該公司上半年營業收入和淨利潤分別下跌31.38%和33.06%，特別是其在高位承接印紀傳媒實控人股權的行動損更招致重大損失
《投資時報》研究員 周與琴
作為中國信託業中的一匹黑馬，安信信託（600816.SH）曾在2013年至2016年四年間利潤一路飆升。2013年其淨利潤僅為2.8億元，2014年便突破10億元，2016年更是躍過30億元大關。儘管進入2017年後增速開始明顯放緩，但依舊實現同比6.34億元的增長。
正是緣於這種財富效益，該公司當年人均薪酬高達181.38萬元，再度居於中國所有金融類上市公司之首，而其實控人高天國也以234.2億元人民幣身家成為最新一版“新財富富豪榜”的第100名。
然而，欲載王冠必承其重，波譎雲詭的中國資本市場往往令領先者更易受到重挫。
剛剛披露的安信信託半年報顯示，2018年上半年其營業收入與淨利潤均爆冷大幅下跌，特別是二季度甚至出現幾乎顆粒無收的罕見一幕。
錯誤的決策最終導致9億浮虧是此次業績“失足”的重要原因。據悉，印紀傳媒（002143.SZ）此前的連續跌停，讓其背後第四大股東安信信託遭受鉅額浮虧。
截至9月11日收盤，儘管印紀傳媒4.2元/股的表現已較52周最低價上漲1.33元，但較期內最高點仍蒸發了72.5%。而同日收於5.03元/股的安信信託，只比52周低點高出0.11元，對照期內高點亦回落了58.4%。以總市值計，印紀傳媒一年內已損失195.7億元，而安信信託則是其一倍。
業績大幅回調
相比前幾年的突飛猛進，安信信託2018年上半年業績確實“面目憔悴”，期間實現營業收入16.13億元，同比下跌31.38%；實現歸母淨利潤10.79億元，同比下跌33.06%。
雖然依然躋身僅有的6家淨利潤超過十億信託公司行列，但其業績爆冷大跌還是引發了市場的廣泛關注。畢竟在第一季度，安信信託就已經實現15.9億元的營業收入和10.56億元的利潤。原本看來又將是碩果累累的一年，卻不想因二季度的慘淡前功盡棄。
在固有業務收入方面，安信信託上半年便虧掉了4.39億元。其中，利息淨收入6533.79萬元，而2017年上半年、2016年上半年該數字分別為1.05億元、2.01億元。而其利息支出則有所增長，2018年上半年、2017年上半年、2016年上半年分別為1.95億元、1.19億元、5904.24萬元。
虧損主要來源於公允價值變動損益。2018年上半年安信信託僅此便虧去4.32億元，2017年上半年和2016年上半年則分別虧損4.56億元、1.48億元。
安信信託對此解釋稱，一方面，今年上半年公司轉讓金融資產，受二級市場股價下跌影響出現投資虧損，投資收益較上年同期下降120.94%；另一方面，手續費及佣金收入比去年同期下降 12.91%，主要原因為受宏觀經濟形勢及監管政策影響，公司信託報酬有所下降。
值得注意的是，該公司投資收益在2018年上半年亦呈負值，為-7233.73萬元，同比下跌120.94%。
半年報同時披露，安信信託已將其持有的大童保險銷售服務有限公司35%股權、印紀傳媒股份10671.68萬股股權及渤海人壽保險股份有限公司3.85%股權質押給中國信託業保障基金有限責任公司。其中印紀傳媒的10671.68萬股，對應賬面價值為12.9億元；3.85%渤海人壽保險股份有限公司股權，對應賬面價值為5億元。
接盤印紀傳媒
2018年2月1日，印紀傳媒開盤便跌停，收盤價為12.09元/股。這使得公司第一、二大股東肖文革與北京印紀華城投資中心（有限合夥）（下稱印紀華城）部分質押給質權人的公司股票在質押到期前觸及平倉線。
印紀傳媒宣佈其股票自2018年2月2日開市起停牌且不超過10個工作日。然而，就在該公司大股東股權質押逼近平倉時，“白馬騎士”安信信託卻選擇接盤解圍。
事實上，在跌停前一天的1月31日，印紀傳媒才發佈權益變動提示性公告，稱肖文革擬以協議轉讓的方式將其持有的上市公司1.07億股股份（佔公司總股本的6.03%），轉讓給安信信託，轉讓價格為12.744元/股。根據當天印紀傳媒13.43元收盤價換算，折價率約在5%左右。
印紀傳媒稱，肖文革與安信信託簽訂補充協議，將股份轉讓價格由原12.744元/股調整為12.75元/股，轉讓總價款由原135999.89萬元調整為136063.92萬元。在股價下跌的同時，安信信託的收購價格不降反升，一度會令市場人士深感不解。
頗有意味的是，2月22日，印紀傳媒再次發佈重大資產重組停牌的公告，而這距離安信信託成為印紀傳媒前十大流通股股東尚不足十個交易日。
4個多月之後，印紀傳媒重組失敗的消息傳出，復牌後其股價不出意料接連8個交易日跌停。之後，該公司2018半年報也響起警鐘，業績大幅下滑——實現營業收入3.9億元，同比下跌49.36%； 實現歸屬股東淨利潤2170.43萬元，同比跌幅高達91.89%。
細查印紀傳媒的股東變化表，不得不懷疑安信信託被肖文革“套路”了。今年一季度，肖文革在高位減持1.07億股，金額為13.61億元，而安信信託正是這位“接盤俠”；二季度，肖文革又將其持有的4.6%（8142.09萬股）股份，以及其擁有的印紀華城所持0.4%（707.9萬股）股份轉讓給了於曉非，再次套現10.44億元。由此，肖文革通過這兩次轉股成功套現24億元。
一個又一個大股東減持離開，安信信託卻在高位被“安排得明明白白”。截至9月11日，印紀傳媒股價已經跌至4.2元/股，安信信託的浮虧已逾9億元，幾乎與上半年淨利潤持平。
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