木頭弟
第一，黃金的避險屬性其實在2月13-24日有所反應，不到兩週時間，金價從1570美元上漲至1690美元，尤其是在全球疫情剛剛發酵的那兩天（上週末2月22、23日），金價在21、24日兩個交易日上漲了70美元，創下2013年以來新高，一定程度上透支了漲幅。
第二，從美股歷史上的幾次暴跌經歷來看，黃金在初期會上漲，但是隨後都會跟隨美股一起殺跌，直至美股企穩（例如2008年年底金融危機，黃金也是先揚後抑，跟隨美股大跌）。主要有兩方面因素：一方面，股市連連暴跌導致資產流動性問題，很多基金和大型機構需要轉移資金來滿足股市追加保證金的要求，也就是說拋售黃金來彌補股市暴跌中的保證金追加。另一方面，當市場極度恐慌的時候，相比於黃金，日元跟美債才是最終避險資產。（日元為避險資產的原因：當經濟差之時，各國靠降息來刺激經濟，而降息時持有相應貨幣就不划算了，且預期還要繼續降息，高息貨幣匯率受到壓制，低息貨幣就有了避險作用，日本長期低利率，降無可降，也就成了傳統避險資產）（美債為避險資產的原因：只要美國繼續掌控自己的貨幣，那麼國債違約就是一件不可能發生的事情）
第三，原油暴跌降低通脹預期+美聯儲降息的不確定性。
黃金本質是抗通脹，但是近期全球疫情蔓延導致經濟預期非常悲觀，布油已經跌至50美元，而油價是通脹的主要驅動因素之一，所以通脹的預期大幅降低。
同時，美聯儲對於降息的態度一直很謹慎，這兩方面因素疊加，黃金短期繼續大幅上漲的驅動力就減弱了。
這是綜合因素
奕凱
黃金本週可謂“先甜後苦，樂極生悲”，金價周初一度受避險浪潮助推而暴漲至2013年1月以來高位1689.21美元/盎司，但隨後市場急轉直下，週五（2月28日）金價暴跌4%，自日高最多暴跌超80美元，創下7年來最大跌幅，一度跌穿1570美元關口至2月12日以來低位1562.73美元/盎司。
週五的大規模拋售使得金價跌破了1600美元關口，在股市大跌的情況下，投資者拋售黃金來籌集資金，以滿足追加保證金的要求，引發了黃金的拋售。此外，此前設定的保護性拋售止損被觸發，也導致黃金遭到了技術性拋售。
從技術上看： 因為無厘頭的暴跌，致使幾乎所有的技術性作用全部失效，只能從行情的走勢和周線上找到理論上的技術性判斷。
從周線上看，黃金還在上升通道中，1570是還黃金的中長線的多空分水嶺位置，很慶幸的是黃金週五最終收到1580以上，表明黃金的上升趨勢還沒有改變。不過因為暴跌的原因，1570的支撐性偏弱，能不能真正的有效還需要下週的黃金走勢來確認。
從上週的行情走勢上看，1620是我們始終強調的短線多空分水嶺位置，而且上週在1620附近連續10次以上的反覆性的試探支撐的有效性。但是最終跌穿1620以後黃金呈現暴跌走勢。所以從技術和行情走勢上看，1620依然是黃金短線的多空分水嶺，和黃金反彈的最重要的壓力位。
總結：1570依然是黃金中線多空轉折點位置，但是技術性較弱，需要下週黃金的走勢確認的有效性。 1620是黃金的短線的多空轉折點位置，也是黃金能否再次重回升勢，還是從此由空轉跌的開始的決定性位置。
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匯市飛翔
一個是，黃金從之前的1500多美元/盎司，直接站上了1650美元/盎司，甚至還要劍指1700美元/盎司。由於短期內漲幅過大，積蓄了大量的獲利籌碼，稍有風吹草動，就會快速回落。國際金價大跌是炒家獲利回吐或者説是做空的結果。
另一方面，國際金價重挫，美元指數也跌破了99，説明避險資金流向黃金、美元目前要暫告一段落。不過，黃金與美元齊漲共跌，也可以看得出黃金上漲的空間並不是很大。
導致美股斷崖式下跌的原因又是什麼呢？
首先，美國當地爆發了流感病毒，這將影響到美國經濟的增漲前景，同時全球暴發了新冠病毒疫情，使世界經濟前景充滿變數，這是美股下跌的主要原因。
上海華少哥
這幾天國外股市暴跌，金銀價格不漲反趺，黃金為什麼突然不避險了，個人理解如下：
第一，黃金的避險屬性其實在2月13-24日有所反應，不到兩週時間，金價從1570美元上漲至1690美元，尤其是在全球疫情剛剛發酵的那兩天（上週末2月22、23日），金價在21、24日兩個交易日上漲了70美元，創下2013年以來新高，一定程度上透支了漲幅。
第二，從美股歷史上的幾次暴跌經歷來看，黃金在初期會上漲，但是隨後都會跟隨美股一起殺跌，直至美股企穩（例如2008年年底金融危機，黃金也是先揚後抑，跟隨美股大跌）。
主要有兩方面因素：
一方面，股市連連暴跌導致資產流動性問題，很多基金和大型機構需要轉移資金來滿足股市追加保證金的要求，也就是說拋售黃金來彌補股市暴跌中的保證金追加。
另一方面，當市場極度恐慌的時候，相比於黃金，日元跟美債才是最終避險資產。（日元為避險資產的原因：當經濟差之時，各國靠降息來刺激經濟，而降息時持有相應貨幣就不划算了，且預期還要繼續降息，高息貨幣匯率受到壓制，低息貨幣就有了避險作用，日本長期低利率，降無可降，也就成了傳統避險資產）
（美債為避險資產的原因：只要美國繼續掌控自己的貨幣，那麼國債違約就是一件不可能發生的事情）
第三，原油暴跌降低通脹預期+美聯儲降息的不確定性。
黃金本質是抗通脹，但是近期全球疫情蔓延導致經濟預期非常悲觀，布油已經跌至50美元，而油價是通脹的主要驅動因素之一，所以通脹的預期大幅降低。
同時，美聯儲對於降息的態度一直很謹慎，這兩方面因素疊加，黃金短期繼續大幅上漲的驅動力就減弱了。
其實週五（2月28日）盤中，美聯儲緊急表態，稱美聯儲正在監測新冠肺炎疫情對美國經濟構成的風險，承諾在必要時採取行動。言外之意就是可能於近期再次降息，所以美股、黃金都有所反彈。
海大師ll
因為美聯儲的溫和降息，對美元指數提供了一定的支撐，美元指數有所上漲，而非美貨幣係數則出現了下跌，黃金在美元走強的同時自然就變動較弱，隨之而下跌了。要知道的是，黃金是一個避險情緒的工具，但是當市場顯示的不那麼嚴重的時候，往往給予黃金就是一種“利空”的調整。其實我們可以看到，在歷史上的幾次降息週期開啟以後，黃金的上漲趨勢雖然確認，但是也不是一路高歌猛進，只漲不跌的，中間也會經歷所謂的短期回調。而對於現在的美國情況來說，一切的一切都是一種衰退前的徵兆，但是還未進入一個確定性的衰退週期，所以黃金的避險表現自然不會那麼強烈。
對於市場預期來說，只有出現了以下三種情況，才能夠大幅度地刺激黃金短期上漲：第一，美聯儲降息50個基點，甚至更高，超出了市場的預期。這就說明，美國的危機程度很大，否則不會一次性降息那麼多。第二，美國股市大跌，甚至已經確認了走熊趨勢。對於現在的美國來說，經濟衰退前兆一覽無遺，就差美股大跌後的一錘定音了。第三，就是經濟衰退被確認。我認為這在2020年出現的概率較大。
從最近幾個月黃金的走勢來看，從5月22日其實市場對於美聯儲降息的預期比較高，1273美元漲到前今天最高的1560美元，只有四個月時間，漲幅已經達到了22.55%，這樣的漲幅也算比較大了，應該已經充分反映了市場的避險要求，而且已經是漲幅有點過度了，可能已經透支了很多利好消息的影響。因此，當美聯儲降息25個基點的消息傳出，黃金應聲下跌，也是順勢進行調整。主要原因應該還是最近黃金漲幅較大，也確實需要調整了。所以綜合來看黃金未來長期的上漲趨勢不變，短期只是對於數據，對於恐慌情緒的暫緩，甚至是一個合理的黃金短期回調，屬於正常範疇。25個基點的降準明顯是市場所不接受的，但是是美聯儲所能夠接受的。說白了美聯儲不是為了滿足市場而降息，他更考慮的是如何維穩經濟和股市，甚至減弱未來衰退的概率和空間！
生活好美未來
導致國際金價大跌的原因主要有二個：
一個是，黃金從之前的1500多美元/盎司，直接站上了1650美元/盎司，甚至還要劍指1700美元/盎司。由於短期內漲幅過大，積蓄了大量的獲利籌碼，稍有風吹草動，就會快速回落。國際金價大跌是炒家獲利回吐或者説是做空的結果。
另一方面，國際金價重挫，美元指數也跌破了99，説明避險資金流向黃金、美元目前要暫告一段落。不過，黃金與美元齊漲共跌，也可以看得出黃金上漲的空間並不是很大。
導致美股斷崖式下跌的原因又是什麼呢？
首先，美國當地爆發了流感病毒，這將影響到美國經濟的增漲前景，同時全球暴發了新冠病毒疫情，使世界經濟前景充滿變數，這是美股下跌的主要原因。
再者，美國進入了2020年的大選年，民主黨候選人推出了一些“劫富濟貧”的政策主張，這對科技和醫療等美股權重板塊帶來很大的不確定性。而且最新財報顯示，標準500指數整體盈利情況不容樂觀，低於預期。
最後，美股從2009年開始上漲，漲到現在已經十多年。這主要是，當年美聯儲實行了四次量化寬鬆政策，導致大量流動性進入美股市場，而且期間美股也沒有經過像樣的調整。而美股的大漲，也早已經透支了美國經濟的未來。這次爆發的流感將給美國經濟帶來較多不確定性，美股很有可能出現歷史性拐點，未來美股將會被擠泡沫，迴歸相對合理的股價。
生活小掌櫃
美元和黃金宰呈現一定的負相關關係。黃金作為金融性資產和融資性資產，在特殊流動性短缺的情況下，通過黃金和美元之間的SWAP市場可以轉化為美元的流動性。所以當美元的流動性在金融機構之間出現異常的情況（往往就是各種金融危機的基本表現-流動性危機），黃金並不不具備任何所謂的避險性，充當的都將是流動性的替代者被拋售。
此外，2012年10月之後華爾街便開始流行關於“黃金成為資金池（Liquidity pool）”的說法，高盛也有一篇報告提到資金池的概念，傳統上大家認為黃金是投資的標的物，但是在特定的情況下，黃金也是非常好的融資載體。比如大家都看到了關於索羅斯減持黃金ETF的新聞，但背後蘊含的黃金從投資向融資的轉變卻是極少數人能夠理理解的。
而油價是重要的全球調節器，其路徑如下：
油價上漲—通脹—貨幣政策重緊—資本流入—追逐利利差—追逐投資回報率—追逐資產價格—演變為單純的追逐資產價格—資產價格升高—貨幣政策進一步收緊—自我強化；
油價下跌—通縮—貨幣政策寬鬆—海外卻加息—資本利利差收縮—資本外流—將進一步寬鬆流動性換位—而資產泡沫進一步加速；
一旦油價再次上漲，則刺刺破泡沫
博弈每日基
1.流動性需求：投資者為了彌補損失，滿足追加保證金的要求而賣出黃金造成暴跌；
2.價格回調：暴跌前黃金非商業淨頭寸創有史以來最高，目前只是修正此前的暴漲；
3.市場恐慌：新冠肺炎疫情的蔓延引發恐慌，使整個實物商品市場處於拋售狀態；
4.通縮恐慌：黃金這週五的暴跌是投資者擔憂全球陷入通貨緊縮的信號
5.週五COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時間23:36-23:37兩分鐘內成交量為10581手，交易合約總價值約16.8億美元。COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時間23:39一分鐘內成交量為9591手，交易合約總價值約15億美元。COMEX4月黃金期貨收跌75.80美元，跌幅4.6%，創將近七年來最大單日跌幅，報1566.70美元/盎司，本週累跌5.0%，2月份整體下挫逾1%。
gold黃金之道
通常情況下黃金和股票是沒有直接關係的，只有在特定的時間節點才會有間接的關係，因為投資黃金的本質是避險的，所以當股市下跌時，提前預示經濟走向下滑週期的時候，黃金就會上漲，但是假如有更加避險的資本品出現就不同了，譬如升值中的美元或者美債。這樣黃金反而沒有以上升值趨勢的貨幣這麼保值，這個時候黃金就會一起暴跌。
股票市場和黃金市場常常是資產組合選擇市場中最重要的兩個，資本都是逐利的，從資金流向上看，股票市場和黃金市場通常是競爭性的。一般而言，當經濟運行良好，證券市場處於中長期的上漲趨勢時，投資者更願意從股市中投資獲利，大批的資金為追逐股票投資的高額收益而流出黃金市場，導致金價下跌。而當經濟運行狀況較差，股市處於中長期的熊市時，就會有部分資金迴流至黃金市場，導致金價上升。
不過，由於不同股票指數的表現差異很大，並不是所有的股票指數都與黃金價格有明確的相關關係的。正如近段時間我們所看到的，美國股票大幅度下跌，而金價也隨之下跌並創出新低，很大程度上是受當前疫情對世界的經濟的影響。
向日葵廣視角
歷史是個黃金屋。如果將過去20年標普500的單週表現做個排序，以下是除本週外跌幅最大前5名，背後的原因分別是2008年金融危機、911事件和互聯網泡沫破滅。下面具體看一下黃金在歷次大跌中的表現。
2000年4月，美國互聯網泡沫破裂引發標普500指數（黑線）大跌，下跌的同時VIX波動率（紫線）同步快速拉昇，美元指數（紅線）走強，黃金（綠線）微漲後走弱 ，直到5月底股市階段性觸底後，黃金和美股一同反彈。黃金的走勢主要是和美元指數成反比，美股大跌當週黃金並沒有大漲。
2001年9月，911事件引發美股四天休市，波動率同步拉昇，美元指數走低，金價走高，金價與美股及美元指數呈現出了較好的負相關性。
2008年10-11月，金融危機引發美股大跌，波動率同步拉昇，美元指數走高，金價短暫反彈後掉頭走低。金融危機在全球範圍的影響深遠，美股的下跌探底持續到了年底，直到2009年反彈開啟了一波11年的長牛。這期間美股先跌再漲，再跌再漲，幾番反覆，也貢獻了標普500指數本世紀以來最大的三個單週漲幅。黃金價格直到美股階段性探底後才開始反彈。
從以上三個例子可以看出，美股快速下跌時波動率都是同步拉昇，但美元指數和黃金並不完全與美股同步，而黃金更多的是與美元指數負相關。三個事件中互聯網泡沫破裂屬於美股內生事件，對外部影響小、烈度較弱且持續時間短。911事件是高烈度外部對美國的衝擊，同時伴隨著地緣政治和戰爭風險，所以同時衝擊了美股和美元指數，黃金也同步做了避險反應；這點類似今年一月蘇萊曼尼遇害引發與美國直接相關的地緣政治風險，黃金價格也快速拉昇。而2008年金融危機雖然沒有直接的地緣政治風險，但其影響力溢出到全球範圍，嚴重提升了交易對手風險，隔夜拆借利率大幅抬升，造成了美元的流動性緊張，美元指數走高，黃金短暫拉昇後就掉頭向下，直到美聯儲為金融機構間重新注入流動性。
本次由新冠疫情擴散誘發的美股大跌，黃金的表現與金融危機期間的金價表現類似，在危機爆發時金價大漲，但是隨著美股的深跌，黃金價格也出現了明顯回調，當黃金的超買遇到了美股的超賣，投資人不得不了結黃金的頭寸，來應對股票頭寸的流動性緊張。中國以及其他主要經濟體由於新冠疫情造成的需求放緩，也嚴重的打擊了其他的大宗商品，作為經濟活動的風向標，布倫特原油跌破50美元，美油更是跌破45美元，拉低了對通脹的預期，進一步影響到金價。
即將進入三月份，對下階段做一個展望。美股目前主要的問題在估值，美股市場上最主要的買方力量之一是企業的舉債回購，利率及國債收益率下降—上市公司舉債回購—提高EPS和ROE水平—市值維護—大資金配置，這一鏈條對美國利率變化很敏感。美國當前10年國債收益率已經降到了歷史最低水平，期貨市場判斷美聯儲三月降息的概率也達到了100%。
根據前面分析的歷史經驗，如果判斷新冠疫情蔓延對全球的衝擊烈度不會高於2008年金融危機，美國經濟短期不會進入全面衰退，則美股在大幅回調後可以企穩，黃金也大概率隨之迎來反彈。中長期看，黃金投資價值的分析框架仍然立足於商品屬性、貨幣屬性和金融屬性，全球貨幣寬鬆及債務的不斷增加、美元和美國實際利率的走弱、美國大選和疫情不確定性、全球地緣政治惡化等因素，仍將利好黃金，使之成為資產配置中重要的一環。
