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“截至2019年12月31日，必和必拓集團可分配利潤為49億美元，當期可分配利潤為52億美元，同期增長39%。集團經營利潤達到83億美元，當期息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為121億美元，當期息稅折舊攤銷前利潤率為56%，集團所有主要資產的生產和單位成本均按計劃穩步推進，預計將可達成全年指導目標。”這是必和必拓集團最新發布的2020上半財年（2019年7月-12月，注：必和必拓的財年是跨年的）業績公報。

正如必和必拓首席執行官韓慕睿（Mike Henry）說的那樣，“必和必拓集團2020年上半財年的業績表現強健，得益於我們穩健的運營業績。”

那麼，公認的全球礦業“一哥”必和必拓是怎樣的穩健運營呢？從必和必拓集團的2020上半年財年業績公報上，我們能看到什麼呢？

01 過去，業績穩健

“2020上半財年，集團資產組合總體表現良好，實現了穩健的運營業績，抵消了計劃內設備維護和資產產量自然遞減預期的不利影響。全年生產和成本目標保持不變，我們仍有望實現略高於去年的產量。必和必拓的六大主要開發項目也都在按計劃順利推進，與此同時，我們還在持續推進石油和銅礦領域的勘探項目。”必和必拓首席執行官韓慕睿（Mike Henry）表示。

安全和可持續是必和必拓最優先考慮的。針對氣候變化相關情況，2019年10月，必和必拓宣佈了4個新的可再生能源合同，從降低水資源的影響、提高水的利用率、淡化水容量等方面，滿足Escondida和Spence的能源需求。此外，必和必拓正在積極實施2019年7月宣佈的氣候變化倡議的工作，與合作伙伴組織合作，解決一些世界上最關鍵的可持續發展挑戰、資源治理、環境適應力、教育公平等問題。

技術產生了巨大的影響。有資料顯示，2019年11月，必和必拓在南澳大利亞的OlympicDam礦山進行的輕型電動車試驗，取得了積極的結果。這一成果將逐步擴展到西澳的鐵礦石和鎳礦業務。實驗顯示，電動車行駛平穩，而且沒有柴油廢氣，大大減少了溫室氣體排放。必和必拓已經成立了集成遠程運營中心（IROC），用於擴大自動化和數字化管理。

數據推動績效。隨著技術以新的、不同的方式進入採礦領域，通過將傳感器連接到所有站點的固定工廠和移動設備上，必和必拓的員工可獲得大量數據，屆時員工可以在全球各個領域都準確的訪問數據和執行任務，防止設備故障影響產業鏈進展。

增值性投資持續推進。2020年上半財年顯示，必和必拓集團資本及勘探支出為38億美元，並且提出2020財年和2021財年的指導目標仍將保持不變。其中，兩個主要開發項目預計將在未來12個月內正式投產，位於特立尼達和多巴哥的Ruby油氣開發項目已於2019年8月獲批。此外，必和必拓還將繼續推進石油和銅礦領域的勘探項目，南澳大利亞州Oak Dam鑽探項目第三階段正在進行中，預計將於2020年6月當季完成。

資本回報相當可觀。必和必拓集團財報顯示，2020上半財年（2019年7月1日-2019年12月31日），其息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為121億美元，同比增15%；必和必拓集團可分配利潤49億美元，同比增29%。

必和必拓董事會決定支付每股65美分的中期股息，這相當於派息33億美元。這包括在50%最低派息額政策上每股額外派息14美分，相當於額外派息共7億美元。韓慕睿（Mike Henry）稱，此次派發的中期股息為必和必拓歷史第二高，當期資本回報率達19%。

02 未來，充滿挑戰

2019全球經濟增長約3%，大多數地區的增長速度都比上年慢。必和必拓預計，到2020年，全球增長率將達到3％~5％。對於未來的礦產資源，必和必拓有怎樣的預測呢？

鐵礦石方面，將有3大力量推動鐵礦石價格波動。一是新冠肺炎的爆發所帶來的不確定性；二是高於正常的年內需求波動；三是海運供應的不確定性。對此，必和必拓預計，鐵礦石平均價格將比剛剛結束的一年更低，且前景可能會出現雙向波動。此外，2020年全球鋼鐵產量將小幅增長，中國增速的放緩將可能部分被其它關鍵地區的改善所抵消，質量差異仍將是鐵礦石價格形成的一個長期因素。