文|浮萍
正如文娛商業觀察此前預料的那樣，影視公司赴港IPO成為一種潮流，繼原石文化、力天影業之後，第三家耳東影業也於這周正式提交了IPO的招股書，踏出赴港IPO的第一步。
耳東影業成立於2015年，是一家較為年輕的新型影視公司，業務涉及電影電視劇投資、影院的投資管理和藝人的投資管理，是一家業務比較全的產業鏈公司。
有趣的是為了在香港能夠“賣一個好價錢”，耳東影業自稱是中國唯一擁有全部該等業務的電影娛樂集團（即上面所說的全產業鏈公司），這樣的總結定位如果傳回大陸這邊的從業者耳邊，不知頭部影視公司大佬們做何感想？
從招股書的資料來看，這家公司更像是具有金融基因的新銳影視公司，因為其大部分的影視作品都是採用跟投的形式拿到份額，然後再分銷出去掙差價，這是典型的金融思維。
估值15億元
王思聰、貓眼和英皇娛樂等持股
耳東影業最早是靠港片起家的，不論是《反貪風暴4》還是《紅海行動》等，都是由香港導演操盤的項目。
如果要進一步探究緣由，除了其創始人陳碩罡早年在香港從事金融業，積累了一定的香港人脈，更重要的是耳東影業背後站著幾家港資背景的股東。
在目前耳東影業的股權結構中，最大的股東當屬創始人陳碩罡，持有69.15%的股份，其次為共同創始人楊凡，持有26.6%的股份，而第三大股東，也是最大的機構股東是Double Priority Limited，持股1.92%。
這是香港太陽娛樂文化有限公司行政總裁唐才智全資擁有的一家公司，太陽娛樂此前曾參與《紅海行動》《掃毒2:天地對決》《追龍》等一系列影片，這些港片與耳東影業的參與片單高度重疊。
耳東影業的另一個重要的股東是英皇娛樂，通過Emperor Bloom Investment Limited持有耳東影業0.96%的股權，英皇娛樂在香港和中國大陸的地位就不用多介紹，行內人都清楚其資源背景的強大。
令人沒有想到的是王思聰也參與了耳東影業的PRE—IPO的融資。招股書資料顯示，王思聰全資控制的Iconic Fashion Limited在今年10月24日以150萬美元的價格取得0.72%的股份，以此計算耳東影業的整體估值約為2.1億美元，約合人民幣15億元。
同時貓眼也是耳東影業的重要股東之一，在2019年5月28日斥資137.2萬美元，持有耳東影業0.65%的股份。
耳東影業上半年收入4.36億元
走跟投－分銷模式
大部分公司急忙赴港IPO，重點是解決公司的資金問題，而耳東影業似乎不存在這樣的問題，至少在經營業績方面，耳東影業還是比較健康的。
招股書資料顯示，2017年、2018年何2019年上半年耳東影業分別實現營業收入1.75億元、3.8億元和4.36億元，分別實現淨利潤2370萬元、4088萬元和3665.7萬元。
貢獻收入最大的還是電影/電視劇的投資及製作，在2017年、2018年何2019年上半年分別實現收入1.75億元、3.68億元和3.9億元，佔當期營業收入的比重分別為100%、96.84%和89.45%。
耳東影業電影電視劇採用的是大量跟投的形式，然後部分分銷部分自留獲得收益。根據招股書資料顯示，截止招股書公佈之日，耳東影業確認收入的項目共51個，其中有14個項目的收益在2000萬元以上，包括電影《西虹市首富》《老師好》《反貪風暴4》和《行徒使者》，以及電視劇《那座城這家人》等。
這14個項目中只有3個是耳東影業主控的，剩下11個都是跟投的形式。貢獻收入最大的是主控電影《反貪風暴4》，耳東影業最初擁有100%的投資比例，但是在後期發行的過程中，通過出讓投資份額獲得收益6965萬元、後期票房分成6735.1萬元，加上版權等其他項目共計收益1.5億元。
而實現收益在0-2000萬之間的項目有18個；實現盈虧平衡的項目數量有3個；而虧損的影視項目數量有18個。
上半年藝人收入42.3億元
人均藝人貢獻不足1.7萬元
耳東影業第二塊大的收入是影院業務，這是2018年才擴展的一塊業務，分為自營和委託管理兩種。截止招股書公佈之日，耳東影業共擁有8家影院、76間影廳，在2019年上半年貢獻收入4511.2萬元。
耳東影業在影院的業務上沒有什麼大的亮點，除了VR影廳，這是國內少有的專門放映VR影像的影院，本身價值意義並不大，是對於未來影像新形式的探索。
耳東影業第三塊業務，也是2018年推出的業務是藝人業務，截止到招股書資料公佈之日，耳東影業旗下擁有25名藝人，包括孔令令、劉夢娜、陽蕾、趙震宇及莊思敏等，大部分都是非知名的藝人。
大家都知道，自從影視行業2018年經歷深度調整以來，明星藝人一直處於風口浪尖上，不斷地受到輿論和平臺的打壓，明星片酬下降、生活困難屢見媒體，一線明星的狀況還稍微好點，三四線小明星們生存環境十分惡劣。
以前大家都是口耳相傳，真正落實到財務層面的還沒有體現出這種慘淡，耳東影業的招股書提供了一個非常好的參考標準。資料顯示2019年上半年藝人管理收入42.3萬元，這對於擁有25名藝人的耳東影業來說，藝人單個人均創收不足1.7萬元。
半年時間人均不足1.7萬元的創收對於藝人來說，可能連基本的生活開支都難以覆蓋，而對於公司來說，可能藝人服務團隊的工資都無法覆蓋，在當下這個時節點上，做中小藝人的管理是一件穩賠的生意。
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