2019年，企業燒錢的遊戲走到了盡頭。
ofo刺破了共享經濟最後的“繁榮”，當所有互聯網企業都開始重視現金流準備“過冬”的時候，裁員就成了企業間出現最多的詞彙之一。
過往的二十年，伴隨著經濟的發展，互聯網企業一路勢如破竹。我們經常會看到這樣一個現象，明明擁有幾億的用戶，但是企業還是虧損。
在互聯網領域還有一個詞叫做“戰略性虧損”，且資本對於成熟的企業和發展中企業的容忍度是不一樣的。假如一家成熟性公司虧損，那麼從發佈財報的那一刻起，股價就是跌和大跌的問題；當一家發展型公司虧損或者虧損收窄，那麼其股價大部分會更上一個臺階，拼多多和瑞幸咖啡就是一個很好的案例。
從過往的案例中，我們發現一個發展中的企業，它在估值的過程中，價格往往是虛高的。對此，朱嘯虎曾經說過，資本把優質的企業買到了難以入手的高價。
當然，這是過去兩年社會的常態。
滴滴的成功給了很多投資機構一個標準的案例，如果能投資出滴滴這麼一家企業，對於投資機構來說，真的是開張吃三年。
滴滴之後，躁動的資本開始在市場上尋找下一個可能出現的滴滴。戰火很快從出行燒到了雨傘、充電寶、單車等領域。
凡是資本參與的領域，創業企業都猶如雨後春筍般，一夜便多出了幾百上千家。資本遊戲總有終點，這點很多優秀的投資人都看得明白。
當共享單車成為資本最終角逐的主要戰場之後，ofo和摩拜單車“燒”到了最後，按照滴滴的做法，一旦行業就剩下兩三家企業之後，考慮的就是盈利的問題了。
為此，朱嘯虎不斷規勸戴威停止燒錢，合併ofo和摩拜，但是他的提議被多方否決，無奈他只能賣掉股份，退出戰局。
幸運的是他是唯一一個從這個項目上賺到錢的投資人，那些C輪、D輪衝進去的投資者高高地站在了山崗上，回本不知何年何月。
即將過去的2019年對於資本來說，是難熬的一年，對於眾多創業者來說，同樣也是。
過往的十年裡，互聯網企業若擁有大量的用戶就擁有無限的可能，可是到了2019年之後，很多互聯網企業發現，這一套突然玩不轉了。當沒人願意再為了規模而買單時，擊鼓傳花的遊戲自然會土崩瓦解。
經過資本的寒冬，很多資本的投資邏輯儼然已經從風口熱度型投資，轉向了現金流、利潤型投資。
這意味著大而全比不過小而美，活著、活好才是冬天該有的態度。
2019年倒下的明星項目不少，燒到最後他們也沒能燒出一個明確的價值，看似擁有了很多用戶，但這些用戶最終都沒能成為他們“保命”的稻草。
這一年發生了很多事情，也有不少的創業明星上了“限制消費名單”，包括從不缺錢的王思聰和連續創業的羅永浩。就連投資大神孫正義也被燒錢遊戲搞得焦頭爛額，三季度，軟銀交出了近些年最差的一份成績單，在這份鉅虧的成績單裡，Wework成為了一個笑話。上市不成，估值腰斬，不僅如此，龐大的投資也無法讓Wework產生實際造血功能。
無奈的軟銀和孫正義只能將Wework收入麾下自己經營，可問題是，軟銀真的能經營好嗎？
商業有其規律，逆規律而行最終只能自食惡果。雖然資本能夠加快企業的成熟，但是當企業管理跟不上市場拓展的時候，由內而生的混亂是資本掌控不了的。
只有健康的企業在冬天來臨的時候才有機會脫穎而出，資本可以助推企業成長，但不可以揠苗助長。因為雪崩來臨時，沒有一片雪花是無辜的。
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