風險提示
一、短期不可測風險：既然這是個趨勢票分析的公眾號，短線什麼時候買，什麼時候賣取決於你們自己的邏輯與技術指標，大方向把握好就對了，因此買了後短線被套的風險依然要承擔的。
二、個股因為各種事情暴雷：這個誰也剛不住了。
三、柚子抱團瓦解：這個票屬於當前非常熱門的芯片票，上文拆了票漲的邏輯，基本就是基於想象力，而想象力啥時候會破滅？就是柚子們要撤退的時候，當它不再是資金的風口時，晚去的你，就會成為那個接盤俠。
當然，真正能夠做趨勢一直拿住的票很少，但是通過我們一直拆解個股上漲的邏輯，看的多了，你各種邏輯都能見過了，以後瞭然於心，自己的能力也就上去了。
因此，不僅要拆一拆未來可能漲的票，更應該去看看，那些已經漲起來的票，究竟是為什麼漲起來的。
畢竟以史為鑑，可以知興替。
PS:昨天提的順網科技，其中風險部分提到了一個風險：資金洗盤太兇狠。從昨天的K線你們應該能看出來了，開盤差點漲停，而收盤只有1%，因此，我給你們的風險提示，真的不是鬧著玩的。
公司及主營簡介
在2018年7月之前，它僅僅是一個芯片類公司，主營業務收入主要來源於兩類芯片
CPU芯片：根據2018年報口徑，主營業務收入1.4個億，佔收入比為55.77%
智能視頻芯片：根據2018年報口徑，主營業務收入9900w，佔收入比為38.31%
嗯，我國目前芯片業非常低端，肯定製造不出高大上的手機芯片、還有Intel的CPU芯片....既然差距太遠就沒有讀研報的價值了....反正看不到頭。
至於視頻芯片，各種研報給它取了一個非常好聽上漲藉口：叫受益於未來物聯網的高速發展....
物聯網可能會高速發展..但絕不是爆發..
這麼點微薄的收入，算算簡直太可憐...
而公司目前市值174個億，而2018年歸屬淨利潤為1352w。
如果要按去年的淨利潤來算的話，目前PE為1338倍.....
高估了嗎，顯然是高估，而且是市夢率...
現在已經12月了，公司前三季度歸屬淨利潤為6492w，就算超預期最後四季度能幹4000w，今年歸屬淨利潤1個億，目前也有上百倍的市盈率...
它究竟是怎麼漲起來的？
簡評財務
從歸屬淨利潤的角度來看：
公司2018年歸屬淨利潤1352w。
從歸屬淨利潤季度數據來看：
目前淨利潤開始飆飛，目前已經達到了6492w。
驅動邏輯拆解
其實，這主要是因為：北京君正收購了一家公司：北京矽成。
2019年8月2日，公司發 布收購草案，擬以發行股份及支付現金的收購方式收購北京矽成 100% 股權。收購完成後，北京君正和北京矽成將在多個領域實現“處理器+ 存儲器”的佈局，尤其是在汽車電子領域，公司將藉助 ISSI 的產業資 源和渠道，從而實現兩家公司的協同發展。
以前公司只是傳統的處理器，而收購了該公司以後，公司的業務直接拓展開了。
北京矽成是一家怎樣的公司？
北京矽成為控股性公司，其業務由全資子公司 ISSI、ISSI Cayman 以及 SIEN Cayman 等經營。
北京矽成 主要產品為集成電路存儲芯片和集成電路的模擬芯片，產品分為 DRAM、SRAM、FLASH 和 ANALOGY。據 IHS 統計，2018 年全年，北京矽成的 SRAM 產品收入在全球 SRAM 市 場中位居第二位，僅次於賽普拉斯，DRAM 產品收入在全球 DRAM 市場中從 2014 年的第九位躍居 2018 年的第七位，位於市場前列。
先說DRAM、SRAM、FLASH是啥吧。
首先，RAM叫隨機存取存儲器。而SRAM叫靜態隨機存儲器、DRAM叫動態隨機存儲器。
隨機存儲器是啥？
平時我們使用手機、電腦都有一個叫內存和硬盤的東西。我們的CPU處理數據並不是直接從硬盤中調取相關數據的，而是先把數據抓到RAM（隨機存儲器），然後CPU直接從隨機存儲器裡面調用相關數據進行處理。簡單理解的話，隨機存儲器就是我們常說的內存條....
至於DRAM和SRAM，你們除了需要知道他們都屬於隨機存儲器以外，其他的你們只需要知道，DRAM更便宜，性能較差，每個單元的密度較低，其存儲容量較大，可以作為主內存使用（這也就是我們常說的內存條4個G、8個G）。額SRAM更貴，性能更好，每個單元的密度更高，存儲容量較小。
這有什麼區別呢？CPU調用數據是先從硬盤調用到RAM上處理，而在RAM內部，最需要被處理的數據便從DRAM等大容量存儲器→SRAM更快更小的存儲器進行處理。
但它們都有個共同點，只要一斷電，信息就沒了（你手機斷電了，微信還能繼續運行嗎？）
而FLASH又是啥？很早之前見過那種只有幾M的磁盤沒有？對這種就是FLASH。手機自身的硬盤空間和插的內存卡有啥區別？自身的可以叫硬盤（對於手機來說也可以理解為ROM），而插入的內存卡，就是FLASH了。
而ANALOGY是模擬芯片的一種，由於收入佔比較小，今天不作具體解釋了。
為啥公司能暴漲？因為根據收購北京矽成的對賭協議：
2019年北京矽成承諾扣非歸母淨利潤4900w美元
2020年北京矽成承諾扣非歸母淨利潤6400w美元
2021年北京矽成承諾扣非歸母淨利潤7900w美元
因此，公司的業績就直接飆飛了，從之前的1000w，直接幹上億人民幣...
因此，股價也要相應提上來。
核心研報觀點總結
一、北京矽成是全球領先的利基存儲器芯片廠商：
公司主要有4條產品線：DRAM（收入佔比65%）、SRAM（收入佔比5%）、FLASH（收入佔比7%）、ANALOG（收入佔比5%）。並且公司的下游客戶主要是海外客戶！公司2018年的地域收入構成分別是：歐洲27%，中國香港23%、中國臺灣14%、美國11%，而中國大陸只有6%..
主營業務收入基本都是賣到海外的，相比產品質量肯定不會太差吧？
二、汽車智能化加大對數據存儲的需求：嗯，你有沒有想過，為啥現在有的汽車中控上能玩王者榮耀？這是因為它的處理器和內存條都夠格啊。
現在新的車上有車用信息娛樂系統、ADAS、車載導航系統，這些都是需要CPU處理器和內存條的....
現在一個汽車能用8G左右的RAM（內存條）+25G左右的NAND Flash（硬盤）。而未來隨著自動駕駛、無人駕駛的興起，對內存條的需求量就突飛猛漲的起來了。
畢竟，之前內存條需求量增長，最重要的原因還是PC、筆記本、智能手機等品類的擴張，況且手機也用不了太大的內存條...
但未來的無人駕駛、智能汽車會極大的增強對內存條的需求，而這需求量的增加幾乎是海量的....
因此.....公司是踏上了這波風口想象力了！個人看法
拆這票，當然不是推薦你現在去買。
只是讓你們明白，為什麼有些公司能漲上天，沒錯，就是走了併購的路子，然後利潤提升漲上天....其實不管上面來自於研報的內容能吹到哪裡去，最關鍵的問題還是：有人信+有資金要借題發揮。
對於芯片票，總有人覺得PE過高不適合投資，那當然，那這麼高的PE還能漲5倍，你卻口口聲聲說是因為估值的問題不買，不是放過了“大牛股”了嗎？
牛股是不錯，但很難長牛。真正長牛的是長期業績穩定有效的，而這種“牛股”，一般一波風口、一波炒作過了，基本就很難翻身了，最後還是要回歸到業績本身來看。
讀完此文，你應該能明白了，為啥股權轉讓、併購重組的票能暴漲？
因此，我們應該明白：驅動股價上漲的不單單隻有業績，也不完全是憑故事，更多的，還是藝術 。
風險提示
一、短期不可測風險：既然這是個趨勢票分析的公眾號，短線什麼時候買，什麼時候賣取決於你們自己的邏輯與技術指標，大方向把握好就對了，因此買了後短線被套的風險依然要承擔的。
二、個股因為各種事情暴雷：這個誰也剛不住了。
三、柚子抱團瓦解：這個票屬於當前非常熱門的芯片票，上文拆了票漲的邏輯，基本就是基於想象力，而想象力啥時候會破滅？就是柚子們要撤退的時候，當它不再是資金的風口時，晚去的你，就會成為那個接盤俠。（文|濤哥）
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