02.29 歷史上,美聯儲4輪降息後,3次股市都迎來上漲,該如何看待這個現象?

財經者思


把美聯儲降息直接和股市放在一起不容易研究,因為中間差了一環美元,美元的升值貶值是串聯起降息和股市上漲的關鍵,邏輯並不複雜。

  • 首先,從美聯儲加息說起,美元升值,世界經濟處於擠泡沫時期,世界資本因為避險的需求,流入美地資產,美股開啟上漲模式。注意,這裡是世界各國是在擠泡沫,但是,因為大量資本流入美元資產,美國反而是在吹泡沫,這一點一定要清楚。

  • 其次,隨著美元升值,美國經濟受到的影響越來越大,當美國經濟達到臨界時,美元升值週期也就要結束,開始轉入降息週期,國際資本開始流出美元資產,美股熊市爆發。

  • 最後,美聯儲降息,釋放流動性對沖國際資本流出的影響,刺激經濟發展,美股由熊轉牛。

如圖所示是美聯儲最近兩輪降息與美股的關係,都是美股見頂的同時美聯儲降息開始,直到美股見底才結束,期間還伴隨著QE,也就是美聯儲的擴表,2008年次貸危機後,美聯儲三輪QE釋放了近4萬億美元。美國還有一個世界其它國家沒有的優勢,它可以通過美元,對放輸出通脹。這樣,大量廉價的美元投放到市場中,刺激經濟迅速恢復,又不會有通脹的風險。因此,每一輪美股熊市都是激烈而短促,而牛市都很慢長。

結論:美聯儲4輪降息後,3次股市都迎來上漲,如果細心對比一下時間就會發現,降息的過程其實就是熊市的主跌段,降息結束後,才會迎來牛市的上漲。這是因為,美元的世界地位,通過降息刺激經濟發展,對沖國際資本流出的影響,通過美元把通脹輸出到國外,消除放水的後遺症。因此,美聯儲降息後,美股很快就會從熊市中走出來。

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淡淡禪風


先來回顧一下過去幾輪降息週期中,市場是什麼反應。在過去的36年裡,美聯儲一共進行過4輪影響較大的降息週期:

第一輪是從1984年9月至1986年8月,美聯儲將利率從11.5%降低至5.875%;

第二輪是1989年6月至1992年4月,在此期間美聯儲一共降息了25次,將聯邦基金利率從9.8125下調至3%;

第三輪是2001年1月至2003年6月,美聯儲降息13次,將利率從6.5%下調至1%;

第四輪降息週期大家可能比較有印象,始於2007年9月份,也就是金融危機爆發時,持續至2008年12月,美國聯邦利率從5.25%下調至0.25%。

歷史上,美聯儲4輪降息後,3次股市都迎來上漲,該如何看待這個現象?

這個問題是要分幾個角度來分析的!

第一,在美聯儲降息的整個過程之中,並不是都迎來上漲的,標普500是出現了2漲2跌的情況,而道瓊斯則是出現了1漲2跌的局面!

所以說,在整個降息開始的時間點,往往表明的是美聯儲想要救市美股的一種表現,但是依然是敵不過趨勢的力量,出現了下跌!!!

第二,而在美聯儲降息完畢,在美股出現了足夠調整的情況後,才會出現上漲!我們可以發現無論是標普500還是道瓊斯的指數,幾乎都是在美聯儲降息週期結束後出現了大漲的行情!!!

關鍵詞:降息週期內,降息週期後!

結論

所以我們可以發現,一旦美聯儲開啟了大範圍,持續的降息,往往就表明了美股可能出現了風險,甚至出現了一個調整下跌的前兆!

那麼降息的作用其實更多的是為了大大縮短美股調整大跌的時間,以及縮小熊市的下跌的空間,僅此而已!!

而決定美股能否走出下一輪大級別行情的決定性因素,還是在於股市自身的調整和下跌,只有把風險全部釋放完畢,才有可能迎來下一輪的大漲。而降息只不過是一個催化劑,一個利好,對於美股的下跌啟到了一個緩衝的作用而已!

根據數據顯示,在美股降息的4個週期之中,唯一出現3次大漲的其實並不是美股指數,而是黃金!!在美聯儲開始降息開始後,黃金出現了較大幅度的上漲,在第1、3、4輪降息週期中,金價分別取得了12.4%、30.3%和17.28%的漲幅。

因此,這個問題一定要區分“降息週期內”和“降息週期之後”的美股表現!!

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琅琊榜首張大仙


1990-1991年經濟衰退之後,美聯儲逐步將利率從6%調降到3%,隨之美股也逐步進入牛市,至2000年達到歷史新高位,之後因互聯網泡沫破滅而出現危機。

2000年美國互聯網泡沫破滅導致納斯達克指數崩盤,美國經濟陷入衰退,再加上“911事件”,令美國經濟雪上加霜,於是美聯儲連續大幅降息,逐步將利率由6.5%下調到1%,隨之股市出現了五年上漲行情,再創歷史新高,之後2008年爆發次貸危機。

2008年美國爆發次貸危機引發全球金融危機,美聯儲幾乎一年內將利率由5.25%降至近零利率水平, 隨之美股展開上漲,長期牛市維持至今。

持續降息能夠推動牛市行情產生,這一現象說明通貨膨脹與資產價格上漲歸根結底都是貨幣作用。持續降息是典型的寬鬆貨幣政策之一,這會限制居民儲蓄,刺激與促進社會消費,刺激投資,擴大市場流動性,對供需的提升有重要作用,對促進經濟上行有利。

經濟上行會增加就業,失業率低,居民收入就會增加,這樣就可以從消費端拉動經濟;消費端有力,自然與供給端形成聯動,企業生產活動將更為積極;而企業景氣,以實體經濟為基礎的虛擬經濟就會復甦,從而形成了金融機構與企業、個人之間的良好信貸關係,社會信用會提升,這樣美國的整體經濟就會處於良性發展階段。

而股市是經濟的“晴雨表”,由於美國經濟開始穩步回升,上市公司業績也就會不斷提高,股市回報率自然隨之增長,這樣美國股市也就水漲船高。

長期以來,美股的漲跌都與美聯儲的貨幣政策息息相關,連續性的降息會提高市場流動性,或者對商品價格給予推升,或者對資產價格給予推升,由於近二十年來美國的實體經濟出現了空心化問題,而虛擬經濟發展迅速,所以資本更容易導入金融資產的池子之中,而這個金融池子裡股市又是重點,所以貨幣供應增長+經濟增長推動了股市上揚。

但是當美國經濟過熱或者是通脹率過高的情況下,美聯儲就會轉入加息週期,當加息幅度不斷累計之後,也會導致市場的震盪甚至是危機。所以美聯儲貨幣政策的松與緊,決定了市場的貨幣供應量,這決定了市場流動性的高低,決定了經濟的冷暖,自然也影響了股市的漲跌。


馨月說財經


金融機構借貨炒股,上市公司借貸回購。再加上美國最新法律規定:金融機構的活動必須尊重投資人的意願。只要投資人要求所授權的金融機構只可買入股票,不可賣出股票,然後靜待股價上升,坐領分紅。如果美聯儲敢把利息降到零,美股道瓊指數會有希望衝上四萬點。但是,有幾個問題:

1. 如果金融機構只買入股票而不賣出股票,那麼金融機構如何獲利?

2. 如果投資人讓金融機構只買入股票而不賣出股票,那麼投資人如何賺取股票差價分成?

3. 如果上市公司只回購股票而不賣出股票,那麼上市公司如何賺取股票差價?

4. 如果降息,金融機構勢必要與銀行重定貸款協議及債務合約,那麼銀行的損失如何補償?

5. 如果降息,上市公司勢必要與銀行重定貸款協議及債務合約,那麼銀行的損失如何補償?

6. 如果不降息,如何處理金融機構借貨炒股造成的企業債務違約?

7. 如果不降息,如何處理上市公司借貸回購造成的企業債務違約?

總之啦,股票質押、銀行貸款、股票回購、企業債務……美國的金錢遊戲會這麼無限循環的玩兒下去。當然啦,會有研發、會有營銷、會有獲利……但這些全都是掙錢的噱頭。對外投資、國債外銷、外貿逆差……構成了美國的貨幣輸出體系。人們不必要生產,只要維持龐大的消費市場,吸引輸出的貨幣迴流,社會生活就可以日復一日的混下去。美國固金融之步以自封,作金融之繭以自縛,墜入金融泥淖無以自拔,美國已經成為了一個掉進錢眼兒裡爬不出來的國家,再也不會有什麼出息了……


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這個要分情況來看,從美國利率史來看,降息亦不一定會導致股市上漲。從1985年以來,美聯儲歷經4次貨幣由緊到松的轉換,不過並非每次都會引發股市大舉反彈。2000年7月,美國利率水平一度達到6.54%的高位,隨後開始由緊轉松,標普500指數在短期內由跌轉漲,但在4個月後開始持續大幅下跌。若從歷史類比來看,當下美股的情形類似於2000年左右,股市都是漲了整整十年,而估值水平也處於中位數以上。

2007年的情況亦是如此,當年7月,美國利率水平反彈至5.26%,隨後開始一路降息之旅,過去十年皆維持在低利率水平。但在當時降息之後,市場迎來的卻是讓人印象深刻的2008年的金融危機。


天天交易線索


每次必漲,這一次也不例外!


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