04.26 李志林：諸多消息衝擊大盤，獲利回吐震盪回落

04.26李志林—忠言午評：諸多消息衝擊大盤，獲利回吐震盪回落

週二週三上證指數和創業板好不容易收復了3100點和1800點，但今諸多消息衝擊了大盤。

其一，繼美國商務部制裁了中興通訊後，美國司法部（DoJ）正在調查中國的華為技術有限公司（Huawei Technologies）是否違反了與伊朗有關的制裁規定。

華為是全球最大的智能手機制造商之一，與蘋果（Apple）和三星（Samsung）比肩，該公司的部分零部件由美國芯片製造商供應。

華為拒絕就其是否正受到調查置評。在一份聲明中稱：“華為遵守其開展業務的國家的所有適用法律和監管規定，包括適用的聯合國、美國和歐盟關於出口管制和制裁的法律與監管規定。”

顯然，這是美國即將派團來華進行貿易談判前，為爭取主動使出的又一“王炸”。不可能嚇到中國。但還是驚嚇了上午大盤。

其二，最新披露的“國家隊”(證金、匯金、外匯局、證金資管及證金定製基金)2018年首季操作——緊盯業績、調倉換股、高拋低吸。截至4月25日晚間，約有1100家A股上市公司披露了2018年首份季報，其中“國家隊”現身408家公司的股東榜，總計持股市值超過1900億元，但已顯示，國家隊大部隊已基本退出。“國家隊”一季度操作上，增持從高位回落的有色、電子板塊，減持明顯上漲的銀行、地產板塊。這對仍重倉持有大盤藍籌股和白馬股的公募基金，產生了震懾，動搖了他們的持倉信心。

其三，近期兩融餘額維持低位並繼續回落，跌破萬億，場外槓桿資金對後市顯然仍心存忌憚。兩融餘額的回落，意味著對兩融標的——上證50和滬深300大盤股的減倉，資金撤退。這也是今年大盤藍籌股走勢最差、大盤指數難以上漲、遠遠落後深市三指數的主要原因。相反，本週以來，28個申萬一級行業中，獲得了融資淨買入的板塊僅有計算機、國防軍工、生物醫藥和休閒服務四個板塊。不難發現，即便是場外融資和場內主力間，也已明顯轉向了新興產業的中小盤股。

其四，作為A股市場中高分紅的典範，格力電器這2017年業績創歷史新高，但是，12年來卻首次宣佈不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。格力電器解釋稱，公司根據2018年經營計劃和遠期產業規劃，公司預計未來在產能擴充及多元化拓展方面的資本性支出較大，為謀求公司長遠發展及股東長期利益，公司需做好相應的資金儲備。公司留存資金將用於生產基地建設、智慧工廠升級，以及智能裝備、智能家電、集成電路等新產業的技術研發和市場推廣。此消息導致整個家電板塊紛紛走低，飛科電器、格力電器等紛紛重挫，另外，青島海爾、蘇泊爾、華帝股份等均有不同程度下跌。

當然，主要還是外圍不確定性加大造成五一長假前人心不穩，紛紛兌現獲利盤。

今大盤高開2點，3119點。衝高3121點，隨後一路震盪走低。上證50和滬深300跌1.14%和1.41%，上證指數、深成指、中小板、創業板跌0.92%、1.54%、0.99%、1.33%。個股漲跌比：249：:145,397:1504。27股漲停，17股跌停。成交量2535億，與昨日持平。

隨著年報和一季報即將全部公佈完畢，市場層面上大盤和個股的風險釋放進入尾聲。雖然大盤股、上證50和滬深300中的撤退的大資金形成的窟窿較大，整體資金不足，上漲動能缺乏。但是，3040點對應的歷史最低的14倍市盈率估值，封殺了大盤的下跌空間。再過一個月，伴隨A 股納入MSCI 指數近在咫尺，疊加中國經濟基本面向好，我認為，上證指數、滬深300、上證指數，在今年後7個月，擔任為大盤搭臺的角色，還是有基礎的。

不論怎麼貿易談判結果如何，後市A股仍以結構性行情為主，以中小盤、去年未漲反而超跌、以芯片、集成電路、軟件、5G、人工智能為代表的新興產業股、高成長股，將會輪番表現，爆發類似於以互聯網為代表的99年5.19那樣的行情。只是，因為股市規模已擴大了10倍，大盤指數不可能按當年那樣兩個月猛漲70%（1050--1754點）以上，主要使個股行情，通過牛股迭爆來實現。並因比價效應，帶動相應板塊和中小盤股上漲。

內外金融市場註定將難以平靜，跌宕起伏為階段常態。國內貨幣政策不會“大撒把”，只能定向發力，系統性行情不可幻想，結構性行情仍將是主基調。在二級市場流動性難以推動大盤股之際，β的空間彈性重於估值，“輕指數、重個股”、“抓小放大”、“重成長性、輕市盈率”，是市場無奈的選擇。近期新的領頭羊股市有核心技術的中國軟件，市盈率炒到176倍，短期股價翻倍，市場仍然追捧。今雖特停，但是，根據比價原則，市場正在尋找下一個中國軟件。

操作上（公眾號：李志林），逢低關注電子、芯片、集成電路、軟件、計算機、生物醫藥、人工智能及底部放量成長股，相對低股價的股優先，迴避近期股價連續漲幅過高的股。