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導語：

國務院發佈的《關於積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》，不僅強調了發展服務型製造的重要性，同時也指出要積極穩妥發展供應鏈金融，推動供應鏈金融服務實體經濟，鼓勵商業銀行、供應鏈核心企業等建立供應鏈金融服務平臺，為供應鏈上下游中小微企業提供高效便捷的融資渠道。全國人大財經委副主任委員黃奇帆指出，供應鏈金融的本質是按照供應鏈的交易特點，將核心企業和上下游企業聯繫在一起提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。

近日，打造產業鏈平臺、發展供應鏈金融等再度成為熱點和趨勢。由於產業鏈平臺企業擁有了賦能金融的能力，構建自金融體系也成為趨勢。其核心訴求來自於：

1.改善核心企業和產業鏈上企業的流動性問題；

2.產融結合升級價值創造，優化供應鏈體系，提高管理水平，發揮金融最大價值；

3.重構產業鏈的模式和技術體系，促使企業數字化和產業鏈各環節的數字化。

『 產業鏈平臺+金融更多案例：阿里巴巴、海爾、物產中大、歐冶雲商，詳見《財資中國》2018年8月刊。』

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國美控股集團作為一家多元化發展的大型現代化集團型企業，自2015年起加速發展金融板塊業務。國美金融依託產業優勢，採取靈活快速的戰略，緊繞核心零售生態圈，構建包括支付金融、數據雲、資產交易、創新金融和創投金融的五大平臺，打造消費金融、供應鏈金融、理財、保險、基金以及跨界創新六大產品體系，面向互聯網金融與普惠金融，銳意創新，構建有重要影響力的綜合性金融控股集團。國美供應鏈金融的發展經歷了從“1+N”到“N+1+N”的歷程，某個意義上也揭示了產業鏈金融的轉型和發展過程。

“1+N”模式——平臺的初始搭建

供應鏈金融是基於真實的交易背景開展的金融活動，實質是幫助鏈內成員盤活流動資產。其最大的目標是提升供應鏈內部資金效率，最終達到多方共贏的效果。

2015年國美金融依託國美產業鏈優勢，創建供應鏈金融平臺“美易融”。自業務開展以來，國美金融供應鏈金融業務每年的交易規模達百億元，平均為所授信的供應商額度為200萬元左右，在強化與供應商合作關係的同時，國美金融切實解決了鏈上供應商的融資需求。

在起步階段，國美金控的金融佈局採用了傳統的“1+N”模式，即以1個優質企業為核心，多個上下游企業參與，國美基於自己的核心地位，協調整個供應鏈條，使各個職能分工合作，對鏈上物流、商流、信息流和資金流進行合理的分析和優化，從而提高整條鏈的競爭能力。

基於這個模式，通過技術手段國美就能對接供應鏈的上下游及各參與方，其中包括核心企業、上下游中小企業、銀行等資金提供方、物流服務商等，將供應鏈中的商流、物流、資金流、信息流在線化，實時掌握供應鏈中企業經營情況從而控制融資貸款的風險，使國美電器供應鏈上中小企業能夠獲得在以往條件下難以取得的信貸支持，在一定程度上緩解合作伙伴中的中小企業的融資困境，促使其更好地與核心企業國美電器進行貿易合作。

▲國美金融產品示意圖

國美根據自身優勢，貼合上下游企業的需要，共開發出賬雲貸、信雲貸、貨雲貸和票雲貸四款供應鏈金融產品，分別對應商業保理服務、信用貸款服務、存貨質押貸款和票據質押融資服務（如上圖）。國美金融高級副總裁丁東華表示，在國美平臺經營時間長達5到10年的A級和A+級用戶佔了70%以上。2018年3月，國美金融旗下供應鏈金融雲貸產品實現單月交易額突破4.5億元。

國美把整條供應鏈看作一個集成體，將鏈上企業看作合作伙伴，通過自己所處的核心地位，對整個供應鏈進行信息流和物流的協調，使各個職能分工合作，對整個鏈上的物流、商流、信息流和資金流進行合理優化，從而提高整條鏈的競爭能力。

“N+1+N”——供應鏈金融的深度滲透

“1+N”的傳統模式，是產業與資金的雙向滲透與融合的產物，在求新、求快的時代背景下應運而生並獲得蓬勃發展。但從長遠發展來看，深耕垂直領域將會催生供應鏈金融更為旺盛的生命力。

然而，不同產業的供應鏈，具有不同的特點，貿然進入全新的行業，風險和難度都很大。國美供應鏈金融業務採取了與行業內知名B2B平臺合作的方式，全面實現信息互通，數據共享，逐步實現了在化工、汽車、物流、農業餐飲商超等領域的深入滲透。在“1+N”模式的基礎上，去中心化打造“N+1+N”的供應鏈金融新模式。

“N+1+N”中間的“1”是B2B平臺，兩個“N”是B2B平臺兩端的中小企業，國美金融以輸出技術及風控能力的方式，在核心企業整條供應鏈運作的基礎上，通過對供應鏈整體經營狀態的評估，尤其是對核心企業支付能力和信用等方面的評估，為圍繞核心企業的上下游中小企業提供融資服務，推進物流、信息流和資金流的高度整合，實現供應鏈核心企業與其上下游中小型企業“供—產—銷”的順利進行，最終提升整個供應鏈核心競爭力，使三方達到共贏的局面（如圖）。

▲國美供應鏈金融平臺架構圖

在產業結構轉型驅動下，未來的供應鏈金融將不僅限於解決中小企業融資難和供應鏈失衡的問題，必將產生更加多樣化的發展模式和創新服務類型。隨著供給側改革的深入進行，產融結合將愈發緊密，平臺型企業以自身獨有的優勢，深入滲透產業實現差異化競爭，將促進供應鏈的各類主體及核心企業生態共同發展。

資料來源：國美金融官網、萬聯網，財資一家整理發佈。

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