週五（2月28日）現貨黃金跌破1630美元關口，刷新一週低點至1622.97美元，因獲利拋盤使得金價持續衝高回落。
本週因公共衛生事件擔憂情緒，全球股市大跌，美國三大股市料創2008年10月以來的最大單週跌幅。
隨著股市暴跌，市場資金紛紛湧向債市，這使得美債收益率也跌至歷史低點。但是zerohedge分析師彼得·希夫認為，這恰恰反映了美國債市也和股市一樣充滿了泡沫，考慮到通脹走高會使得債券實際收益率為負，黃金才是唯一且真正的避風港。
同時希夫還表示美國大選以及美國股市見頂的信號都意味著將有更多的資金將流入黃金，儘管當前市場對於黃金持續走高抱有疑慮限制了黃金的漲幅。
美國股市充滿泡沫，市場對美國經濟前景抱有疑慮
本週四（2月27日），道瓊斯工業指數創下單日最大點數跌幅，這是該指數歷史上第四次下跌1000點，也是本週第二次觸發這一下跌。標普500指數確認創下最快進入修正區間紀錄，創出2011年8月以來最大跌幅。
歐洲股市本週也同樣持續走低，週四創下逾四個月收盤新低，跌入修正區間。
而深陷經濟衰退風險的日本，本週股市亦大幅下跌，目前已經跌至6個月低點，本週跌幅已經逼近10%，料也創2008年10月以來的最大單週跌幅。
儘管市場將本次全球公共衛生事件視作是導致美股拋售的直接催化劑。但是zerohedge分析師彼得·希夫表示，在危機爆發之前，美國的股市實際上就已經十分的脆弱。
希夫認為，美國股市充滿了泡沫。儘管美國股市估值很高，且目前仍處於歷史上最長的牛市，但是這主要是美國曆史上最寬鬆的貨幣政策和最魯莽的財政政策推動的。在這種情況下股市具有脆弱性，而公共衛生事件很可能成為刺破美國股市泡沫的大頭針。
希夫還認為，美國股市走勢是否良好歸根結底還是在於美國的經濟表現。如果美國經濟足夠的良好，那麼公共衛生事件的影響對於美國經濟的影響將相對有限，但是從目前市場的反應來看，市場對於美國的經濟前景似乎抱有疑慮。
公共衛生事件加劇了全球經濟下行風險
希夫表示，看起來全球公共衛生事件對全球經濟的影響比預期的更大。此前市場的預期是該事件只會對全球供應鏈和航空交通造成短期性的影響，預計在一季度末將得以消除。
本月早些時候舉行的G20財長會議上，IMF主席格奧爾基耶娃表示，基線情境假設是公共衛生安全事件對全球經濟的影響仍然是相對小且短暫的。
但是隨著近期歐洲等國家受到公共衛生事件的波及，市場的擔憂情緒升溫。週四國際貨幣基金組織(IMF)發言人表示，全球公共衛生事件的持續升溫將對全球經濟增長造成影響，IMF可能因此繼續下調其增長預估。此前IMF已經將2020年全球經濟增長預期下調0.1%。
市場忽視了債市也充滿泡沫，黃金才是真正的避風港
不過希夫表示，即使沒有全球公共衛生事件，市場上仍存在很多值得擔憂的因素。投資者習慣於在股市下跌時拋售股票並買入債券，以作為風險對沖，這實際上也導致債市充滿了泡沫。
隨著股市下跌，債券市場卻一片火熱。因避險情緒升溫，資金持續流入債市，目前10年期美國國債收益率跌破1.2%，為歷史首次。30年期美國國債收益率也處於創紀錄低點。
歐洲方面，德國30年期債券收益率本週跌至負值區域。
儘管債券一般被認為是安全港，但是希夫說美國國債不是安全空間，當一切塵埃落定，唯一的避風港將是黃金。
事實上在2019年的時候因市場大量的買入債券，導致全球負收益資產激增，一度規模超過16萬億美元，幾乎是2018年同期的三倍。隨著進入2020年這一趨勢似乎有深化的跡象。
對此希夫表示，這是市場潛在的一個巨大泡沫，導致那麼多投機者湧入美國國債的原因是市場押注美聯儲將會降息。
美聯儲在年內降息基本上板上釘釘的事件。從市場的預期來看，芝加哥商業交易所集團的FedWatch顯示，交易商預計美聯儲最早下個月開始降息的可能性已經升至70%，並料在9月前可能大幅降息75個基點。
但是市場顯然忽視了通脹對於債券的影響。一般而言，通脹被視作是債券投資者的敵人。投資者一股腦兒湧入30年期美國國債，並接受了1.8%的名義收益率，但問題是這些投資者可能買在了通脹即將大幅飆升之前。這意味著在未來某一個節點投資者意識到實際利率為負時可能引發債券的拋售。
同時如果美聯儲降息程度不及市場預期也可能引發債券的拋售，這對於當前極度擁擠的債券市場而言無疑是一個巨大的風險。
基於此希夫表示，真正的避險資金實際上都是流入黃金。一方面黃金具有避險屬性，但是同時黃金也一直被視作是對抗通脹最好的工具，這樣避開了因為通脹實際收益率為負的問題。此外，隨著全球央行的寬鬆政策也一定程度上降低了非孳息的黃金的持有成本，這都為購買黃金提供了足夠的依據。
黃金處於“不受歡迎的牛市”，因此短時間限制了漲幅，但是長多趨勢未改
金價週四一度站上1660關口，但隔夜出現了一些獲利回吐。在本週一金價一度飆升至1690美元附近。但是因為黃金類股繼續落後，儘管黃金現貨價格上漲，但近期仍出現了一些拋盤。
希夫說，這種跡象表明當前黃金正處於一個“不受歡迎的牛市”。
隨著金價持續走高且全球黃金ETF持倉總量創出歷史新高，市場對於黃金持續走高抱有疑慮，2020年以來，黃金已經累計上漲近10%，跑贏大部分資產。
在這個節點上投資者傾向於賣出黃金，而非買入黃金。儘管因為市場的不確定性因素，黃金刷新一個又一個新高，但是幾乎沒有看到人推薦黃金類股。
巴菲特減持蘋果是否暗示離場？美國大選不確定性也使得黃金繼續受追捧
希夫還提到了巴菲特和桑德斯可能贏得初選。
此前根據2月14日美國證券交易委員會（SEC）網站公佈的報告，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司去年四季度選擇繼續減持蘋果368.3萬股。
巴菲特一直長期持有蘋果股票，並認為仍有很大的上漲空間。但是隨著巴菲特減持蘋果股票，這令市場猜測股市是否即將迎來深度回調。
而隨著此前蘋果發佈營收預警，令市場擔憂蘋果公司受到了公共衛生事件的負面影響，這加劇了市場的恐慌情緒，這令黃金受到追捧。
另一個值得關注的是美國大選的進展，從目前的民調來看，桑德斯贏得民主黨初選的概率很高，但是桑德斯如果當選美國總統，可能會考慮向高科技企業徵稅，並且不會延續當前特朗普的減稅政策，這可能會對股市造成壓力，也會導致避險資金流入黃金。
北京時間15：27，現貨黃金現報1623.73美元，跌幅1.29%。
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