一、消費電子：5Gmmwave投資機會，中框價值量提升。
AiP是目前智能手機毫米波天線的主要方案，具備縮短路徑損耗、性價比高、符合小型化需求等優點。為了保證毫米波天線的收發順暢，單機需要至少3顆AIP模塊，同時，為規避金屬屏蔽AiP對應中框位置需做去金屬化處理。蘋果新機中框有望新增挖槽/打通孔/注塑/覆蓋藍寶石/玻璃等去金屬工序，為配置AiP進行去金屬化準備，相關上市公司：工業富聯(新增垂直中框+去金屬化工序價值量提升),鵬鼎控股(LCP傳輸線/天線方案)，環旭電子（AiP）。
二、消費電子：TWS滲透率提升，明年進入手機品牌競爭。
TWS耳機作為人類聽覺的延伸，解決了線材和充電的束縛後，很大程度的提升了消費者在聽覺方面的體驗，必將在未來幾年帶來極高的滲透速度與成長性；考慮到手機的適配性能、連接穩定性、操控的拓展性，預計明年將進入手機品牌清洗市場的一年。對於未來三年品牌發展的判斷，或有三類品牌廠商將持續提升銷量，一是手機品牌廠商，二是傳統耳機品牌中搶先佈局，依靠音質等差異化競爭勝出的，三是時尚潮牌等可能出現的新晉品牌。同時預計手機品牌市場可能會超80%佔比，與當前前6大手機品牌智能手機市佔率相當。相關上市公司：1.兩大大客戶,產業鏈平臺：立訊精密、歌爾股份；2.兩大多客戶製造平臺：佳禾智能、瀛通通訊；3.依靠品牌價值：共達電聲等。
三、消費電子：5G首要應用領域，AR/VR持續關注。
隨著5G商業部署，電信運營商即將啟動5G規模化建設，兩者將相互促進，推動VR走出產業低谷，2019年將是產業復興的元年。5G與VR/AR相互促進、共同發展，開拓了廣闊的市場空間，VR/AR產業正在迎來春天。目前，VR/AR應用可分為行業應用和大眾應用，行業應用主要分為B2B、B2C，B2B：零售、房地產、醫療健康、工業製造；B2C：電視遊戲、賽事直播、視頻娛樂、通訊及社交，虛擬現實應用正在加速向生產與生活領域滲透。2020年看好5G首要應用“VR/AR+”的時代開啟，相關上市公司：歌爾股份（光學及整機）、水晶光電（3D傳感器及窄帶濾光片鍍膜）等。
四、消費電子：需求基本滿足，明年開啟eSim智能手錶競爭格局。
智能手錶單機價值量大，有望成為帶動行業成長的重要產品。從今年的TWS市場可以卡出，單價接近2000元的配件對於消費者已經有極強的消費動力，何況能夠單機運行的主機型產品。從帶有eSim的AppleWatch配合Airpods的使用看，預計將打造新時代的消費者使用習慣。預計明年智能手錶市場將會複製今年TWS，充分提升供應鏈公司利潤水平。相關上市公司：產值提升最大的成品環節聞泰科技、歌爾股份、立訊精密、工業富聯，長信科技（觸控屏）、水晶光電（蓋板）等。
五、消費電子：相關上市公司財務數據對比。
1.從營業收入來看，如下圖所示：2019年前三季度營業收入排名靠前的是工業富聯、歐菲光和立訊精密，分別為2798.96億元、378.94億元和378.36億元（注：為了圖標清晰明瞭，工業富聯安裝2:1縮小顯示）。
2.從淨利潤來看，如下圖所示：2019年前三季度淨利潤排名靠前的是工業富聯、立訊精密和領益智造，分別為101.85億元、30.254億元和30.00億元（注：為了圖標清晰明瞭，工業富聯安裝5:1縮小顯示）。
可以發現，歐菲光營業收入排名第2，但是淨利潤排名15。
3.從扣非ROE（盈利能力）來看，如下圖所示：2019年前三季度盈利能力排名靠前的是卓勝微、博通集成和弘信電子，分別為35.30%、19.44%和19.32%。
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