2月份宏觀數據PMI出爐，大都數人已經有了心理準備，但是面對統計局如此“乾脆”還是超過筆者預期，PMI數據是環比，所以3月份的數據大幅修復是非常確定的！
過去數據低，那麼未來數據越好的判斷，不就是財務會計的經常方法嗎？
但股市本質不是簡單幾個數據好和“不好”能解釋的！
PMI綜合
本質來說，股市中長期反應經濟活力和增長速度，核心指標是PMI的新訂單和庫存！儘管大數據上可能存在“水分”，但歷史回顧分析，自然就擠掉了水分，幫助驗證股市提前分析機會和風險！
PMI核心
PMI新訂單和庫存指標反應經濟的韌性，2008年12月受到美國金融危機影響，新訂單指數降低到30水位，所以有人把本輪行情類比2008年暴跌是有一定道理的！
但本質又不同，2007~2008年產品庫存攀升，是2005~2006年經濟結構改革預期向好的最有力推動力。
當庫存越低、訂單越多，企業經營自然越好，企業補庫週期使得故事股市提前2~3個月就已經轉好！2009牛市行情的根基便是2008年11月開始的新訂單反轉！持續到2009年10月份左右
2015~2016年是沒有這種經濟基本面支持的，反而2008年底~2010年1月份是股市最有上漲邏輯的時期。牛市是不可能離開基本面向好的基礎，所以2015年的牛市便是曇花一現！
同樣的，2020年5月份~2021年大概4月左右也是經濟最低谷到波峰的運行，股市在極端反應滯後提前企穩，行情大約就是3月份、4月開始！
不出意外，2020年3月份開始股市進入經濟復甦、企業最差預期的股市大級別修復，維持1年左右的“牛”行情！
那怎麼理解最近1個月行情大波動呢？
從經營週期來說，產品庫存維持水位，新訂單創新低，意味著市場供需失衡，供給大於需求，導致很多企業盈利一季度產生極大困難，不排除一些中小企業“熬不住”！股市必然會反應出來！
所以春節後第一天的下跌和上週開始的下跌是一種必然！庫存和訂單的剪刀差即便是短期的，也會讓經營風險抵抗力弱的企業瞬間消失。
但中期修復也是必然！
股市波動的幅度讓投資者有一種“煎熬”之感！
和2008年不同的是，當時做空主力在美國兩房債務危機、投行的美林、貝爾斯登、雷曼兄弟上，此次金融體系毫髮無損，本土的銀行、保險、券商、信託的發展更為優勢。
判斷：此輪下跌行情，風險有限，機會更大！
可能在本輪下跌中，筆者是第一個預期“牛”市的人，不想“出格”，只是把研究的結果與眾分享，互通有無！
3月份開始，1年左右的小牛行情即將開始，當然前提是政策一致性，不能今年送錢，明年收貸！牛市行情就類似2010年提前結束！
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