SMM4月3日訊：回顧近三年的鉛價，由於環保等因素，鉛供應階段性緊張頻發，促使鉛價在每年2-3季度走出一波牛市，而今年鉛供需格局是否發生變化，鉛價能否延續？在由上海有色 網主辦的2019（第十四屆）上海鉛鋅峰會上，上海有色 網資深鉛分析師夏聞鳴表示，SMM預計2019年倫鉛將運行於1800-2350美元/噸，滬鉛 15500-19500元/噸，年均價重心將由去年的19000元/噸，下移至17000-18000元/噸範圍內。
供應端：原生鉛供應出現降勢 而再生鉛新擴建項目集中
2019年國內鉛精礦供應持續偏緊
近兩年仍然有一定的新擴建產能，如2018年預計國內有接近10萬噸的新增，但又因環保等一系列的因素，實際釋放僅約5萬噸。
2018年產量和進口同比雙降，據統計局數據，2018年鉛精礦產量133萬噸，同比下降5.9%。2018年鉛精礦進口量122萬實物噸，同比下降4%。考慮到礦資源貧化，新建產能釋放有限（鉛資源前景無憂，但短期難以快速轉化為產能），2019年礦供應偏緊格局暫難完全轉變。
2019年原生鉛產量或延續降勢
原生鉛：環保禁止“一刀切“，2019年原生鉛企業開工率或較去年上升，但由於2018年鼓風爐徹底淘汰，加上部分冶煉企業產品結構調整，原生鉛總體產能下降，預計2019年將下降10萬噸。
進口方面，2019年鉛錠進口關稅下調（對新西蘭、秘魯、哥斯達黎加、瑞士、冰島、韓國、澳大利亞、格魯吉亞以及亞太貿易協定國家的協定稅率進一步降低，如韓國鉛進口關稅由千分之六降至0），進口仍將有一定替補；LME鉛庫存降至歷史低位；滬倫比值收窄，鉛進口窗口打開時段或較去年減少；2019年進口或較去年收窄，但仍然保持在10萬噸上方。
2018-2019年再生鉛新增產能集中
再生鉛是近年需要重點關注的一個版塊，2018-2020年均有較多的新擴建產能（持證產能）。同時因為環保因素，再生鉛行業正處於行業優化升級過程中，非持證產能從持證產能轉換，但是在轉化過程中也遇到了一些波折，包括去年的固廢管制、太和園區整改，重汙染限產等，導致2018年再生鉛在非持證產能減少，新增持證產能釋放有限，再生鉛產量不如預期。
但自2018四季度後，環保嚴格控制一刀切，同時2019年出臺相關政策從源頭起規範含鉛廢料流向，促使廢電瓶進一步流向持證企業，為持證企業的新增產能釋放提供了條件。
SMM預計2019年非持證再生鉛產量將繼續收窄至15萬噸。而新建產能基本集中在持證企業上，同時考慮到廢電瓶發生量（預計在410萬噸左右），預計2019年再生鉛產量同比增20萬噸以上。
消費端：電動車新國標、汽車負增長預期 以及5G啟動
終端市場：2019年面臨諸多挑戰，包括政策和產業自身，以及鋰電替代等。
政策1---電動自行車和電動摩托車的新國標，電動車新國標促使電池“輕量化”，帶來的單隻電池耗鉛量下降，加之電動車行業本身已經過了發展高峰期，產量呈現下滑趨勢。
政策2---- 中國鐵塔成為動力梯次電池利用的試點，2018年中國鐵塔停止採購（新）鉛酸電池，2019年停止採購替換電池。（需考慮梯次電池的發生量）2018年底5G臨時牌照發放，2019年預商用，2020年正式商用。
從產業自身看，2018年汽車產量首次出現負增長，但由於其保有量較大，19年用鉛保持上升趨勢，摩托車則因行業替代加重，並無改善。
出口方面，來自於東南亞等低成本國家的競爭加劇，考慮到出口關稅、人工等，蓄企境外工廠增加。進口方面，2019年進口關稅協定稅率和特惠稅率，亞太經合組織成員國給予協定關稅，如韓國啟動活塞式發動機用鉛酸蓄電池稅率由8%降至7.5%、其他鉛酸蓄電池稅率由6%降至5%；澳大利亞和秘魯將至0；下調電池進口關稅，對國內消費帶來壓力。
今年：2019年鉛蓄電池市場延續淡旺季規律，企業和經銷商將繼續保持低庫存狀態。
長遠來看，2019-2020年仍然有一定的新擴建產能，替代部分小微企業的產能，促使行業集中度上升。SMM預計2019鉛消費保持微增狀態。
2018-2019年鉛供需平衡及後市鉛價展望
總體看，2019年中國鉛供應將由短缺轉為過剩，國內庫存較同期上升，但當前2019年LME鉛庫存跌至十萬噸以內，後續尚需一定時間修復，但又考慮到近3年的增值稅變化，SMM預計2019年倫鉛將運行於1800-2350美元/噸，滬鉛 15500-19500元/噸，年均價重心將由去年的19000元/噸，下移至17000-18000元/噸範圍內。
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