週三上證指數衝高受阻5日線，最終失守了3000點，但仍在年線和半年線等均線上方；創業板指數未能延續上日的深V走勢，收盤大跌106點或4.66%，並且跌破了5日均線。兩市合計成交1.3萬億，較上日減少1000億左右。個股劇烈分化，兩市近90只個股漲停，同時近百隻個股跌停。
從盤面來看，板塊以及個股出現了劇烈的分化。一方面，代表“老基建”的房地產、鋼鐵、建材、建築等板塊逆市走強，其中中國中冶、中國交建等中字頭個股衝擊漲停；另一方面，市場核心主線的科技成長股集體重挫，半導體、芯片概念、5G概念等板塊成為市場領跌板塊，晶方科技、華天科技、上海新陽等一批強勢科技股跌停，已經有網友說“要是沒有個跌停板的股票，都不好意思說自己買了科技股”。
“新基建”PK“老基建”。今日代表“老基建”的週期股走強，而代表“新基建”的科技股集體殺跌，市場風格是否又要全面切換“老基建”？怎麼去理解“老基建”的逆市上漲？此前政治局會議強調加大新投資項目開工力度，加快在建項目建設進度；雲南省推出基礎設施“雙十”重大工程，總投資約3.6萬億元；財政部提前下達2020年新增地方政府債務限額8480億元。這些消息面意味著基建投資有望企穩，漲幅落後的“老基建”似乎也找到了上漲的理由。
但我們越聲理財注意到，此前政治局會議、工信部先後強調加快 5G 步伐，特別是工信部會議強調切實發揮 5G 建設對“穩投資” 、帶動產業鏈發展的積極作用。應該來說，5G建設規模和進度有望超預期，以5G建設為代表的“新基建”也將成為逆週期調節對沖經濟下行的重要手段，能夠對經濟形成託底作用，又符合國家強調的高質量發展，符合國家經濟轉型和產業發展的趨勢。
從去年下半年以來，科技成長股一直是市場的核心主線，比如芯片、半導體等板塊走出了主升浪上漲行情，誠邁科技、晶方科技等個股從低點到高點股價翻了10倍，華天科技、通富微電等諸多科技股都漲了幾倍，市場資金更加青睞“新基建”。而同期，代表“老基建”的板塊總體表現一般，水泥建材表現稍微強一些，鋼鐵、煤炭等板塊雖有小波段行情但持續性有限，中國中冶、中國交建、中國石油等諸多個股在春節後還創了近幾年的新低，相對上證指數都是負收益，更不要說創業板了。
綜上所述，我們越聲理財認為，今日的老基建板塊的逆市上漲，特別是中字頭的個股，更多的是補漲性質，其持續性仍需觀察。而科技股的集體大跌，是給市場連續過於亢奮的情緒進行降溫，是累積漲幅過大後場內資金兌現獲利盤的行為，在經過充分調整後，市場主流資金依然會回到以5G建設代表的“新基建”中。
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