10.23 機構動向：受益5G建設週期，市場空間有望超千億

機構動向：

近一月以來，民生證券、國海證券發佈多篇行業深度報告提示產業景氣上行，並維持“推薦”的行業評級。申萬宏源對中航光電發佈公司報告並給予“買入”評級。華泰證券對航天電器發佈公司報告並給予“買入”評級。

核心邏輯：

1、軍用連接器：新一代主戰裝備進入量產環節，催生單價和需求量增長，訂單向體系內上市公司集中

軍用連接器是偵察機、導彈、智能炸彈等新式高性能武器裝備的必備元器件，主要應用於航空、航天、兵器、船舶、電子等高技術領域。隨著我國新一代主戰裝備正逐漸進入批量生產階段，對於高可靠的軍用連接器需求迫切，軍用連接器的單價和需求量均有望增長

由於從事軍工生產的企業需要獲得多項資質認證，全部獲得的時間大約需要兩年，同時軍用產品對於可靠性要求較高，導致市場技術壁壘、准入門檻較高；軍工行業渠道優勢特徵顯著，集團內部企業將獲得同系統中的大部分訂單，行業集中度不斷提高。

預計到2020年國內軍用連接器的市場規模將達124億元，自2010年以來年複合增長率為10.8%。近年來，我國軍費預算增長穩定，增速保持在7.5%左右，且裝備費的佔比持續提升。

2、通信連接器：受益5G建設週期，市場空間有望超千億

5G建設週期已至，預計我國5G產業總體市場規模將達到1.15萬億元，比4G產業總體市場規模增長接近50%。民生證券預計，5G通信連接器的市場空間達575億元至1150億元。

3、汽車連接器：受益新能源汽車產銷迅速增長，19-20年汽車連接器/充電樁連接器的增速將達31%/113%

預計2020年我國新能源汽車的累計產銷量將超過500萬輛，2018~2020年均複合增長率將達37%，2020年連接器在汽車領域的市場總規模或超過77.9億元，19-20年複合增長率約31%。截至2018年國內充電樁數量不足100萬個，預計2020年將達到450萬個，配套充電樁連接器有望迎來快速增長，2020年市場規模可達25億元，19-20年複合增長率約113%。

相關公司：中航光電、航天電器

民生證券、國海證券建議關注軍工體系的兩家上市公司中航光電、航天電器。中航光電所有的業務都是基於連接器來進行橫向和縱向的擴張，結合補償性訂單的落實和十三五後兩年增量訂單的放大，2019年全年和2020年合同和收入增速有望逐年加快。航天電器市佔率達20%左右，基本實現了全部軍工裝備領域的覆蓋，在信息化建設+實戰演練背景下充分受益。