2020-03-02 18:47:24 佚名

散寶寶

當前就有上百家上市公司面臨強平的可能，一旦爆倉，也就是說質押物不夠銀行的質押貸款，銀行就要大量的平倉，而平倉的結果就是導致股價暴跌，如果這時候有很多股票都面臨強平風險，就會導致所謂的系統性風險出現，極端一點就是所說的股災，而一旦發生股災就是災難性的，股市暴跌導致上市公司經營業績下降，進一步影響社會就業，導致市場蕭條，整個經濟進入到極度蕭條時期。

所以正是看到質押股票被強平即將帶來的系統性風險，所以政府一般會採取干預措施，比如組織大的機構逢低買進，防止出現系統性風險波及實體經濟，所以我們看到在2015年所謂的股災時候，國家隊拿出近2.5萬億資金支持股市，防止股市崩盤，同時協調銀行等金融機構短期內不要進行強平，否則將會導致對經濟的負面影響，隨後股市復甦上漲。

往往系統性風險都是來自於股票市場的連鎖反應，最終導致風險，2008年、1997年、1987年，我們回過頭來看，這些金融風險的出現都是恐慌性拋售導致，所以在處理這類問題時候要非常慎重。

王紅英金融投資教育

“股權質押爆倉的債務危機，會成為外部人低價接盤上市公司控制權的機會，2018年年初至10月初，大股東股權轉讓完成158家，實際控制人變更76家，其中近22家的接盤方均為國資。”

——自己找亮點

股票質押就是權利質押的一種，它本質上是個抵押融資方式，也是資本市場補充流動性常用方式，在A股市場上，幾乎無股不押。具體是出質人（公司股東）以其所持有的股票作為質押物向質押方（券商、銀行等）融入資金，並定期支付利息。當出質人到期不能履行債務時，質押方可以依照約定將質押的股票進行處置，並就其所得優先受償。有數據顯示，截至2018年10月16日，A股市場有2163至個股存在股權質押，其中有982只股價跌破預警線，584只跌破平倉線；大股東涉及股權質押的上市公司有1900家，其中大股東質押比例超過70%的上市公司與840家。

股價下跌，就有可能會引發強行平倉，達到危機線，出質人不願意或者沒有能力補倉時，就會迎來爆倉；爆倉的話直接會導致股票進一步大跌，對股價有較大的衝擊。如果出質人時控股股東，質押的股票比例過高，就會喪失控制權。這是一連串的連鎖反應。那麼當股票不斷暴跌，面臨質押股的警戒、平倉風險時，應該怎麼做？

1、儘量延長時間。如果在合同期內面臨平倉，會讓股票暴跌，那最好臨時停牌。等待市場的回暖的同時，立即與質權人溝通商量出補救措施。如超華科技在2018年2月因控股股東股票質押面臨平倉而停牌，在此期間控股股東採取了3次補充質押激活流動性和2次回購，從而在復牌時暫時避免了平倉風險。

如果合同到期後無法還款或期限內無法補倉，可以採取延期回購（展期）。這適用於大股東只是暫時缺乏現金流，未來預期會有較大的回款。在券商受到減持新規等諸多政策限制的影響，也願意配合，平倉終究是迫不得已才啟動的措施。比如2018年3月紅陽能源就是這種情況，展期續命。

2、補倉，補充質押股票或其他擔保物。如金城醫藥的控股股東金城實業在停牌期間，就通過提供保證金方式消除上市股票質押風險，保持了公司股權穩定性（土豪任性）。

3、提前回購。在流動性充足的情況下，可以選擇提前解除質押回顧部分股票，從而降低借款金額，提高履約保障比例。如騰信股份控股股東在過去質押多次，後觸及平倉線160%，在2017年時回購了部分質押股票，使保障比例提到162%，避免平倉風險。如果現金和股票都沒有了，只有變現資產或者減持所持股票來籌資。

4、提振股價。發佈正向信息，如大股東增持、重大資產注入、收併購其他公司（貼熱點）、業績預增、獲政府補貼、重大項目中標等。如2018年6月，水井坊的實際控制人帝亞吉歐擬通過要約收購方式，將其持股比例從目前39.71%提高到近60%，要約價格為62元／股，比公告前收盤價高出22.63%。受此刺激，第二天水井坊一字漲停。這就是把控了市場的情緒，用小資金撬動大資本，使股價脫險。（但也要看大盤，大盤不給力，即便是利好，可能也抵抗不了大盤的消極）

5、廣義的債轉股。市場化的債轉股有三種方式：以股抵債、收債轉股和增資還債。以股抵債是直接轉為上市公司的股票，未來退出渠道明確；後兩者是類似的，是先轉換部分為股，剩餘仍為債，之後視情況進行調整。或者就直接處置過戶。

6、引入實力戰略投資方，接盤股權，承擔和處置債務。如2018年6月科陸電子實際控制人已經將所持股份全部質押，再無力補倉，平倉一觸即發之時，期間漏屋偏逢連夜雨，期間銀行授信額度被撤銷和收貸6億元，供應商加緊催收貨款並停止發貨，內憂外患喜下，最後實際控制人股權轉讓10.78%股份，引入深圳市國資委下屬國有資本運營公司遠致投資作為戰略投資人，一方面轉讓價款償還股票質押貸款，另一方面，通過國資參股，積極協調銀行恢復3億的授信，化解自身質押風險。不可否認，這是遠致投資完美一戰，也是今年越來越多國資委參股上市公司，甚至成為上市公司大股東（見題記）。

牛市股票質押問題不大，但遇到黑天鵝那就看自己的福祉了。所以人無遠慮必有近憂。

曉君有說法

股票質押又叫股權質押、股權質權，是指股票的所有人，一般指大股東，以其所擁有的股權為質押物而設立的質押。這是一種權利的質押，是大股東把自己因持有股票，獲得的對公司的某種權利做為質押，從而獲得一定流動資金的交易。

股票質押是上市公司的大股東重要的融資工具之一，大股東不想失去公司的控股權，但又想得到一定的資金時，就會進行股權質押。把一部分股票抵押給證券公司等機構，從而獲得一定的現金，這個現金量一般都是打折的，或三折，或五折對證券公司有一定的安全邊際。如果在規定的期限內，因股價下跌到了證券公司的安全線時，而大股東又沒有采取措施，如增加抵押物等防止平倉的措施，證券公司有權利賣出股票，保障自己資金的安全的行為，就叫做股票質押爆倉。

由於，一般大股東手中的股票都很多，所以，當證券公司強制賣出時，就會發生股價大幅度下跌的現象。以貴人鳥爆倉後為例，在證券公司平倉完前，其它的散戶基本沒有賣出可能。

如果股市連續下跌，發生大面積爆倉的話，就會形成空殺空的踩踏，進而引發股災的發生。股災發生後，銀行證券等機構手裡因大量的質押股票而損失慘重，現金流大幅減少；企業因股價下跌造成融資困難，進而資金鍊斷裂破產，特別是高債務的企業，如地產，建築機械等行業中的企業，會首當其衝的大面積發生破產，留給銀行大面積的壞賬，最終引發經濟危機的爆發。

我們當下採取定向降準，支持債轉股，就提前預防這種情況的發生，但解決的根本還是要實體經濟上，只有實體經濟搞好了，才能從根本上解決這個問題。

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淡淡禪風

你這個問題就是股市發生在股災時候的情景，也就是股市發生系統性風險的時候，股票大幅連續殺跌造成企業必須補充質押，不然就會大面積爆倉！

大面積爆倉結果會怎麼樣？

讓我們一起回顧一下2015年股災情景來回答這個問題。

2015年6月中旬開始發生股市系統性風險爆發，股票連續殺跌是必然的，股民殺跌情緒蔓延，就連超大資金都出現大面積爆倉，這樣肯定會引發資金鍊斷裂，資金面緊張，一發不可收拾！股票會連續殺跌，千股跌停，兩千股跌停就是這種局面。

股票為什麼會直接跌停，就是資金不惜一切代價能出來就出掉，很多股票被強勢平倉，大股東有抵押物的繼續增加抵押，沒有抵押物的直接被強制平倉賣掉出局兌現;

結果悲劇場面就發生了，股市市值大幅縮水，股票市值同樣大幅縮水，造成企業資金鍊斷裂，很多中小企業面臨資金週轉問題，從而影響公司的發展;大股東資產縮水，煙消雲散的感覺，一夜回到解放前。而部分企業週轉資金不到位的，繼續向銀行借款，欠一屁股債務，導致企業員工福利下降，部分員工被解放放長假;從而影響銀行資金庫存，太多企業向銀行借款，銀行庫存放空，只能向著國家庫存求救，這樣從而影響中國經濟！因為金融市場就是這樣的，一條資金鍊，只要哪方斷裂直接或者間接性的受到影響！如果國家不能及時控制住股市系統性風險降引發金融危機出現，這結局最悲催的。

大面積爆倉股價肯定直線跌停，股民肯定損失慘重，資產同樣大幅縮水，有的股民傾家蕩產，有的股民妻離子散，甚至有的股民走向西方極樂世界！這個結果也是股民最悲催的結局。

我在此提醒大家股市有風險，入市需謹慎;理智投資，別盲目投機。

老金財經

如果股市很多股票連續下跌造成股票質押大面積爆倉，後果會怎麼樣？筆者認為後果會不堪設想，股票質押都是上市公司大股東，如果上千家上市公司質押的股票爆倉，那就意味著上千家上市公司破產，這麼多上市公司破產，就會帶動上下游企業幾萬家跟著破產，從而引發大量的金融機構破產，於是金融危機和經濟危機就會全面爆發，經濟會因此衰退10年或者更長時間。這就是為什麼2008年美國爆發金融危機美國當時的財政部長在第一次國會沒有通過美國政府的7000億美元救市方案後，當眾向美國國會的議長下跪，請求國會一定要通過救市方案，因為當時美國的財政部長是高盛的原董事長，他懂金融，明白如果美國政策不救市，美國的經濟從此徹底崩潰，至少會衰退幾十年。後來美國國會第二次通過了救市方案，才沒有讓美國經濟徹底崩潰。

這次我國股市在上證指數2449點時救市，實際上是有幾百家上市公司質押的股票已經到了爆倉的紅線，後來是金融委出面讓所有的金融機構不許給上市公司質押的股票平倉，才沒有出現大量的上市公司質押的股票爆倉。所以，金融市場一旦出問題就會引起連鎖反應，並不是簡單的上市公司爆倉的問題，而是金融安全的問題。當然，我們後來的救市不徹底，沒有更多具體的措施跟進，變成了喊口號，也傷了大量投資者的心，導致後來投資者一直對股市沒有信心。

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金融學家宏皓教授

今年下半年，股市持續低迷，而上市公司大股東的股權質押平倉風險更可謂是雪上加霜。一旦出現大面積質押平倉，勢必對A股造成很大的衝擊。華創證券研報數據顯示，目前A股市場超過3500家上市公司存在股權質押，質押股份數量合計6375億股，參考市值合計41956.30億元。其中，市場上共有2400多家上市公司大股東存在股權質押待解壓。

那麼什麼是大股東股權質押呢？所謂大股東股權質押，即上市公司大股東用所持股份作為質押物向券商等機構融資。而當上市公司出現還款困難時，機構則可以按質押協議將股票折價受償，或直接將股票出售受償。

至於為什麼會有質押風險，因為股票質押有質押率，即質押融資資金和質押股票市值的比值。一般而言，警戒線是160%，平倉線是140%，再加上融資成本（比如10%）。那麼，股票（假設為5元）的警戒線和平倉線股價分別是：

預警價=5元*（1+10%）*160%=8.80元；

平倉價=5元*（1+10%）*140%=7.70元；

按照上面的數據，98%的上市公司都存在這種潛在的風險，如果真的大面積爆倉，會發生什麼風險呢？

1、中小投資者損失慘重。質押股票在二級市場被強行平倉，很明顯會帶來股價的大跌，而大股東套了現，機構則獲得債權和相應的利息，可以“逃之夭夭”，剩下的損失就是由無辜的中小投資者承擔了。另外，上市公司還會陷入“股價暴跌-質押面臨爆倉-補充質押-質押比再提高-股價再暴跌”的惡性循環。

2、上市公司實控權轉移。一旦股權質押風險擴散，大股東的控制權被強制平倉，很有可能就失去了對上市公司實際控制權。而上市公司是實體經濟的核心，大量上市公司實際控制權轉移或沒有實際控制人，公司業務荒廢，將會對實體經濟造成致命的打擊。例如中國山水，在控制權轉移後，ROE斷崖式下跌。

3、上市公司融資渠道喪失。一般來說，上市公司大股東很少會選擇高比例股權質押這種方式來融資，因為公司存在控制權轉移的風險。但這也意味著上市公司已經窮盡了所有的融資渠道。因此對於實體經濟的中堅力量——上市公司來說，未來再融資是個很大的未知數。

不過截至目前，股權質押風險已經得到了很好的緩解：

1、地方國資頻出手，深圳和北京海淀區均安排百億的專項資金，主動為上市公司拆雷。

2、減稅政策利好。在中美博弈背景下，融資和經濟增速持續下滑也是不爭的事實，但是高層已經採用減稅來抵禦上市公司風險。財政部長劉昆表示，今年減稅降費規模預計將超1.3萬億元。

不過可以肯定的是，A股市場不可能崩潰，因此當市場止跌時，風險最大的地方也是最有機會的地方。對於投資者來說，首先是選擇基本面優質和估值合理的公司，其次許多股權質押的公司大多都是週期性行業和規模比較小的，投資者在選股時應當注意；最後，那就是直接回避這種大股東質押比例過高的股票。

小白讀財經

熟悉我的人都知道，本人03年入市，在股市摸爬滾打十餘年，潛心研究股票終有所獲，總結出自己的一套盈利戰法，可以做到短線操作的高勝率，特此建立了公眾號：【天語看盤】堅持講解選股思路，學會的人讚不絕口，也是都有收穫利潤的

如果你也是操作短線的新股民，希望你發3分鐘看完，之前選的牛股很多，就比如下面這隻：

普路通，此股可以看到，股價下跌至底部6.95元附近，股價開始出現企穩，主力資金大幅度進場，本人及時發文講解，截止目前也是收穫60個點！在當天看過文章講解的新股民都是抓到了這波的收益。恭喜抓住的粉絲！

賽象科技，我們可以看到該股股價前期也是一直在橫盤震盪，從底部啟動之後，小幅拉昇徘徊，在20號成功站穩支撐線後進入拉昇，到目前也是短短的4個週期，就收穫了46個點的利潤，選股不難，難在你願不願意踏出學習的那一步！

【潛力黑馬】

今天，本人再次用此法，選出了一隻底部啟動的股票，前面的機會錯過的朋友，希望這次不要再錯過了，我們看此股的走勢圖：

從上圖可以看到此股的走勢是不是很符合本人的選思路呢！都是經過一段時間下跌洗盤迴踩底部支撐後企穩拉昇，目前該股也是再次下跌回踩支撐線附近，相信講到這裡大家都清楚了，該股後期走勢，就不在這裡多點評了，會在公眾號：天語看盤中繼續講解。

本人在定期跟蹤研究很久的幾隻類似的股票已經選出來，有興趣的朋友，可以自行去查看最後，如果手中有個股被套，不知道如何解套，買賣點把握不好的朋友，都可以與天語取得聯繫，本人看到後，必當鼎力相助！

心念一城

會怎麼樣？第一輪和第二輪的股災不就是結果嗎？

如果第一輪股災繼續發展下去，那麼市場流動性完全喪失，就像銀行出現擠兌，所有的資金儘可能的平倉，全是跌停上掛，只要能賣出去就行。於是幾乎所有的股票開盤就是跌停。

但是這還不算結束，接著就是大量的公司易主，很多人剛剛登上富豪榜，就迎來了一貧如洗，變成所謂的老賴，欠銀行一屁股債。

緊接著的就是金融系統的崩潰，銀行的理財產品會出現無法兌付的情況，大量的無法兌付會引發市場的恐慌，人們紛紛取出自己的各類理財產品，進一步對銀行造成擠兌。更不用說支付寶這類的公司了，最大的時候，餘額寶裡的錢相當於一家中國銀行的存款，而這些存款根本當時沒有存款準備金，一旦擠兌，只有破產。

股市崩盤，金融公司破產，在此之後，人們的血汗錢收不回來，更加劇市場的恐慌情緒，蔓延到銀行等金融機構，存款準備金也是不夠用的，人們急於用更穩定的資產保證自己的安全。於是匯市崩盤，接著就是固定資產崩潰，人們急於套現，什麼價格都往外扔，手裡除了黃金，別的也就沒什麼用了。

如果不能去國外，你真的希望看到這種情況嗎？

瞌睡蟲的窩

股票質押大面積爆倉不管是大股東、小股東還是質押融出資金一方的金融機構都不希望看到，一旦發生可能造成的後果就是進一步下跌。為什麼？

一、股票質押以後到達執行賣出價格時，存在資金融出方金融機構完全不顧及股票影響而選擇賣出股票回收資金。一旦發生這樣的情況，上市公司股票一時間承擔著更多的賣盤力量，而下方又沒有更多的買盤，那麼股價將會進一步下跌，直到存在能夠承接賣盤股票數量的資金為止。所以，一旦形成質押融出資金方選擇大手筆賣出股份，股價多半是承壓的，甚至連續性跌停都可能存在。當然，參考的因素也是需要參照被質押的股份數量，要是少量的質押，影響當然不會很大；要是大比例的質押，影響肯定是存在的。

二、不是所有的質押爆倉以後都會選擇執行賣出，很多種方法來緩解危機的發生。這裡就需要弄清楚接近質押爆倉價格時雙方都是怎麼來處理這樣的事情的。接近爆倉價格的時候，質押融出資金方金融機構就會與被質押股份融入資金方進行協商，具體是繼續增加質押股份還是以什麼樣的方式方法來緩解。要是沒有什麼解決的方法，當觸及執行價格的時候，同樣也是會做出協商。總的來說，不到萬不得已是不會輕易賣出質押的股份影響股價。