漲聲按：雖然受到監管層的嚴格審核，但A股上市公司還是按捺不住提前發佈2018年利潤分配預案的躁動，
不過業內人士認為，隨著監管導向的轉移以及投資者的逐漸成熟，簡單的高轉送利潤分配已經很難引發市場的追捧，高股息率和高派息率個股才是貨真價實的“紅包”。
高“雙率”個股更受歡迎
雖然上週（12月17日~12月23日）A股走勢低迷，但A股上市公司在時隔近1個月之後，再次開始公佈2018年年報利潤分配預案，其中金陵體育的利潤分配預案為“10轉7股派2.8元”、三鑫醫療的利潤分配預案為“10轉6股派1元”，至此，A股市場已有8家上市公司提前公佈了2018年年報分紅“紅包”。
需要指出的是，雖然已有多家上市公司披露了利潤分配預案，但相關個股的股價在“紅包”曝光後的走勢卻不盡相同，三鑫醫療、正元智慧、正業科技、漢邦高科等股在利潤分配預案出爐當天均有漲停記錄，而中兵紅箭、聯創互聯等股則在利潤分配預案出爐後股價一路走低。
“之所以出現利潤分配概念股股價明顯分化，除了各只股票的估值、題材有明顯的差異外，還有一個重要原因便是，相關個股的股息率或派息率有明顯的差距。”漲聲認為，以相關上市公司披露利潤分配預案前一個交易日的收盤價和利潤分配預案中披露的現金分紅比例為基準測算，正業科技的股息率為1.77%，三鑫醫療的股息率為1.73%，而中兵紅箭、聯創互聯的股息率分別為0.58%、0.22%。
正元智慧息率雖然只有0.43%，但以其業績預告披露的2018年預估淨利潤上限（5246萬元）衡量，其派息率達到19.15%，也優於中兵紅箭、聯創互聯。
漲聲表示，上市公司利潤分配預案中的轉股和送股實質是股東權益的內部結構調整，對淨資產收益率沒有影響，對公司的盈利能力也並沒有任何實質性影響。
相較之下，現金分紅才是上市公司回饋投資者的真金白銀，而高股息率或高派息率的個股自然最有含金量。
“雙率”高低決定利潤分配含金量
實際上，回顧2018年A股市場表現，便可以發現，高股息率和高派息率個股已經成為市場關注的焦點，統計數據顯示，2018年以來漲幅超過10%的131只個股中（剔除2018年上市新股），有上海銀行、美聯新材、天虹股份、金科股份等37只個股2018年的股息率在1.5%以上，超過1年期定存利率。
漲聲表示，一般情況下，由於股票投資的風險大於銀行存款，因此股息率高於同期銀行存款利率才具有吸引力。
而派息率體現了公司在回饋股東和未來發展之間的平衡，30%至60%是公認比較合理的區間，某些上市公司派發特別股息，會使這個指標超過100%，該指標主要反映上市公司在利潤中能拿出多大比例來給股東分紅，稱得上高派現的則至少應在50%以上。在目前的市場環境下，股息率超過1年期定存利率以上且派息率超過50%的上市公司就可以被視為優質的投資標的了。
漲聲認為，證監會近兩年來加大力度提高上市公司現金分紅比例，不過受多方面因素影響，A股市場仍存在現金分紅高度集中於少數優質公司、分紅的連續性和穩定性不足、分紅回報方式較為單一等問題。
偏低、失衡的現金分紅力度很難令投資者在長期持股過程中獲得合理的投資回報，由此引發A股投資者缺乏長期持股的信心。
而上市公司若能穩定地為投資者提供可觀的現金分紅，不僅能給投資者帶來持續性的投資收益和現金流，同時也有望改變A股市場投機性過大、長期投資回報吸引力不足的問題。
挑選高“雙率”個股有技巧
對於普通投資者而言，如何從眾多的個股中挑選出股息率和派息率都可觀的標的無疑是其最為關心的話題。
漲聲認為，對於上市公司而言，如果經營業績欠佳，自然無法奏出悅耳的分紅樂曲，A股市場歷史表明，只有業績增長明顯、利潤豐厚的上市公司才有可能向投資者奉上現金紅包。
業績是上市公司分紅的基礎，就近年經驗看，進行高分紅的上市公司的淨利增幅通常都在50%以上。
穩定的業績增長只是上市公司實施高分紅的初始條件，但歷史無數次的顯示，A股市場上的知名“鐵公雞”中不乏業績穩定增長的上市公司，一方面是由於部分上市公司吝嗇成性，另一方面則是由於部分績優上市公司的財務數據並不完全符合高分紅的條件，每股收益、每股未分配利潤以及每股資本公積是決定上市公司能否拿出“真金白銀”回饋投資者的重要指標。
一般來說，在年報報業績預增幅超過50%的前提下，每股淨資產在5元以上、每股未分配利潤不低於1元、每股資本公積超過2元的個股具備在當年年報中推出現金分紅的潛力。
最後要考核一家上市公司最終是否會實施高比例的現金分紅，除了觀察其分紅能力外，還要關注其是否具備分紅的傳統，通常而言，最近3年均有較大力度現金分紅且分紅比例較為穩定的個股繼續實施高比例分紅的可能性更大。
閱讀更多 漲聲教育 的文章
