3年的時間，方正集團的新管理層方肅清子公司諸侯割據的混亂局面，全面執掌方正集團。2015年，方正集團管理層再次交替，方正集團面臨的問題更為複雜。方正集團的資產規模遠超當時的數百倍，股權也多集中在原有管理層魏新和李友的手上。如果一旦李友方全面訴回股權和債權，北京大學控制的方正集團的資產還剩多少？目前來看，還是個謎。
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